את'ריום נסחר ללא שינוי לאורך 9 שנים, 14% מתחת לשיא של 2017 לאחר שמביאים בחשבון את האינפלציה

פסק דין אכזרי

הסוחר טען שאתר נסחר כיום באותו מחיר שבו נסחר לפני תשע שנים, ושלאחר שמביאים בחשבון אינפלציה הוא נמצא בכ־14% מתחת לשיא של 2017. הנתונים שמאחורי התלונה חדים, שכן אתר נסחר מעט מתחת ל־1,700 דולר, מה שמעמיד אותו בירידה של כ־65% מה־שיא ההיסטורי של כ־4,946 דולר (שהושג באוגוסט 2025).

Bitcoin.com News דיווח לאחרונה שאתר איבד כ־44% מערכו במהלך 2026 בלבד — ירידה חדה בהרבה מזו של ביטקוין באותה תקופה.

הפוזה של ״עשור אבוד״ מצד פנטושי עוקבת אחר היסטוריית המחיר הארוכה של אתר, כאשר הטוקן התקרב לראשונה לרמה של 1,400 דולר בתחילת 2018 במהלך שיא ה״התפוצצות״ של המחזור הקודם. יותר משמונה שנים לאחר מכן, הוא נסחר רק מעט מעל הרמה הזו במונחים נומינליים, ולפי חישוביו של הסוחר — מתחתיה (כאשר מביאים בחשבון את ירידת כוח הקנייה של הדולר).

הטענה הזו מגיעה בעיצומה של תקופה קשה עבור מנהלי הרשת, כאשר Bitcoin.com News הדגישה בסוף החודש שעבר שאתר התקשה להחזיק את קו ה־2,000 דולר אף שביטקוין שמר על יציבות יחסית. לא רק זאת, אפילו קרן את׳ריום מתמודדת עם עזיבת עובדים ושאלות לגבי אופן מימון פיתוח הליבה בהמשך.

במילים פשוטות, מבקרים מצביעים יותר ויותר על תנועת המחיר הדלה של ETH כראיה לכך ששנים של שדרוגים לא תורגמו לערך בר־קיימא עבור המחזיקים.

התזה השורית לא נעלמה

לא כולם שותפים לאווירת הדכדוך, שכן Standard Chartered שמרה על יעד מחיר ארוך טווח מוצק של 40,000 דולר לאתר למרות הירידה החדה, בהימור שזרימות לקרנות סל (ETF), תשואות סטייקינג ופעילות שכבה 2 ישובו לבסוף ויתבססו מחדש. אנליסטים בבנק טוענים שהחולשה הנוכחית משקפת רוטציה לשרשראות מתחרות ולא אובדן רלוונטיות קבוע.

תומכים מצביעים גם על יסודות הרשת, ומזכירים מיליארדי דולרים של פעילות פיננסים מבוזרים (DeFi), עלייה בסליקות סטייבלקוינים, ומוצרי טוקניזציה שנבנו על את׳ריום — כסמנים מרכזיים שתרשימי המחיר לא הצליחו לשקף.

יתרה מכך, מהשיא של 2025, ההידרדרות של אתר נראית כמו קריסה, אך כאשר מודדים זאת מהשקת 2015 סביב 31 סנט, הוא עדיין אחד הנכסים בעלי הביצועים הטובים ביותר של התקופה. באור זה, המסגור של פנטושי נראה ככזה שמעגן בכוונה את ETH לשיא של 2017–2018 — ההשוואה המחמיאה פחות למחזקי טווח ארוך והכזו שסביר שהכי תכאיב למצטרפים חדשים שקנו סמוך לשיא.

בהמשך, מחזיקים צפויים להמשיך לעקוב אחר זרזים — בין אם ביקוש מחודש ל־ETF, שדרוגים מוצלחים, או תפנית רחבה יותר בשוק — כל אלה עשויים סוף־סוף לשבור את הקיפאון בן התשע שנים שעליו דיבר הסוחר ב־X.