L'exposition aux produits dérivés sur le XRP a fortement baissé depuis fin août, les traders réduisant leurs positions à effet de levier alors que les ventes massives se poursuivent sur les marchés au comptant et à terme perpétuel. L'encours des contrats sur le XRP chez Binance a chuté d'environ 32 %, tandis que la pression à la vente s'est intensifiée sur les plateformes centralisées.
L'intérêt ouvert sur le XRP s'effondre de 32 % sur Binance, les vendeurs au comptant l'emportant sur les acheteurs
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Points clés
- L'encours des contrats XRP sur Binance a chuté d'environ 32 % entre le 22 août et le 17 septembre.
- La pression à la vente s’est intensifiée sur les marchés au comptant centralisés et sur les contrats à terme perpétuels XRP de Binance.
- Le cours du XRP a baissé bien moins que l’exposition aux produits dérivés au cours de cette période.
L’intérêt ouvert sur le XRP chute de près d’un tiers
Les traders de XRP ont fortement réduit leur exposition aux produits dérivés tandis que les vendeurs agressifs continuent de dominer le flux d’ordres, selon une analyse publiée par Cryptoquant le 17 septembre. Amr Taha, contributeur de Cryptoquant, a constaté que l’intérêt ouvert du XRP sur Binance était passé d’environ 323 millions de dollars le 22 août à environ 219 millions de dollars le 17 septembre, soit une baisse d’environ 32 %.
Le XRP a chuté d’environ 11 % sur la même période, ce qui signifie que l’intérêt ouvert s’est contracté près de trois fois plus vite que le cours. Cette divergence indique un désendettement substantiel sur le marché des produits dérivés. L’analyste a résumé cette évolution :
« Le signal clé est clair : les traders du XRP réduisent leur exposition aux produits dérivés tandis que l’activité des preneurs côté vente reste élevée tant sur les marchés à terme que sur le marché au comptant. »
L’intérêt en cours représente les positions sur dérivés qui restent ouvertes. Le CME Group définit l’intérêt en cours comme le nombre de contrats à terme qui restent ouverts. Une baisse indique généralement que les positions se clôturent plus rapidement que de nouvelles ne s’ouvrent.
Les derniers chiffres inversent un rebond antérieur. Le 6 septembre, l’intérêt ouvert sur le XRP de Binance s’établissait à près de 244 millions de dollars, après que sa variation sur sept jours soit passée d’une baisse de 27 % le 29 août à une hausse de 1 %. Depuis, l’intérêt ouvert a repris sa tendance à la baisse.
Le CVD au comptant chute à -2,1 milliards de dollars
La pression à la vente s’est intensifiée plus fortement sur les marchés au comptant que sur les contrats à terme perpétuels de Binance. Le delta de volume cumulé (CVD) estimé, qui mesure la différence entre les achats et les ventes agressifs sur le marché, est passé d’environ -111 millions de dollars le 22 août à -2,1 milliards de dollars le 17 septembre sur l’ensemble des bourses au comptant centralisées.
Un CVD en baisse indique que les ventes initiées par les preneurs dépassent les achats. Le CVD des contrats à terme perpétuels de Binance est passé d’environ -361 millions de dollars à -1 milliard de dollars au cours de la même période. Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de maintenir des positions cryptos à effet de levier sans date d’expiration, ce qui en fait un élément clé du marché des dérivés à effet de levier du XRP. Le CVD au comptant s’est détérioré de près de 2 milliards de dollars, soit plus de trois fois la baisse d’environ 639 millions de dollars enregistrée pour le CVD des contrats à terme perpétuels, ce qui montre que les ventes se sont étendues bien au-delà des dérivés à effet de levier.
Cette tendance s’est également accentuée depuis début septembre. Le CVD au comptant estimé s’établissait à près de -1,4 milliard de dollars le 6 septembre, ce qui signifie que ce chiffre a encore baissé d’environ 700 millions de dollars au 17 septembre.
Le désendettement réduit l’exposition en cours au XRP
La baisse des positions ouvertes, conjuguée à un CVD de plus en plus négatif, correspond au fait que les traders liquident leurs positions à effet de levier alors que les ventes agressives se poursuivent. Cette combinaison témoigne d’une réduction de la base des produits dérivés, même si l’activité de vente reste soutenue. Une base de produits dérivés plus réduite pourrait diminuer l’exposition fortement à effet de levier et contribuer à atténuer les déséquilibres liés à l’effet de levier. L’analyste a ajouté :
« Si les positions courtes deviennent prédominantes parmi les positions ouvertes restantes, les taux de financement pourraient s'enfoncer davantage dans une zone de refroidissement, voire devenir négatifs. »
La contraction des produits dérivés s’accompagne d’évolutions institutionnelles plus larges autour du XRP. 21Shares a mis en avant l’offre fixe du XRP, son utilité et l’accès croissant aux ETF, tandis que les entrées nettes cumulées vers les ETF au comptant sur le XRP aux États-Unis ont dépassé 1,70 milliard de dollars au 9 septembre.
Les évolutions du marché du XRP vont au-delà des données de négociation
La structure du marché du XRP évolue également alors que les législateurs américains continuent de débattre d’une réglementation plus large des actifs numériques. Le 15 septembre, le Sénat a rejeté la motion de clôture visant à passer à l’examen du projet de loi H.R. 3633 par 49 voix contre 50, laissant ainsi en suspens le cadre proposé pour la structure du marché fédéral des actifs numériques.
Ripple a affirmé que l’échec de ce vote ne modifie en rien la situation juridique actuelle du XRP aux États-Unis ni l’activité commerciale de la société. Ripple a déclaré que la position établie du XRP restait inchangée après le vote sur le CLARITY Act, tout en soulignant la demande soutenue sur les marchés des paiements, des stablecoins et des investisseurs institutionnels. L’analyse indiquait également :
« Historiquement, les phases de désendettement similaires ont souvent favorisé la reprise des prix, car l’effet de levier excessif est éliminé et le marché devient moins vulnérable aux cascades de liquidations à long terme. »
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
