Les dépôts « Yield Basis » ont bondi de 120 % en deux semaines, les investisseurs cherchant à obtenir un rendement sur le BTC sans avoir à le vendre

Michael Egorov affirme que la demande augmente pour des stratégies de rendement BTC qui préservent l’exposition

Les investisseurs en cryptomonnaies sont depuis longtemps confrontés à un choix cornélien dans la finance décentralisée : générer du rendement ou conserver une exposition pure aux actifs qu’ils détiennent déjà. Ce compromis est particulièrement évident dans la fourniture de liquidité pour le bitcoin. Dans les stratégies traditionnelles de teneurs de marché automatisés, une forte hausse du BTC peut placer les fournisseurs de liquidité dans une situation moins favorable que celle des investisseurs qui se sont contentés de détenir l’actif.

Selon Yield Basis, une variation de 2x du cours du bitcoin peut faire perdre aux fournisseurs de liquidité (LP) environ 5,7 % par rapport à une détention passive, un écart qui a rendu les stratégies de liquidité sur la chaîne plus difficiles à justifier pour les détenteurs à long terme.

L'activité récente suggère que les utilisateurs recherchent un juste milieu. Les dépôts versés dans la stratégie récemment lancée par Yield Basis sont passés de 1,7 million de crvUSD à 3,8 millions de crvUSD en moins de deux semaines, soit une augmentation de plus de 120 %.

Les « Hybrid Vaults » visent à combiner exposition et rendement

Yield Basis a été conçu pour générer un rendement libellé en BTC et en ETH tout en réduisant la perte impermanente pouvant survenir lors de la fourniture de liquidité basée sur un AMM.

Le modèle du protocole permet aux utilisateurs de déposer des BTC et d’emprunter une valeur équivalente en crvUSD. Cela crée une position de liquidité BTC/crvUSD à effet de levier 2x sur Curve. Un AMM intégré et un pool virtuel rééquilibrent automatiquement la position.

En maintenant la dette à 50 % de la position, Yield Basis affirme que la valeur du fournisseur de liquidité (LP) peut évoluer à raison de 1:1 avec le cours du bitcoin, ce qui aide les utilisateurs à conserver leur exposition tout en percevant des frais de transaction. Le rééquilibrage est géré par le protocole, les coûts étant couverts par les intérêts sur le crvUSD emprunté.

En mai 2026, Yield Basis a lancé les « Hybrid Vaults », qui combinent des actifs cryptographiques avec des positions en crvUSD génératrices de rendement. Cette conception permet aux utilisateurs de percevoir à la fois un rendement libellé en cryptomonnaie et un rendement basé sur des stablecoins au sein d’une même stratégie.

Michael Egorov, fondateur de Curve Finance et de Yield Basis, a déclaré que cette tendance reflétait une demande croissante d’infrastructures rendant les crypto-actifs plus productifs. « Les investisseurs recherchent de plus en plus des moyens de générer du rendement ou d’accéder à des liquidités sans liquider entièrement leurs positions », a déclaré M. Egorov. Il a ajouté que cela offrait aux utilisateurs davantage de flexibilité face à différentes conditions de marché.

L’activité du protocole s’intensifie

Ce succès initial intervient alors que Yield Basis fait état d’une croissance plus générale. Le protocole a dépassé les 3,3 milliards de dollars de volume de trading cumulé et généré 3,95 millions de dollars de frais de protocole.

La valeur totale verrouillée s’élève à environ 126 millions de dollars, dont plus de 100 millions de dollars répartis dans les pools BTC. L’activité récente de Hybrid Vault inclut des liquidités provenant des pools WETH et cbBTC. Du 25 mai au 9 juin, les dépôts ont augmenté d’environ 2,1 millions de crvUSD.

Pour la DeFi, l’intérêt est évident. Si les protocoles peuvent offrir un rendement sans obliger les investisseurs à renoncer à leur exposition à la hausse, l’apport de liquidités pourrait devenir plus attractif pour les détenteurs à long terme de bitcoins et d’ethers. Le défi consistera à prouver que le modèle tient la route sur les marchés réels, et pas seulement lors de backtests.