Le prix du pétrole influence-t-il celui du bitcoin ? Non et oui

En examinant les variations quotidiennes, hebdomadaires et mensuelles des cours du Brent et du WTI sur les cinq dernières années, issues de FRED (Federal Reserve Economic Data), ainsi que les cours du bitcoin provenant d’agrégateurs de marché tels que Coingecko et Coinmarketcap, le bitcoin n’a montré aucun lien mesurable avec les cours du pétrole. Alors qu’une valeur de +1 signifierait que le bitcoin évolue au même rythme que le pétrole, et qu’une valeur de -1 indiquerait que les prix évoluent dans des directions opposées, les données montrent que les corrélations quotidiennes, hebdomadaires et mensuelles ont été pratiquement nulles.

Le cours du bitcoin et celui du pétrole ne sont pas corrélés

Cette année, marquée par le conflit avec l'Iran, les tensions dans le détroit d'Ormuz et la volatilité des cours du pétrole qui en a découlé, n'a fait que confirmer cette tendance à l'absence de corrélation à long terme. Par exemple, au cours des 12 derniers mois, les cours du pétrole brut WTI ont bondi d'environ 40 %, tandis que le bitcoin a reculé d'environ 25 %. Mais la majeure partie de la baisse du bitcoin s’est produite avant le début de la guerre en février. Parallèlement, de février à mai, le bitcoin a progressé d’environ un quart, tandis que le pétrole est resté à environ 50 % au-dessus de son cours d’avant-guerre.

Puis, de mai au 30 juin, le bitcoin et le WTI ont chacun chuté de près de 30 %, mais leurs variations quotidiennes de cours ne se sont toujours pas alignées — et le bitcoin a dû faire face à des pressions qui lui sont propres, telles que les ventes massives d’ETF et la première vente de BTC par Strategy en mai depuis 2022.

Ces deux actifs obéissent à leurs propres règles de marché. Depuis les plus bas de juin, le bitcoin a gagné 44 % tandis que le WTI a progressé de plus de 30 %. Une fois encore, leurs fluctuations quotidiennes n’ont montré aucune corrélation significative durant cette période.

Les données de FRED et Coingecko montrent également que lors des six plus fortes hausses du prix du pétrole au cours des cinq dernières années, le cours du bitcoin a augmenté à trois reprises et baissé à trois reprises. Par exemple, entre le 25 février et le 18 mars 2026, le Brent au comptant a bondi de 67 % (WTI : 47 %), mais le bitcoin n’a progressé que de 5 %. Par ailleurs, entre le 25 août et le 16 septembre 2026, le Brent a progressé de 45 % (WTI : 24 %), tandis que le bitcoin a reculé d’environ 3 %.

Le pétrole, indicateur de la politique de la Fed

Alors pourquoi voyons-nous sans cesse des gros titres indiquant que le bitcoin a augmenté ou baissé alors que le prix du pétrole plongeait ou augmentait ? La logique habituelle est que les prix du pétrole influencent l’inflation, ce qui modifie à son tour la pression exercée sur les banques centrales pour qu’elles relèvent, abaissent ou maintiennent leurs taux d’intérêt. Cela affecte le coût de l’argent et, par conséquent, les actifs à risque. Le bitcoin est considéré comme faisant partie de ces actifs, au même titre que les actions. Par conséquent, les cours du pétrole pourraient servir d’indicateurs de la politique monétaire des banques centrales, notamment de la Réserve fédérale américaine et de la Banque centrale européenne. Si, par exemple, le marché anticipe déjà une hausse des taux, les fluctuations des cours du pétrole pourraient ne pas influencer ces anticipations tant qu’elles restent dans la fourchette déjà estimée. En conséquence, ces fluctuations sur le marché pétrolier n’auraient pas non plus d’incidence sur les cours du bitcoin.

En d’autres termes, le pétrole peut exercer une pression sur le bitcoin par le biais de l’inflation et des anticipations de taux, mais au fil des ans, cette pression s’est avérée trop faible et trop irrégulière pour être perceptible dans les données. Le bitcoin est influencé par d’autres facteurs, tels que les ETF, le comportement des investisseurs à long terme, les sociétés détenant des réserves de bitcoins et d’autres éléments.

Une corrélation « significative » observée uniquement entre 2020 et 2022

Dans un article publié en mars de cette année, Binance Research est également parvenu aux mêmes conclusions après avoir analysé dix ans de données hebdomadaires.

« Une corrélation positive significative (β = 0,34, R² = 0,069) n’a existé qu’entre 2020 et 2022 — une période d’assouplissement monétaire sans précédent — et s’explique davantage par un facteur de liquidité commun que par un lien de causalité direct », indique le rapport, ajoutant que pour toutes les autres sous-périodes, le coefficient de corrélation était « indiscernable de zéro ». L’étude a également montré que les chocs sur les prix du pétrole augmentent la volatilité à court terme du BTC, mais ne déterminent pas l’orientation de son cours.

« Les événements géopolitiques liés au prix du pétrole sont plus susceptibles de créer des points d’entrée pour l’allocation d’actifs que les événements de risque prolongés, dans le cadre de la structure de marché actuelle, ancrée dans les institutions », indique le rapport.

Dans les deux cas, le premier risque mentionné par le rapport lui-même — une hausse des taux de la Fed alors que le prix du pétrole restait élevé — s’est depuis concrétisé. Le 16 septembre, la Fed a relevé son taux d’un quart de point, le portant à 3,75 %–4,00 %, en indiquant que l’inflation restait élevée.

Par ailleurs, certains commentateurs en ligne se demandent si la hausse des prix du pétrole rend l’extraction de bitcoins plus coûteuse, ce qui augmenterait par conséquent la pression sur les mineurs pour qu’ils vendent leurs réserves. Cependant, ce lien semble également ténu, car les mineurs utilisent un mélange d’énergies renouvelables, d’énergie nucléaire, de gaz naturel et de charbon, selon les données de Cambridge. La hausse des prix du pétrole pourrait affecter indirectement les prix du gaz naturel, ce qui pourrait nuire davantage à certains mineurs.

Hausse des taux et cours du bitcoin

Alors, où tout cela nous mène-t-il lorsqu’il s’agit d’interpréter les fluctuations du marché pétrolier et leurs effets sur les cours du bitcoin ? Considérez le pétrole comme l’un des indices permettant d’anticiper l’évolution de la politique monétaire, qui est elle-même influencée par de nombreux autres facteurs. De plus, la politique monétaire n’est elle-même qu’un des facteurs susceptibles d’influencer les cours du bitcoin.

Quoi qu’il en soit, le marché s’attend désormais à ce que deux événements se produisent simultanément au cours des 12 prochains mois : d’une part, que la Fed relève ses taux au moins une fois et les maintienne à un niveau élevé pendant un certain temps, et d’autre part, que le bitcoin poursuive sa remontée.