Le bitcoin s'est stabilisé après la hausse de la semaine précédente, qui l'avait propulsé à 87 300 dollars, son plus haut niveau depuis janvier. Vendredi matin, il semblait s'apprêter à tenter une nouvelle fois d'atteindre ce seuil des 87 000 dollars. Le S&P 500 a reculé, clôturant ainsi son pire mois depuis juin, mais le Nasdaq a mieux résisté grâce à la bonne tenue des secteurs de l’IA et des semi-conducteurs. Le prix du pétrole est resté élevé et volatil en raison de l’impasse des négociations entre les États-Unis et l’Iran au sujet du détroit d’Ormuz. La reprise du bitcoin semble plus marquée par rapport à l’or ainsi qu’au dollar. Tuur Demeester a souligné le franchissement de la résistance à 18 onces d’or. L’argumentaire de PlanB en faveur d’un « Uptober » repose notamment sur un cours du bitcoin supérieur à son prix réalisé de 54 000 dollars et à sa moyenne mobile sur 200 semaines de 66 000 dollars, avec 82 % des adresses en bénéfices. L’indice de force relative mensuel s’oriente lui aussi à la hausse. Benjamin Cowen, après ses déclarations de la semaine dernière, affirme que le maintien au-dessus de 83 000 dollars met sa thèse de marché baissier en suspens.
En avant toute – Le bilan de la semaine
Les enjeux macroéconomiques restent les mêmes. Les rendements des bons du Trésor à trente ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 22 ans, Joseph Wang mettant en avant la hausse des coûts énergétiques comme facteur mondial déterminant. Callum Thomas évoque la possibilité que les obligations recommencent enfin à jouer leur rôle, tandis qu’Eric Balchunas fait état d’afflux exceptionnels dans les ETF obligataires sur cinq jours. Sur une note humoristique, espérons que la photo grivoise d’un haut responsable du Trésor ne donne pas « un aperçu des futures réunions stratégiques du Trésor ». Les stablecoins font désormais partie de ce débat macroéconomique. Matt Hougan a souligné les travaux de la Fed concernant la demande de bons du Trésor. L’analyse de la Fed de San Francisco estime les avoirs supplémentaires des émetteurs sur cinq ans à environ 200 milliards de dollars, soit plus de 40 % de la baisse des avoirs chinois. Par ailleurs, l’OUSD (encore un autre) a été annoncé et a reçu un accueil plutôt favorable. Mais Lorenzo Valente n’est pas convaincu qu’il parvienne à ébranler le duopole de l’USDT et de l’USDC. L’histoire a montré que les annonces faisant état d’une multitude de « partenaires » de premier plan peuvent signifier qu’il n’y a en réalité pas beaucoup d’engagement de la part d’une seule et même entreprise.
Le pétrole a offert un répit potentiel. Javier Blas, chroniqueur spécialisé dans l’énergie et les matières premières chez Bloomberg, a écrit dans une chronique : « Si vous me demandez qui l’emporte dans la bataille pour le détroit d’Ormuz, il est clair que le président Trump a l’avantage. »
Les informations faisant état d’une reprise des flux via l’Ormuz viennent étayer ce point de vue, même si d’autres estiment que « les flux en provenance de l’Ormuz et de la mer Rouge sont encore loin d’avoir retrouvé leur niveau normal ». Les chiffres préliminaires des exportations publiés par Reuters placent la région bien en deçà des niveaux d’avant le conflit.
Sous l’effet de ces forces macroéconomiques, les performances boursières ont été médiocres et la largeur du marché a continué de se détériorer. La largeur du marché boursier est désormais plus étroite qu’à l’époque de la bulle Internet. L’IA et les secteurs qui y sont liés peuvent-ils maintenir l’économie à flot ?
D’une part, les craintes selon lesquelles les entreprises d’IA pourraient gaspiller de l’argent sont étayées par des informations telles que la perte de 42 milliards de dollars annoncée par Anthropic pour 2025, même si seulement 8 milliards de dollars correspondaient à des pertes d’exploitation. La bulle pourrait éclater prochainement. D’un autre côté, l’accélération de l’IA pourrait entraîner un découplage plus rapide entre les États-Unis et la Chine, ce qui, à terme, favoriserait la réindustrialisation. Cela pourrait indiquer que la bulle est bien plus vaste et profonde, et qu’elle durera bien plus longtemps. Au sujet du découplage, Brad Setser a souligné comment les pièces d’avion sont devenues un outil utilisé par les États-Unis pour contrer l’avantage de la Chine en matière de terres rares dans le cadre du différend commercial.
La principale actualité dans le domaine des cryptomonnaies pourrait être la résilience dont le marché a fait preuve jusqu’à présent. Après l’affaire CLARITY, la SEC et la CFTC sont intervenues, alimentant ainsi une remontée des cryptomonnaies. DonAlt s’attend à une forte réévaluation qui forcera les traders restés sur la touche à revenir sur le marché, tandis que Willy Woo qualifie les ordres de vente apparaissant au-dessus du cours de « faux murs de panique » qui disparaissent avant leur exécution. Jurrien Timmer, de Fidelity, prévoit un cours de 300 000 dollars d’ici 2029.
