FG Nexus משליכה 36,025 ETH כאשר הפסדי האוצר של את'ריום חוצים את רף 85 מיליון דולר

ההימור של FG Nexus על Ethereum בהיקף 196 מיליון דולר מתהפך כאשר ההפסדים חוצים את רף 85 מיליון הדולר

FG Nexus מתמודדת עם הפסדים חדים מאסטרטגיית אוצר ה-ethereum שלה לאחר שקנתה באופן משמעותי אתר ב-2025 ומאוחר יותר מכרה חלק גדול מהפוזיציה לשוק חלש יותר.

החברה הנסחרת בנאסד״ק רכשה 50,770 ETH בין אוגוסט לספטמבר 2025 בכ-196 מיליון דולר במחיר רכישה ממוצע של 3,860 דולר לטוקן. מאז, העסקה זזה בחדות לרעת החברה.

FG Nexus החלה למכור אתר בנובמבר 2025 וזה עתה מכרה 36,025 ETH בכ-83.92 מיליון דולר, לפי נתוני אונצ׳יין ששותפו על ידי Lookonchain. מחיר המכירה הממוצע היה 2,330 דולר ל-ETH. הדבר מותיר הפסדים מצטברים על אסטרטגיית אוצר ה-ethereum של החברה מעל 85 מיליון דולר.

FG Nexus תיארה בעבר את ETH כנכס הרזרבה העיקרי של האוצר שלה. הדבר הפך את המאזן שלה לחשוף יותר לתנודתיות המחיר של ethereum בתקופה שבה כמה חברות ציבוריות ניסו למצב את עצמן ככלי אוצר קריפטו.

ההפסדים מראים את הסיכון במודל הזה. חברות אוצר אתר יכולות ליהנות כאשר המחירים עולים, אך הסיפור ההוני שלהן יכול להיחלש במהירות כאשר מחירי הטוקן יורדים או כאשר חברות נאלצות למכור מתחת לעלות הרכישה שלהן.

הסקטור הרחב כבר נמצא תחת לחץ. מחקר עדכני של Everstake מצא כי חברות אוצר אתר הנסחרות בבורסה מתמודדות עם שוק קשוח יותר, כאשר סטייקינג מתגלה כאחד ממקורות ההכנסה העקביים הבודדים.

עבור FG Nexus, סטייקינג מילא תפקיד משמעותי ביצירת הכנסות. החברה דיווחה על 2.4 מיליון דולר סך הכנסות לשנת הכספים 2025, כאשר סטייקינג ב-ETH היווה 1.5 מיליון דולר מתוך סכום זה.

משמעות הדבר היא שסטייקינג ייצג את רוב ההכנסות המדווחות של החברה, אף שערך אוצר האתר שלה ירד. הניגוד מצביע על אתגר רחב יותר בסקטור: תשואה יכולה לסייע בתמיכה בהכנסה התפעולית, אך ייתכן שהיא לא תספיק כדי לקזז הפסדי שערוך גדולים או מכירות אוצר שתוזמנו בצורה גרועה.

הניסיון של FG Nexus משקף גם שינוי באופן שבו משקיעים שופטים חברות אוצר של נכסים דיגיטליים. החזקה בקריפטו כבר אינה מספיקה. השווקים מתמקדים יותר ויותר בבסיס העלות, בנזילות, בתשואת סטייקינג, ובשאלה האם ההנהלה יכולה להגדיל את ערך הנכסים הנקי למניה לאורך מחזור שוק מלא.

לעת עתה, FG Nexus עומדת כדוגמה מזהירה. החברה נכנסה מוקדם ובאגרסיביות ל-ethereum, אך המכירות שמימשה מראות עד כמה מהר אסטרטגיית אוצר יכולה להפוך מנרטיב צמיחה לנטל על המאזן.