Wintermute met en garde : le plancher du Bitcoin reste incertain alors que les sorties de fonds des ETF avoisinent les 3 milliards de dollars

Wintermute constate une accumulation précoce de bitcoins mais estime que la reprise manque de confirmation

Selon Wintermute, la chute brutale du bitcoin sous la barre des 62 000 dollars a été moins due à la vente symbolique de 32 BTC par Strategy qu'à l'affaiblissement des flux institutionnels. Le teneur de marché a indiqué que le bitcoin avait chuté d'environ 14 % au cours de la semaine, atteignant des niveaux qui n'avaient plus été observés depuis septembre 2024. Si la vente de Strategy a marqué sa première cession de bitcoins depuis 2022, Wintermute a qualifié son ampleur d’insignifiante. Le signal a eu plus d’importance que le volume, car il est intervenu sur un marché qui perdait déjà du terrain. Selon Wintermute, la véritable pression provenait des institutions américaines et des rachats d’ETF Bitcoin au comptant. La société a indiqué que son bureau de gré à gré avait constaté que les investisseurs particuliers vendaient des cryptomonnaies tout en recherchant des rendements sur les actions. Les clients institutionnels américains sont également devenus baissiers ces derniers jours, tandis que l'Asie et l'Europe sont restées plus équilibrées. Les données sur les ETF ont confirmé ce tableau. Les fonds au comptant sur le bitcoin ont enregistré 10 séances consécutives de sorties de capitaux du 15 au 29 mai, la plus longue série depuis leur lancement. Le total des rachats a atteint environ 2,97 milliards de dollars au cours de cette période, laissant le mois de mai avec 2,43 milliards de dollars de sorties nettes, le mois le plus faible de 2026.

Le rapport sur l'emploi accentue la tension sur les marchés

Wintermute a déclaré que la récente faiblesse intervient alors que l'appétit pour le risque est mis à l'épreuve. Un rapport sur l'emploi américain plus solide que prévu a fait grimper les rendements des bons du Trésor et réduit les anticipations de baisses de taux à court terme de la Réserve fédérale. Les États-Unis ont créé 172 000 emplois en mai, contre des prévisions d'environ 80 000, tandis que le chiffre d'avril a été révisé à la hausse, passant de 115 000 à 179 000.

D'autres données ont également mis en évidence des pressions inflationnistes persistantes. Les offres d'emploi ont atteint 7,6 millions, leur plus haut niveau en près de deux ans, et les prix des services de l'ISM ont atteint leur plus haut niveau depuis août 2022. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,55 %.

Pourtant, le marché du travail montre des signes de tension sous les chiffres globaux. Les demandes d'allocations chômage ont atteint 225 000, leur plus haut niveau depuis février, et les licenciements annoncés ont augmenté pour le troisième mois consécutif, les entreprises citant l'IA comme un facteur clé.

Les actions ont accentué la pression. Le Nasdaq a chuté de 4,7 %, tandis que le S&P 500 a enregistré sa première perte hebdomadaire depuis mars. Wintermute a déclaré que le marché de l'IA semblait perdre de son élan après que des valorisations tendues, une hausse des émissions et la volatilité du pétrole aient pesé sur le sentiment.

La société a également souligné que l'entrée en bourse de SpaceX le 12 juin constituerait un test décisif de l'appétit pour le risque. Un placement solide pourrait stabiliser les marchés, tandis qu'une faible demande pourrait signaler un essoufflement plus général.

Wintermute a indiqué que certains investisseurs à long terme ont commencé à accumuler des bitcoins à des niveaux proches de ceux actuels. Malgré cela, la société ne prévoit pas de rebond. En l'absence de signes clairs de nouveaux afflux de capitaux et compte tenu de conditions macroéconomiques toujours difficiles, la société a déclaré que le marché n'avait pas encore confirmé une reprise durable.