Peter Brandt vise le même chiffre avant le prochain halving. Les prévisions à 12 mois de Citi s’établissent à 113 000 dollars pour le BTC et à 3 028 dollars pour l’ETH. Les détails diffèrent, mais la tendance est la même : la hausse se poursuit. Il convient toutefois de noter qu’il existe une certaine résistance de la part des vendeurs réels, les prises de bénéfices ayant atteint leur plus haut niveau de 2026. Sur le plan politique et réglementaire, Hester Peirce a annoncé son départ de la SEC, effectif le 2 octobre, peu après le discours sur la surveillance évoqué la semaine dernière. Aux Pays-Bas, la perspective d’un impôt de 36 % sur les plus-values cryptos non réalisées à partir de 2028 a refait surface. Cela découle des projets de refonte de la « Box 3 », une partie de l’impôt sur le revenu néerlandais qui couvre l’épargne et les investissements. Tout n’est pas perdu : cette refonte doit encore être approuvée par le Sénat et reste susceptible d’être révisée.
Passons maintenant aux actualités du secteur des cryptomonnaies. Robinhood ajoute des marchés de prédiction sur les résultats financiers dans un environnement de plus en plus concurrentiel et saturé. Robinhood semble également entrer en concurrence avec son partenaire Lighter en proposant des contrats à durée indéterminée (perps) directement dans son application via Bitstamp. Coinbase propose des prêts pouvant atteindre 100 000 dollars garantis par des HYPE et des ZEC, et se lance dans les packs de cartes à collectionner. Bitwise a lancé son ETF NEAR, le NRR. Bloomberg a fait état de tensions au sein de plusieurs entreprises liées à Adam Back, Laura Shin ayant attiré l’attention sur ces informations. Les « tensions » au sein de ces entreprises sont à la fois d’ordre juridique et financier. Par ailleurs, Coinbase a fait l’objet de plusieurs allégations surprenantes publiées sur X. La première accusait Coinbase d’avoir « volé 1 200 000 dollars », mais a suscité des soupçons quant à une pratique d’« engagement farming » visant à promouvoir un token frauduleux. La seconde, lancée à l’improviste par Ari Paul dans les réponses à la première, affirmait que Coinbase avait perdu 25 millions de dollars appartenant à sa société. Il a par la suite développé son accusation. Ces allégations restent à éclaircir.
Une autre publication imprévisible sur X est venue de Morpho, un protocole de prêt décentralisé et sans dépôt fiduciaire. Un message publié depuis son propre compte suggérait que les activités de curation n’étaient pas viables en se basant uniquement sur les frais de coffre-fort, ce qui a suscité une réaction baissière de la part de Stani Kulechov, d’Aave. Paul Frambot, de Morpho, a déclaré qu’un outil de marketing basé sur l’IA avait publié ce message non autorisé, mais, fait crucial, il n’a pas réfuté les affirmations contenues dans ce message indésirable ! Algod a formulé une critique similaire concernant la viabilité de Venice AI en raison de la tokenomique de VVV. Par ailleurs, d’autres secteurs de la crypto-monnaie génèrent clairement des bénéfices. Malheureusement, beaucoup sont « extractifs ». L’analyse de Galaxy portant sur la plateforme internationale Polymarket a révélé que 69,2 % des quelque 2,9 millions de comptes de particuliers gérés par des humains se situaient en dessous du seuil de rentabilité, avec des pertes cumulées de 338,9 millions de dollars. Il s’agit de comptes issus d’un échantillon défini, et non nécessairement de personnes distinctes.
On ne peut pas parler d’extraction sans évoquer les memecoins. Hunter Biden a reconnu l’échec du lancement de LAPTOP et a promis de rendre des comptes. La prudence est véritablement de mise en ce qui concerne les memecoins et tout ce qui les entoure. Des escrocs sophistiqués, peut-être attirés par l’odeur de l’arnaque qui se dégage des memecoins, ne cessent d’innover. Les acheteurs pris par la « FOMO » auraient subi d’importantes attaques de MEV, tandis que des outils de regroupement faciles à utiliser masquent l’activité coordonnée autour des memecoins. Enfin, la sécurité. Le système Shield de NEAR a bloqué une tentative de transfert de 50 millions de dollars liée au pirate de Bitget. Omid Malekan estime que cela pourrait exposer les protocoles à des problèmes de responsabilité. Une fois qu’un opérateur est en mesure d’intervenir, à quel moment peut-on s’attendre à ce qu’il le fasse ? Le cas de Thorchain illustre plus clairement cette exposition à la responsabilité : la plateforme fait face à des critiques de la part de plusieurs leaders des bourses centralisées pour ne pas avoir bloqué les fonds piratés de Bitget, ni ceux de Bybit avant eux, alors qu’elle est intervenue en mai lorsque ses propres fonds étaient menacés.
NEAR Intents a par la suite signalé son propre incident de sécurité, que Mert Mumtaz a qualifié de limité. MetaMask a également révélé un incident d’infrastructure. MetaMask a déclaré n’avoir constaté aucune menace immédiate pour les portefeuilles et avoir entamé, par mesure de précaution, le retrait des validateurs de staking.
Zcash a présenté un bilan de sécurité plus réjouissant, en accordant plus de 8 millions de dollars de subventions rétroactives, notamment aux chercheurs et développeurs qui ont contribué à résoudre l’incident Orchard. La dernière histoire n’a rien de réjouissant. La BBC a relayé une violente agression à la clé à molette. L’article commence ainsi :
« Un homme d’affaires a été frappé à coups de marteau par des hommes masqués qui se sont introduits chez lui et ont menacé de tuer sa femme, enceinte de plusieurs mois, s’il ne leur transférait pas des centaines de milliers de livres sterling en cryptomonnaie. » Une récompense de 10 000 £ est offerte pour toute information. Prenez soin de vous. -David Sencil
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
