Qui a vendu des bitcoins pendant la chute ? Coinshares révèle qui vend réellement des ETF sur le bitcoin

La grande secousse des ETF Bitcoin : Coinshares révèle quels investisseurs ont perdu confiance

Selon un rapport récent de Matt Kimmell, analyste en actifs numériques chez Coinshares, les avoirs professionnels en bitcoins sont passés de 313 000 BTC à 261 000 BTC, soit une baisse de 17 % d'un trimestre à l'autre. La valeur totale de ces avoirs a chuté de 35 % pour s'établir à 17,8 milliards de dollars.

Le rapport qualifie cette baisse de plus forte réduction trimestrielle de la détention par les professionnels depuis le début de la cotation des ETF sur Bitcoin au comptant aux États-Unis. La part des actifs des ETF détenus par les déclarants 13F a également baissé, passant de 24,7 % à 20,8 %.

Des ventes concentrées chez les traders

M. Kimmell a constaté que les hedge funds et les sociétés de courtage représentaient environ 95 % de la réduction de l'exposition. Les hedge funds ont réduit leurs avoirs de 31 400 BTC, soit une baisse trimestrielle de 39 %. Les sociétés de courtage se sont séparées de 18 800 BTC, soit une baisse de 53 %. À eux deux, ces groupes ont été à l'origine de la quasi-totalité des ventes professionnelles au cours du trimestre. Kimmell a en outre noté que les taux de financement négatifs des contrats à terme perpétuels et le dénouement des opérations de basis ont probablement contribué aux sorties des hedge funds. La concurrence en matière de capitaux provenant des investissements dans l'intelligence artificielle (IA) et les métaux précieux a peut-être également influencé les décisions d'allocation.

Le directeur de Strategy, Michael Saylor, a exposé une théorie similaire jeudi, quelques jours après que sa société a révélé avoir vendu 32 BTC pour la première fois depuis 2022. « Les marchés financiers financent le développement de l'IA à une échelle historique : environ 400 milliards de dollars sur 6 mois », a expliqué M. Saylor sur X. « Les ETF Bitcoin ont enregistré environ 4 milliards de dollars de sorties de capitaux depuis le 14 mai, ce qui a mis le BTC sous pression. Il s'agit d'une rotation des capitaux, et non d'une dépréciation du bitcoin. »

Les conseillers et les banques tiennent bon

Alors que les traders ont réduit leur exposition, les conseillers sont restés le groupe professionnel le plus important avec environ 150 300 BTC, représentant environ 58 % de l'ensemble des avoirs professionnels déclarés. Les conseillers n'ont réduit leurs positions que de 5,9 % au cours du trimestre et affichent toujours une hausse de 20 % en glissement annuel.

Les banques figuraient parmi les catégories connaissant la croissance la plus rapide, note le rapport de Coinshares. Leur exposition au bitcoin a grimpé à environ 15 200 BTC, soit plus du double au cours du trimestre et une hausse de 339 % par rapport à l'année précédente. JPMorgan Chase a ajouté 3 000 BTC, Wells Fargo 4 000 BTC et Citigroup est apparu pour la première fois dans les déclarations.

Les entités gouvernementales ont également accru leur exposition. Le fonds Mubadala de l'émirat d'Abou Dhabi a ajouté environ 1 100 BTC, portant les avoirs souverains à environ 8 300 BTC.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Le Bitcoin a chuté de 22 % au cours du premier trimestre, terminant la période à près de 68 000 dollars après être brièvement passé sous la barre des 60 000 dollars. Cette baisse a marqué une correction d'environ 50 % par rapport au plus haut historique atteint en octobre 2025, au-dessus de 126 000 dollars. Au cours de cette période, les indicateurs on-chain ont enregistré les pertes réalisées les plus importantes depuis juillet 2023, tandis que les indicateurs de sentiment ont atteint des niveaux historiquement bas.

Malgré cette vague de ventes, Coinshares estime que les données suggèrent une distinction entre les traders tactiques et les investisseurs à long terme. Les acteurs recourant à l'effet de levier ont réduit leur risque, tandis que les conseillers, les banques et les entités souveraines ont largement maintenu ou accru leur exposition stratégique. Depuis la fin du premier trimestre, la situation s'est améliorée. Les ETF américains sur le bitcoin au comptant ont attiré environ 2,3 milliards de dollars d'entrées nettes jusqu'à la mi-mai, et les flux combinés des ETF et des actifs numériques ont approché les 6,4 milliards de dollars. Les investisseurs suivront de près les rapports du deuxième trimestre publiés en août afin de déterminer si les achats professionnels ont repris à mesure que les conditions du marché se stabilisaient.