Une enquête de la Fed révèle une inquiétude croissante concernant l'IA sur les marchés, dans le secteur du crédit et sur le marché de l'emploi

L'IA fait son entrée dans le débat de la Fed sur les risques liés à la stabilité financière

La Réserve fédérale a publié son dernier rapport sur la stabilité financière le 8 mai, montrant que l'intelligence artificielle (IA) apparaît comme une préoccupation croissante pour le système financier. Au printemps 2026, 50 % des acteurs de marché interrogés ont cité l'IA comme un choc potentiel, contre 30 % à l'automne 2025. Cela a placé l'IA parmi les risques les plus cités pour les 12 à 18 prochains mois, aux côtés des tensions géopolitiques, d'un choc pétrolier, d'une inflation persistante et de tensions sur le crédit privé. Cette enquête figure dans le rapport sur la stabilité financière de la Fed, qui présente l'évaluation actuelle de la banque centrale concernant le système financier américain. La Fed a déclaré que la stabilité financière favorisait le plein emploi, la stabilité des prix, la sécurité du système bancaire et l'efficacité du système de paiement. La présence croissante de l’IA dans l’enquête reflète une inquiétude plus générale quant au fait que cette technologie pourrait affecter de multiples aspects du système financier, notamment les valorisations d’actifs, les niveaux d’endettement, les marchés du travail et les conditions de crédit. Le rapport indique :

« Les risques liés à l'IA ont également fait l'objet d'une attention particulière, notamment les préoccupations concernant les valorisations des actions, les dépenses d'investissement financées par l'endettement et les risques pesant sur le marché du travail. »

En mars et avril, le personnel de la Fed de New York a interrogé 20 acteurs des marchés financiers, notamment des professionnels issus de sociétés de courtage, de banques, de fonds d’investissement et de cabinets de conseil. Il leur a été demandé quels chocs pourraient avoir l’impact négatif le plus important sur la stabilité financière des États-Unis au cours des 12 à 18 prochains mois. Le rapport précise que ces conclusions reflètent les opinions des acteurs du marché et non les positions officielles du Conseil de la Réserve fédérale ou de la Fed de New York.

Les dépenses en IA financées par l’endettement créent un canal de risque plus large

Au-delà des valeurs technologiques, les personnes interrogées ont établi un lien entre l'IA et des vulnérabilités financières plus générales. Les valorisations boursières élevées liées à l'optimisme envers l'IA pourraient devenir instables si les prévisions de croissance ou de bénéfices s'affaiblissaient. Les dépenses d'investissement financées par l'endettement constituaient une autre source de préoccupation, car l'emprunt peut créer un effet de levier entre les entreprises, les prêteurs et les marchés de financement. La faiblesse du marché du travail a également été évoquée, reflétant la crainte qu'une adoption plus large de l'IA puisse peser sur l'emploi dans certains secteurs.

Les dépenses d'investissement liées à l'IA ont retenu l'attention, car de plus en plus d'investissements sont financés par l'emprunt. La Fed n'a pas prédit de crise liée à l'IA ni déclaré que les dépenses en IA déstabilisaient déjà les marchés. Néanmoins, l'enquête montre que les professionnels du marché surveillent la manière dont la dette liée à l'IA pourrait interagir avec les prix élevés des actifs et le resserrement des conditions financières si les prévisions venaient à changer. Le rapport de la Fed précise :

« Les répondants ont soulevé plusieurs risques liés à l'IA, notamment les valorisations boursières ; le fait que les dépenses d'investissement soient de plus en plus financées par l'endettement, ce qui crée un effet de levier dans le système ; et le fait que l'adoption généralisée de l'IA pourrait contribuer à la faiblesse du marché du travail. »

Le crédit privé a ajouté un autre canal. Les répondants ont indiqué que les perturbations induites par l’IA pourraient affaiblir la qualité de crédit de certains emprunteurs. Le rapport a également noté des demandes de rachat et un sentiment plus faible dans certains segments du crédit privé. Cela rend l’IA pertinente au-delà des actions technologiques cotées en bourse, en la reliant aux emprunteurs, aux prêteurs, au financement à effet de levier et à la confiance générale du marché.

Dans l’ensemble, l’enquête montre que l’IA s’intègre de plus en plus profondément dans le cadre de stabilité financière de la Fed. Elle ne figurait pas en tête des risques, les risques géopolitiques et un choc pétrolier étant mieux classés. Néanmoins, le bond de 30 % à 50 % suggère que les acteurs du marché considèrent de plus en plus l’IA comme un amplificateur potentiel de la pression sur les valorisations, de l’accumulation de l’effet de levier, des tensions sur le crédit et des tensions sur le marché du travail.