Saylor donne le signal de la « reprise » alors que sa stratégie vise à acquérir davantage de bitcoins après une pause d'une semaine

Strategy passe en mode accumulation

Ce message publié sur les réseaux sociaux était accompagné d'un graphique montrant que Strategy, anciennement Microstrategy, détenait 818 334 BTC d'une valeur d'environ 66,15 milliards de dollars. Le coût d'achat moyen de la société s'élève à près de 75 537 dollars par pièce, avec un gain latéral de 7,02 %.

Une semaine plus tôt, le 3 mai, Saylor avait publié le message inverse : « Pas d'achats cette semaine. Retour au travail la semaine prochaine. BTC. » Cette pause a marqué la deuxième interruption de la série d'achats quasi hebdomadaires de Strategy en 2026 et a coïncidé avec la période de silence de la société avant la publication de ses résultats du premier trimestre 2026, le 5 mai.

Les sociétés cotées en bourse évitent généralement les transactions importantes avant la publication de leurs résultats afin de se conformer à la réglementation financière et d'éviter toute apparence de divulgation sélective. Pour Strategy, ce timing a fait de l'interruption temporaire des achats de bitcoins une procédure de routine.

Le message de dimanche marque le retour effectif au mode d’accumulation. L’expression « retour au travail » de Saylor et d’autres indices cryptiques sont devenus un signal reconnaissable pour les marchés et les adeptes : la période de silence a pris fin, et des annonces d’achats sont attendues dans les prochaines 24 heures. En général, Strategy et Saylor annoncent ce genre de nouvelles à 8 h le lundi matin.

Versement du dividende

Avant cette pause, Strategy avait accumulé des bitcoins à un rythme soutenu, ajoutant des dizaines de milliers de BTC tout au long du mois d’avril, financés par son instrument d’actions privilégiées STRC. Lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre, Saylor a abordé directement cet instrument. Les actions privilégiées perpétuelles de série A STRC de Strategy offrent un rendement annuel d’environ 11,5 %.

Avec environ 8,5 milliards de dollars de STRC en circulation, la société est confrontée à des obligations de trésorerie croissantes envers les détenteurs d'actions privilégiées. Pour gérer ces obligations, Saylor a indiqué que la société pourrait vendre de petites quantités de bitcoins. Dans une récente interview vidéo, il a décrit cette approche en termes simples : acheter 10 bitcoins, en vendre un pour financer les dividendes, en acheter 10 de plus, en vendre un de plus. Le résultat net, a-t-il déclaré, est une croissance continue tant du total des avoirs que du nombre de bitcoins par action.

« Même si nous devions vendre un bitcoin, nous en achèterions 10 à 20 de plus », a fait remarquer Saylor dans la vidéo. Lors de la conférence sur les résultats, le PDG Phong Le a réitéré ce point, affirmant que toute vente de BTC n'aurait lieu que si cela s'avérait plus avantageux pour les actionnaires que l'émission d'actions supplémentaires. Il a qualifié cela de « mathématiques plutôt qu'idéologie ».

Ces commentaires sur la vente ont déclenché un recul à court terme des actions MSTR, certains investisseurs ayant interprété l’idée de vendre des BTC comme une rupture avec la posture de longue date de Strategy, axée uniquement sur l’accumulation. La direction a présenté les choses différemment : le fait que le bitcoin fonctionne comme un actif de trésorerie productif capable de servir les obligations de dette représente une extension de son utilité, et non un recul.

À la suite de la conférence sur les résultats, Saylor a publié un message distinct sur X : « Achetez plus de bitcoins que vous ne pouvez en vendre. » Ce message s’inscrit dans sa position générale selon laquelle toute vente tactique est immédiatement éclipsée par les achats continus. Strategy dispose d’une réserve de trésorerie de 2,25 milliards de dollars pour couvrir ses obligations et a proposé de passer à un calendrier de versement des dividendes STRC bimensuel afin d’améliorer la gestion de la liquidité.

Le message « retour au travail » publié dimanche intervient alors que le bitcoin se négocie à des prix qui confèrent au portefeuille de Strategy un rendement latent modeste mais positif. La période de publication des résultats étant terminée, les instruments de capital en place et compte tenu de la dernière allusion de Saylor, la divulgation des accumulations de Strategy devrait être révélée demain.