Strategy acquiert 520 bitcoins supplémentaires pour 35 millions de dollars, alors que sa position est déficitaire de près de 10 milliards de dollars

Un achat plus modeste, mais le même rythme

Cet achat marque la troisième semaine consécutive d’accumulation de bitcoins pour Strategy. Saylor a révélé la transaction lundi matin dans un message publié sur X à l’intention de ses quelque 5 millions d’abonnés, confirmant que la société avait également augmenté sa réserve en dollars de 300 millions de dollars pour la porter à 1,4 milliard de dollars afin de soutenir la qualité de crédit de ses titres « Digital Credit ».

Au cours actuel du bitcoin, à 64 564 dollars, les avoirs de Strategy représentent une valeur de marché de plusieurs dizaines de milliards. La société a constitué sa position grâce à une combinaison d’émissions de dette, de ventes d’actions et de capitaux levés via des instruments de type actions privilégiées, notamment STRC.

Le signal « More Dots »

Saylor avait laissé entrevoir cette initiative un jour à l’avance. Dimanche, il a publié sur X : « Ça a l’air mieux avec plus de points. » Cette phrase reprend un schéma que le dirigeant a utilisé à plusieurs reprises avant d’annoncer de nouveaux achats le lundi, un signal que ses abonnés ont appris à reconnaître comme un avant-goût quasi certain d’une annonce d’acquisition.

Samedi, Saylor a partagé une réflexion philosophique plus générale à l’intention de la communauté Bitcoin. « Les adeptes du Bitcoin s’accordent sur les 99 % qui comptent », a-t-il écrit sur X. « Nous ne devrions pas laisser ce 1 % nous diviser alors que la quasi-totalité des capitaux mondiaux n’a pas encore rejoint le réseau monétaire du Bitcoin. L’opportunité est plus grande que la polémique. »

Acheter malgré les pertes

La fourchette de coût d’acquisition de la stratégie place la position de trésorerie de la société à environ 9,8 milliards de dollars en perte aux prix actuels, sur la base de sa fourchette de lissage des coûts en dollars. La société a continué à acheter malgré cette pression, une posture que Saylor a défendue publiquement à plusieurs reprises en mettant en avant la trajectoire à long terme du bitcoin plutôt que les niveaux de prix à court terme.

Cette stratégie a suscité aussi bien des admirateurs que des détracteurs. L’action MSTR a grimpé de plus de 800 % au cours des cinq dernières années, une performance qui a conforté les investisseurs dans leur conviction, même si les sceptiques s’interrogent sur le risque lié au recours à l’effet de levier et aux actions privilégiées pour financer les achats continus de bitcoins.

Ce que cela signifie pour le marché

La stratégie reste le plus grand détenteur institutionnel connu de bitcoins à l’échelle mondiale. Son accumulation continue, même par petites tranches, renforce le signal institutionnel selon lequel l’entreprise considère les niveaux de prix actuels comme un point d’entrée acceptable.

La réduction du volume des achats pourrait s’expliquer par le calendrier de déploiement des capitaux, les mécanismes des actions privilégiées ou un rythme délibérément modéré, mais le message publié dimanche par Saylor laisse entendre que de nouveaux achats sont probables dans les semaines à venir.

Alors que l’adoption institutionnelle continue de s’étendre et que Saylor affirme que la majeure partie des capitaux mondiaux n’a pas encore rejoint le réseau Bitcoin, l’entreprise ne montre aucun signe de recul par rapport à sa stratégie de trésorerie fondamentale.