בנקים מרכזיים הוסיפו במאי נטו 41 טונות של זהב לרזרבות הרשמיות, כך מראים נתוני מועצת הזהב העולמית שפורסמו ב-2 ביולי, והם מאריכים גל קניות שממוצעו 1,000 טונות בשנה במהלך ארבע השנים האחרונות. שיא של 45% ממנהלי הרזרבות מצפים שהמוסדות שלהם עצמם יוסיפו עוד במהלך 12 החודשים הקרובים.
בנקים מרכזיים הוסיפו 41 טונות של זהב במאי, כאשר שיא של 45% מתכננים לקנות עוד
נכתב ע"י
שתף
תובנות מרכזיות
- פולין רכשה 18 טונות של זהב במאי 2026, והעלתה את רזרבותיה ל-614 טונות בזמן שהיא חותרת ליעד של 700 טונות.
- ה-WGC מצא כי 89% מהבנקאים המרכזיים מצפים שההחזקות הרשמיות הגלובליות בזהב ימשיכו לעלות עד 2027.
- הבנק הלאומי של צ’כיה רוכש זהב כבר 39 חודשים רצופים, בעוד בנק קוריאה שוקל הקצאות ל-ETF.
פולין וסין מובילות גל קניות רשמי רחב
מועצת הזהב העולמית (WGC), הגוף התעשייתי שעוקב אחר זרימות מטילי זהב במגזר הרשמי, פירטה את פעילות מאי בהערת מחקר שחיברה מריסה סלים, מובילת המחקר הבכירה של המועצה לאזור אסיה-פסיפיק. הבנק הלאומי של פולין הוביל את כל הקונים עם 18 טונות, אחריו הבנק העממי של סין עם 10 טונות, אוזבקיסטן עם 9 טונות, קזחסטן עם 7 טונות, והרשות המוניטרית של סינגפור עם 4 טונות.
סקר רזרבות הזהב של בנקים מרכזיים לשנת 2026 של המועצה, שנערך מוקדם יותר השנה, תפס את הלך הרוח בקרב מנהלי הרזרבות בעולם. ה-WGC ציינה:
“89% מהבנקאים המרכזיים מצפים שרזרבות הזהב הגלובליות יגדלו ב-12 החודשים הקרובים. שיא של 45% מהבנקאים המרכזיים מצפים שרזרבות הזהב של המוסד שלהם עצמו יגדלו במהלך 12 החודשים הקרובים.”
פולין צברה 64 טונות כבר ב-2026 לבדה, מה שהופך אותה לרוכשת הזהב הגדולה ביותר השנה, בזמן שהיא פועלת לעבר יעד מוצהר פומבית של 700 טונות. סין הוסיפה 25 טונות מתחילת השנה, והביאה את ההחזקות הרשמיות שלה ל-2,331 טונות, או כ-9% מסך הרזרבות שלה. מלאי קזחסטן עומד על 361 טונות, כ-78% מהרזרבות שלה, בעוד זהב מהווה 87% מרזרבות אוזבקיסטן (בין ההקצאות הגבוהות בעולם).
לא כל מוסד היה קונה: טורקיה קיצצה 3 טונות במאי ורוסיה מכרה 6 טונות, מה שהותיר את מוסקבה עם 2,292 טונות לאחר מימושים של 34 טונות השנה. עם זאת, המכירות הללו הועמו לעומת הביקוש במקומות אחרים, בהתחשב בכך שהבנק הלאומי של צ’כיה רשם כעת 39 חודשים רצופים של רכישות נטו, אחת מרצפי הקנייה הפעילים הארוכים ביותר בקרב רשויות מוניטריות.
שבירה מבנית לעומת העשור האחרון
הקצב הנוכחי מייצג סטייה מהנורמות ההיסטוריות, שכן הבנקים המרכזיים ספגו בממוצע 1,000 טונות מדי שנה במהלך ארבע השנים האחרונות — כפול מכ-500 טונות בממוצע לאורך העשור שקדם לכך — כך מצא הסקר. המגזר הרשמי פתח גם את 2026 בעוצמה, עם רכישות נטו מוערכות של 244 טונות ברבעון הראשון (מעל הן הרבעון הקודם והן הממוצע הרבעוני לחמש השנים). מנהלי רזרבות מציינים גידור מפני אינפלציה, סיכון סנקציות וגיוון הרחק מהדולר האמריקאי כמניעים המובילים.
ההשלכות ניכרות בהרכב הרזרבות, כאשר הזהב מהווה כעת חלק גדול יותר מרזרבות הבנקים המרכזיים בעולם מאשר אגרות חוב של ממשלת ארה״ב לראשונה מאז 1996 — שינוי שאנליסטים מתארים כנקודת מפנה באופן שבו מוסדות רשמיים מאחסנים עושר לאומי. מאחר שהבנקים המרכזיים הם בין המחזיקים הגדולים ביותר של מטילי זהב, רכישותיהם מוציאות היצע מהשוק לשנים בכל פעם, ומעניקות למגזר הרשמי השפעה חריגה על מחירים לטווח ארוך.
לבסוף, גולדמן זאקס רואה פוטנציאל עלייה של 20% לזהב ב-2026, בעוד מנכ״ל Devere Group, נייג’ל גרין, טען שהראלי הבלתי פוסק במתכת הצית ספקות חדשים לגבי המהלך הבא של הפדרל ריזרב.
עוד קניות בדרך?
בנק קוריאה, שמחזיק 104 טונות, מתכונן להקצאות הראשונות שלו לקרנות סל על זהב (ETFs), צעד שיפתח ערוץ חדש לביקוש רשמי. צ’ילה הוסיפה 8 טונות מתחילת השנה כאשר העניין באמריקה הלטינית מתחזק.
סינגפור, שרכשה בעצמה 4 טונות במאי ומחזיקה 197 טונות בסך הרזרבות, מתכננת להשיק שירותי אחסון זהב בכספות עבור בנקים מרכזיים באוקטובר 2026, ובכך למצב את מדינת-העיר כמרכז משמורת עבור אותן רזרבות שעמיתיה ממשיכים לצבור. עם 89% מהבנקאים המרכזיים שנסקרו המצפים שההחזקות הגלובליות ימשיכו לעלות, ההצעה הרשמית שתומכת בשוק הזהב אינה מראה כמעט סימני דעיכה במחצית השנייה של השנה.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
