אסטרטג'י מוכרת 1,690 ביטקוין בזמן שסיילור ממלא מחדש את קופת המזומנים שלה למאגר מלחמה

החברה חשפה ביום שני כי מכרה את הביטקוין בין 3 באוגוסט ל-9 באוגוסט במחיר ממוצע של 64,262 דולר למטבע. לאחר העסקה, Strategy החזיקה 840,447 BTC שנרכשו בסכום מצטבר של 63.36 מיליארד דולר, או במחיר ממוצע של 75,385 דולר לביטקוין.

Strategy ממירה ביטקוין לרכישות חוזרות של STRC

המכירה מסמנת מהלך בולט עבור חברה הידועה בעיקר בצבירה אגרסיבית של ביטקוין. Strategy אמרה שכל התמורה נטו מהמכירה הופנתה לרכישה מחדש של STRC, מניית הבכורה הנצחית מסוג Series A Stretch עם ריבית משתנה שלה.

Strategy רכשה מחדש 1,152,020 מניות STRC תמורת 108.6 מיליון דולר באותה תקופה, בין 3 באוגוסט ל-9 באוגוסט. לחברה עדיין עומדים לרשותה 785.2 מיליון דולר במסגרת תוכנית הרכישה מחדש הרחבה יותר של מניות בכורה, שהוכרזה ב-29 ביוני.

חשוב לציין שמחיר הרכישה הממוצע של Strategy לביטקוין, 75,385 דולר, חל על סך כל אחזקותיה. הדיווח אינו חושף את בסיס העלות הספציפי של 1,690 הביטקוין שנמכרו, ולכן נתון זה לבדו אינו יכול לקבוע את הרווח או ההפסד הממומש של Strategy בעסקה.

סיילור אמר שהמהלך של Strategy גם “הדק את BTC Credit של STRC ב-10 bps.” נקודת בסיס היא מאית של נקודת אחוז, כלומר 10 נקודות בסיס שוות ל-0.10 נקודת אחוז.

Strategy מגייסת 653 מיליון דולר ובונה את כרית המזומנים שלה

במקביל, Strategy גייסה 653.1 מיליון דולר בתמורה נטו באמצעות מכירת 6,585,682 מניות רגילות של MSTR דרך תוכנית ההנפקה שלה במחיר שוק (at-the-market). מתוך סכום זה, 650 מיליון דולר הופנו לעתודת הדולר האמריקאי של החברה, בעוד 3.1 מיליון דולר נוספו ליתרת המזומנים שלה.

הדבר העלה את עתודת הדולר האמריקאי של Strategy ל-4.65 מיליארד דולר נכון ל-9 באוגוסט. החברה אומרת שהעתודה קיימת כדי לתמוך בתשלומי דיבידנד על מניות בכורה ובריבית על חוב קיים.

“Strategy הגדילה את עתודת ה-USD שלה ב-650 מיליון דולר ורכשה מחדש STRC בהיקף של 109 מיליון דולר,” אמר סיילור. הוא הוסיף שהמהלכים הגדילו את “משך ה-USD” של החברה ב-143 ימים ל-2.7 שנים.

במונחים פשוטים, Strategy בונה כרית מזומנים גדולה יותר ובמקביל מצמצמת חלק ממניות הבכורה הקיימות. במקום להסתמך באופן בלעדי על פוזיציית הביטקוין שלה, לחברה יש כעת מיליארדי דולרים שהוקצו כדי לסייע בעמידה בהתחייבויות פיננסיות הקשורות למבנה ההון ההולך ומסתבך שלה.

סיילור מכניס את סיכון הביטקוין למשוואה

סיילור הדגיש ש-Strategy מחשבת את “BTC Credit” של STRC באמצעות מודל אשראי פנימי המניח עלייה שנתית של 10% בביטקוין, תנודתיות ביטקוין של 40% ומחיר ביטקוין של 64,915 דולר. הדיווח עצמו אינו מספק מספיק פרטים כדי לשחזר באופן עצמאי את החישוב הקנייני הזה.

לכן העסקה מייצגת יותר ממכירת ביטקוין. Strategy המירה חלק קטן מעתודת 840,447 ה-BTC שלה להון לצורך רכישות חוזרות של STRC, ובמקביל הנפיקה מניות רגילות כדי להגדיל באופן משמעותי את עתודות הדולר שלה.

כעת המשקיעים יעקבו האם מכירת 1,690 ה-BTC הייתה התאמה מוגבלת של המאזן או שמאותתת על נכונות גדולה יותר מצד Strategy להשתמש בעתודת הביטקוין העצומה שלה ככלי מימון פעיל לצד הנפקת מניות, ניירות ערך מועדפים ומזומן.