Underdog signe ses sept premiers contrats sportifs pour sa propre plateforme d'échanges de pronostics

Underdog passe du statut de distributeur à celui d’opérateur de marché

La bourse récemment acquise par Underdog a auto-certifié sept modèles de contrats liés à des événements sportifs auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) le 15 juillet, selon la base de données des produits de l’autorité de régulation. Aristotle Exchange DCM Inc., opérant sous le nom d’UDX, a indiqué dans ces documents qu’elle avait l’intention de mettre en cotation les premiers contrats destinés à la négociation au plus tard le 17 juillet. Ces documents fixent une date cible de lancement, mais ne confirment pas en eux-mêmes que la négociation publique a commencé.

Les certifications portent sur trois modèles relatifs au baseball et trois autres au basket-ball, qui s’apparentent aux marchés bien connus du « vainqueur du match », de la « marge de victoire » et du « score total ». Un septième contrat, plus général, permettrait de créer des marchés visant à déterminer si un athlète, une équipe ou une autre entité désignée atteint un résultat donné au cours d’une période définie. La base de données de la CFTC répertorie ces sept produits comme des swaps d’événements binaires certifiés. Ces contrats ont une valeur notionnelle de 1 dollar et peuvent s’échanger entre 0,001 et 0,999 dollar. UDX a indiqué que la négociation resterait généralement disponible en dehors des fenêtres de maintenance annoncées et qu’au moins un teneur de marché assurerait la liquidité. Son dossier relatif au marché du total des points au baseball fixe une limite de position de 2,5 millions de contrats pour les participants et une limite de 25 millions de contrats pour les teneurs de marché.

Underdog a racheté Aristotle Exchange DCM et son organisme de compensation de produits dérivés affilié en mars, affirmant que cette acquisition lui permettrait de proposer des produits via une bourse dont elle est propriétaire. Avant cette acquisition et dans le cadre de sa structure client actuelle, Underdog opérait principalement en tant qu’intermédiaire offrant un accès à des contrats cotés sur d’autres plateformes enregistrées au niveau fédéral.

La documentation publique d’Underdog indique actuellement que certains comptes acheminent leurs transactions vers Kalshi, tandis que d’autres continuent d’être gérés par Derivatives North America de Crypto.com, également connu sous le nom de Nadex. L’exploitation d’UDX donnerait à Underdog un plus grand contrôle sur la conception des contrats et les règles de règlement, tout en réduisant sa dépendance vis-à-vis des bourses tierces, bien que ces relations existantes puissent se poursuivre parallèlement à la nouvelle plateforme. Le modèle « entité-résultat » permet de créer des contrats portant sur des athlètes, des équipes, les vainqueurs de matchs, la qualification pour les phases suivantes d’un tournoi, les championnats, les classements et les seuils statistiques. Le dossier permet également de combiner plusieurs entités à l’aide de la logique « ET » (où toutes les conditions doivent être remplies) ou de la logique « OU » (où un seul résultat éligible suffit). Cette structure pourrait prendre en charge des produits de type « parlay », bien qu’UDX n’utilise pas le terme « parlay » et n’identifie pas de contrat combiné spécifique qu’elle prévoit de coter.

Ces dépôts constituent des autocertifications plutôt que des autorisations formelles de la CFTC : UDX a certifié que les produits sont conformes à la loi sur les bourses de matières premières (Commodity Exchange Act) et aux règlements de la commission, tandis que la base de données de l’autorité de régulation les répertorie comme « certifiés ». Un amendement distinct au règlement d’UDX, visant à prendre en charge la fonctionnalité de « demande de cotation », fait actuellement l’objet d’un examen de 10 jours, ce qui laisse entendre que certaines fonctionnalités prévues pour la plateforme pourraient suivre la première cotation des produits. Cette initiative intervient alors que la CFTC examine son premier cadre réglementaire complet pour les contrats liés aux événements sportifs. La proposition de la commission autoriserait la plupart des marchés de résultats conventionnels tout en restreignant les produits liés aux blessures, à l’arbitrage et à certaines actions spécifiques survenant pendant le match. Les premières demandes déposées par UDX portent principalement sur les résultats des matchs, les totaux de points marqués et les résultats globaux des compétitions — des catégories de produits qui resteraient généralement autorisées en vertu de cette proposition.

Ces certifications permettent à Underdog d’aller au-delà de la simple mise en avant de contrats fournis par d’autres bourses. Une fois qu’UDX commencera à coter ces produits, la société spécialisée dans les jeux de fantasy et les paris sportifs contrôlera également la plateforme réglementée sur laquelle au moins une partie de son inventaire de marchés de prédiction sera créée, négociée et réglée.