FDIC: הבנקים בארה״ב רשמו רווח של 80 מיליארד דולר בעוד שההפסדים הלא ממומשים תופחים ל-325 מיליארד דולר

הפסד נייר הולך וגדל

התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות (FDIC) מסר כי סך ההפסדים הלא ממומשים עלה ב-19.0 מיליארד דולר, או 6.2%, לעומת הרבעון הקודם, לפי הסקירה הרבעונית של המערכת הבנקאית לרבעון הראשון של 2026. הסוכנות ייחסה חלק ניכר מהעלייה לעלייה בריבית המשכנתאות ל-30 שנה במרץ, שהפחיתה את ערכם של ניירות הערך מגובי המשכנתאות שהבנקים מחזיקים בכמות גדולה.

הפסדים לא ממומשים הם הפסדי נייר על אג״ח וניירות ערך אחרים ששווי השוק שלהם ירד מתחת למחיר שבו הבנק רכש אותם. הם מתחלקים לשתי קטגוריות: ניירות ערך “זמינים למכירה” (AFS), שנשאו הפסדים של 110.6 מיליארד דולר, וניירות ערך “מוחזקים עד לפדיון” (HTM), שהיוו 214.5 מיליארד דולר. ההפסדים הופכים לממשיים רק אם בנק נאלץ למכור את האג״ח הבסיסיות לפני מועד הפדיון.

הרווחים מסתירים את הלחץ

על פניו, הענף נראה בריא, שכן הבנקים הרוויחו 80.5 מיליארד דולר ברווח נקי ברבעון, עלייה של 3.6% לעומת התקופה הקודמת, כאשר התשואה על הנכסים הגיעה ל-1.26%. גם הפיקדונות המקומיים גדלו ב-389.7 מיליארד דולר, זה הרבעון השביעי ברציפות של צמיחה, מה שמרמז שהמפקידים אינם בורחים בהמוניהם.

עם זאת, נתון ההפסדים הלא ממומשים הוא אותו סוג של לחץ שסייע להפיל כמה מלווים אזוריים ב-2023, כאשר מוסדות ובהם Silicon Valley Bank נאלצו למכור אג״ח שנרכשו במחירים גבוהים מהשווי הנוכחי כדי לעמוד במשיכות, ובכך קיבעו הפסדים שקיוו לצלוח. כל עוד הריביות נשארות גבוהות, הפער בין מה שהבנקים שילמו עבור ניירות הערך שלהם לבין מה ששווים האחזקות הללו כיום נותר סיכון סמוי במאזנים.

מדוע ביטקוינרים עוקבים

Bitcoin.com News עקבה במשך שנים אחר הלחץ האמור במגזר הבנקאי, כאשר הפדרל ריזרב חשף בעבר כי 722 בנקים דיווחו על הפסדים לא ממומשים העולים על 50% מההון שלהם, בעוד דיווח נפרד הצביע על 517 מיליארד דולר בהפסדים לא ממומשים ועל עשרות מוסדות במצוקה ברחבי המערכת.

עבור תומכי ביטקוין, נכס שמוחזק במשמורת עצמית אינו נושא סיכון צד נגדי ואינו סובל מאי-התאמה בין מועדי הפירעון, בדיוק המנגנונים העומדים מאחורי ההפסדים הלא ממומשים שמצטברים כעת בספרי הבנקים. לעת עתה, נתון ה-325.1 מיליארד דולר נותר בבירור בתחום הפסדי הנייר ואינו מאיים על המערכת בפני עצמו; הוא יהפוך לממשי רק אם ריביות גבוהות לאורך זמן או יציאת פיקדונות פתאומית יאלצו את הבנקים למכור.

המדידה הבאה, שתתפרסם בפרופיל הרבעון השני של ה-FDIC, תהיה כזו שכדאי לעקוב אחריה, שכן היא תחשוף האם המגמה נחלשת או מעמיקה, והאם הפער בין רווחי השיא לבין הפסדי ניירות הערך ההולכים וגדלים יכול להמשיך להתרחב ללא השלכות מוחשיות.