Les cryptomonnaies axées sur la confidentialité devancent le Bitcoin alors que le marché se tourne vers le Zcash et le Monero

Les cryptomonnaies axées sur la confidentialité se démarquent du marché global des cryptomonnaies

Le leadership du marché s'est déplacé vers les cryptomonnaies axées sur la confidentialité, la plupart des principales cryptomonnaies restant en dessous de leurs niveaux d'octobre 2025. Une analyse de Bitfinex publiée le 11 septembre a mis en évidence cette évolution, en s'appuyant sur les données publiées par Glassnode le 7 septembre. Parmi les 25 plus grands actifs cryptos, seuls le Zcash, le HYPE d'Hyperliquid, le Monero et le WBT de WhiteBIT se négociaient au-dessus de leurs niveaux du 6 octobre.

Les données de Glassnode sur le secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité ont montré que cette catégorie avait progressé de 213 % depuis que le Bitcoin avait atteint son record au-dessus de 126 000 dollars le 6 octobre 2025. Le panier a également progressé de 90 % au cours du mois précédent. Sur l’année écoulée, la valeur de marché combinée du secteur est passée de 7,1 milliards de dollars à 33,6 milliards de dollars.

Zcash représentait environ 62 % de la valeur du secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité dans l’instantané de Glassnode du 7 septembre, après avoir enregistré la plus forte hausse du groupe. Le ZEC a été multiplié par plus de 25 au cours de l’année écoulée, tandis que son classement en termes de capitalisation boursière est passé de la 82e à la 7e place dans le classement de Glassnode. Le token s’est négocié au-dessus de 1 000 dollars début septembre, alors que des liquidations de positions courtes à effet de levier et des afflux de capitaux vers des produits négociés en bourse ont accompagné la hausse. Cette progression ne se limite pas à Zcash, ce qui réduit la probabilité qu’un seul token explique à lui seul la performance de la catégorie. Le panier « confidentialité » de Glassnode, hors ZEC, a progressé d’environ 85 % au cours de l’année écoulée, tandis que le Monero a pratiquement doublé. Le XMR avait déjà battu son précédent record de cours en janvier, créant ainsi une dynamique avant la dernière phase de hausse du secteur, tirée par le Zcash.

Zcash et Monero empruntent des voies différentes

L’accès des investisseurs institutionnels au Zcash s’est élargi le 25 août lorsque Grayscale a converti son fonds existant en un produit négocié en bourse coté sur NYSE Arca. L’ETF Zcash a commencé à être négocié sous le symbole ZCSH, offrant une exposition au ZEC au comptant via des comptes de courtage. Les investisseurs détiennent des parts de ce produit plutôt que des ZEC directement, et le fonds n’est pas enregistré en vertu de la loi américaine de 1940 sur les sociétés d’investissement (Investment Company Act of 1940).

Un document déposé le 8 septembre auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a révélé que DCG International Investments Ltd., une filiale de Digital Currency Group affiliée au promoteur du fonds, a acquis environ 100 millions de dollars d’actions ZCSH en échange de 85 705.32563297 ZEC. Cet apport a contribué aux plus de 500 millions de dollars d’actifs que Grayscale a déclaré que le fonds détenait deux semaines après son lancement, parallèlement à plus de 70 millions de dollars d’entrées cumulées.

Le protocole Zcash combine des transactions transparentes avec un pool « shielded » optionnel qui dissimule les expéditeurs, les destinataires et les montants grâce à des preuves à divulgation nulle de connaissance. Les clés de consultation permettent aux détenteurs de divulguer certaines informations relatives aux transactions aux auditeurs, aux contreparties ou aux régulateurs. La hausse des cours a également amélioré la rentabilité du réseau, les récompenses de minage de Zcash étant estimées à deux fois celles de Bitcoin par machine et par jour, selon les hypothèses spécifiées par Grayscale.

Monero suit un modèle différent en dissimulant les détails des transactions au niveau du protocole, sans proposer d’option de transaction transparente. Les signatures en anneau, les adresses furtives et les transactions confidentielles masquent l’expéditeur, le destinataire et le montant transféré. Cette conception garantit la confidentialité par défaut, tout en créant des obstacles pour les plateformes d’échange soumises à des réglementations exigeant la surveillance des transactions et la vérification des clients.

Une utilisation persistante face à la pression réglementaire

Les restrictions imposées par les plateformes d’échange ont réduit l’accès à Monero sans pour autant éliminer l’activité sous-jacente. TRM Labs a constaté que les volumes de transactions Monero en 2024 et 2025 sont restés nettement supérieurs aux niveaux enregistrés début 2020 et 2021. La société spécialisée dans l’analyse de la blockchain a qualifié cette utilisation de persistante malgré les retraits de la liste des actifs de plusieurs grandes plateformes d’échange centralisées. Ces approches concurrentes illustrent la manière dont les « privacy coins » dissimulent les informations relatives aux transactions tout en impliquant des compromis différents en matière de conformité et d’accès au marché. Zcash autorise une divulgation sélective, tandis que Monero applique automatiquement la confidentialité. La pression réglementaire reste un risque pour les deux modèles : les règles anti-blanchiment de l’Union européenne devraient interdire aux prestataires de services de crypto-actifs de tenir des comptes permettant l’anonymisation des transactions ou une opacité accrue, y compris par le biais de cryptomonnaies renforçant l’anonymat, à compter du 10 juillet 2027.