La CFTC estime que les contrats sportifs relèvent des jeux d'argent, mais propose d'autoriser la quasi-totalité d'entre eux

Cinq catégories interdites, un secteur légalisé

La Commodity Futures Trading Commission a publié le projet de réglementation mercredi 10 juin, ouvrant une période de consultation de 90 jours sur un cadre de 267 pages qui, pour la première fois, doterait les marchés de prédiction d'un règlement fédéral écrit plutôt que d'un examen au cas par cas. La principale concession faite aux détracteurs porte sur la définition : l'agence reconnaît désormais que les contrats sur les résultats sportifs relèvent effectivement du « jeu » au sens de la Commodity Exchange Act.

L'effet pratique va dans le sens inverse. Selon la proposition, les contrats sportifs standard – vainqueurs de matchs, contrats à terme sur les championnats et la majeure partie de ce qui se négocie actuellement – seraient autorisés au nom de l'intérêt public. Cinq catégories seraient jugées contraires à cet intérêt et interdites : les contrats sur les blessures des joueurs, les décisions d’arbitrage, les actions ponctuelles en cours de match telles qu’un lancer ou un tir spécifique d’un joueur désigné, les altercations physiques et les sports pré-universitaires. Les contrats de hasard de type casino seraient probablement jugés contraires à l'intérêt public également, tandis que les contrats faisant référence à la guerre, au terrorisme ou à un assassinat seraient évalués en fonction des faits et des circonstances plutôt que purement et simplement interdits.

La définition du jeu constitue un revirement. Pas plus tard que ce printemps, l'avocat de la CFTC a fait valoir devant la Cour d'appel du neuvième circuit que les contrats sur les événements sportifs n'impliquaient pas de jeu – une position qui sous-tendait l'expansion du secteur sur les marchés sportifs. Cette proposition marque également un revirement personnel pour le président de la CFTC, Michael S. Selig, qui, lorsqu’il exerçait en cabinet privé, avait rédigé une lettre de commentaires pour l’investisseur de Kalshi, Paradigm, en 2024, dans laquelle il affirmait que traiter les contrats sportifs comme des jeux d’argent serait arbitraire et capricieux. Selig présente désormais cette règle comme un équilibre :

« La CFTC protégera l’intégrité de nos marchés réglementés sans faire obstacle à une innovation responsable », a-t-il déclaré, qualifiant cette mesure de « cadre durable et transparent… permettant aux marchés légitimes d’aller de l’avant ». Les catégories interdites correspondent étroitement à ce que le monde du sport réclamait. Les associations de joueurs de la NFL, de la MLB, de la NBA, de la NHL et de la MLS ont adressé une pétition à la CFTC le 30 avril – à la fin d’une précédente période de consultation – pour interdire les types de contrats les plus risqués, alors même que des ligues comme la NHL et la MLB signaient des accords de partage de données avec Polymarket et Kalshi ; les blessures et autres résultats étaient précisément les catégories qu’elles avaient signalées comme des menaces pour l’intégrité.

Les opposants aux marchés de prédiction se sont montrés moins conciliants : Mick Mulvaney, directeur exécutif du groupe anti-marchés de prédiction « Gambling is Not Investing », a fait valoir que ces produits ne sont que des paris sportifs sous un autre nom. « Un pari sportif ne cesse pas d’être un pari sportif simplement parce qu’on l’appelle un contrat », a-t-il déclaré. « Si ça cancane comme un canard, c’est du pari sportif. » Selon les propres chiffres de l’agence, le nombre de contrats d’événements est passé d’environ 220 en 2021 à plus de 8 000. Une règle définitive remplacerait l’incertitude liée aux litiges qui a caractérisé le secteur – notamment les batailles judiciaires d’un État à l’autre et les impasses juridictionnelles – par une ligne fédérale unique séparant les marchés autorisés de ceux qui sont interdits. Les commentaires doivent être soumis dans les 90 jours suivant la publication, ce qui repousse la date d’entrée en vigueur de la règle définitive au plus tôt à la fin de l’année 2026.