Les acteurs du secteur corrigent leurs jetons les uns après les autres – La semaine en revue

Jusqu’à présent, la cassure à la hausse tient bon. À la clôture de jeudi, les actions américaines sont également restées stables ou ont légèrement progressé, presque entièrement grâce à la hausse de près de 9 % enregistrée jeudi par Nvidia, qui a compensé la correction subie lundi par le secteur des semi-conducteurs.

Après le mouvement majeur du bitcoin la semaine dernière, nombreux sont ceux qui se demandent quelle sera la suite. Tether semble tabler sur une poursuite de la tendance, ayant émis trois milliards d’USDT rien que vendredi dernier. D’autres mettent en garde contre le fait qu’il s’agit précisément du rebond substantiel, suffisamment fort pour que tout le monde s’écrie au retour du marché haussier, juste avant la prochaine vague baissière.

Il est plausible d’adopter une position baissière à ce stade, mais il est important de ne pas tenir compte des personnes qui se sont souvent trompées par le passé, comme l’analyste de Bloomberg Mike McGlone, qui, il y a plusieurs semaines, avait prédit pour la huitième fois en cinq ans que le bitcoin allait atteindre les 10 000 dollars.

L’optimisme est désormais le scénario de base, mais pour la première fois cette année, c’est un plaisir de signaler des indices potentiels d’un sommet intermédiaire. Pitbull a annoncé que son prochain album s’intitulerait « Pitcoin ». Et Kylie Jenner est sur Pump.fun, ce qui signifie que les célébrités escrocs sont officiellement de retour.

Sur le plan macroéconomique, la semaine a été marquée par la suite donnée à l’annonce cruciale du Trésor américain la semaine dernière. Stanley Druckenmiller a fait grand bruit en semblant se disputer avec le secrétaire au Trésor Bessent, son ancien protégé, dans la rubrique des tribunes libres du Wall Street Journal. Les mesures prises par le Trésor, associées à cette réprimande publique, ont déçu Felix de Forward Guidance, qui pensait que les disciples de Druckenmiller, anciens génies de la finance, feraient preuve de la même habileté magique au sein des instances gouvernementales.

Quinn Thompson, le coanimateur de Felix dans l’émission « Roundup » de Forward Guidance, a qualifié les mesures du Trésor et la réprimande subséquente de M. Druckenmiller de « coup d’épée dans l’eau ». Ram Ahluwalia partageait l’avis de M. Druckenmiller selon lequel les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, tels que la construction immobilière et les services publics, avaient déjà cessé de baisser au rythme des taux à long terme. Aucune intervention n’était nécessaire.

Les discussions autour de la tribune libre de M. Druckenmiller se sont rapidement détournées de son contenu pour porter sur la tribune elle-même. Haseeb Qureshi, parmi tant d’autres, a accusé la tribune d’avoir été générée par l’IA. Interrogé à ce sujet, M. Druckenmiller a répondu : « Bien sûr que j’ai utilisé l’IA. » Il a poursuivi : « Il y a une raison pour laquelle je suis passé d’une licence d’anglais à une licence d’économie… Cela ne me gêne pas. » Par ailleurs, dans l’actualité géopolitique macroéconomique, Josh Mandell a évoqué des sanctions à l’encontre d’une banque chinoise figurant parmi les dix plus importantes comme prochain catalyseur potentiel pour le bitcoin (et l’or). L’ordre fondé sur les règles continue de s’effriter. Le ministère de la Justice s’apprêterait, selon certaines sources, à réactiver un tribunal de guerre maritime resté inactif depuis longtemps afin de faciliter la capture par l’armée de pétroliers iraniens. Parallèlement, les pages d’opinion regorgent soudainement de contributions de personnes prenant conscience de la manière dont le commerce peut être utilisé comme une sorte d’arme dans le grand jeu de la géopolitique.

James Seyffart a fait le bilan des fusions-acquisitions dans le secteur de la gestion d'actifs ces derniers mois et soupçonne que ce n'est qu'un début. Cela donne davantage de crédibilité à la prédiction faite en juillet par Lorenzo Valente, selon laquelle la même chose est sur le point de se produire dans le secteur des cryptomonnaies. Peut-être sous l'impulsion de la finance traditionnelle.

La finance traditionnelle continue de se mêler aux cryptomonnaies. Coinbase a lancé des prêts hypothécaires adossés à des cryptomonnaies pour les consommateurs américains, utilisant le bitcoin comme garantie pour l’apport initial. Du côté des ETF, BlackRock a désormais réalisé pour 5 milliards de dollars d’échanges « bitcoin vers ETF » à imposition différée, accessibles à partir d’un million de dollars seulement, Robbie Mitchnick invoquant les enlèvements, les rançons et les défaillances de conservation pour justifier cette offre. C’est un argument marketing efficace précisément en raison des terribles attaques à la clé à molette et des défaillances de conservation dévastatrices telles que celle de Coldcard. Ailleurs dans l’univers des ETF, le Zcash Trust de Grayscale s’est transformé en premier ETF ZEC le 25 août, et Bitwise s’apprête à proposer des portefeuilles automatisés de type ETF composés d’actions tokenisées. L’ETF de staking Solana de Bitwise se porte à merveille, enregistrant environ 45 millions de dollars d’entrées au cours des deux premiers jours de la semaine, pour un actif sous gestion (AUM) approchant le milliard de dollars. L’ETF Solana a également enregistré la journée la plus active de son histoire en termes de volume.

Pour en venir strictement aux actualités cryptos, le scénario le plus rentable de cette jeune phase haussière semble être celui des tokens qui prennent de la valeur. HYPE a atteint un nouveau record historique à 85 dollars, porté par les achats d’ETF, les achats de PURR et la hausse des frais. Les médias grand public ne cessent également d’évoquer Hyperliquid. Muyao Shen, de Bloomberg, a couvert l’actualité des marchés pétroliers 24 h/24 et 7 j/7 sur Trade.xyz alors que les États-Unis et Israël frappaient l’Iran un samedi et que tous les principaux marchés pétroliers étaient fermés.

La stratégie de valorisation progressive des tokens fait des émules. Ethena a publié une annonce dans le style de l’unification d’Uniswap, mettant en avant le rachat par la fondation de tokens bloqués auprès de certains investisseurs initiaux majeurs qui avaient vendu. Tout le monde semblait adhérer à la nouvelle orientation d’Ethena. Ce post décrit succinctement la stratégie d’accumulation de tokens : « Un par un, on débloque ces putains de tokens. » Un seul bémol concernant l’annonce d’Ethena. Comme d’habitude, quelqu’un était au courant à l’avance.
Nic Carter a publié « Une deuxième et dernière nécrologie du maximalisme Bitcoin », détaillant comment l’orthodoxie a échoué à maintes reprises. Omid Malekan a qualifié cet article de « magistralement écrit » et a proposé sa propre analyse pertinente : les « maxis » sont tout simplement ennuyeux, ce qui est difficile à faire dans un domaine aussi passionnant.

Les maximalistes du Bitcoin, encore sous le choc de la débâcle Coldcard, ont reçu une nouvelle mauvaise nouvelle. Une vulnérabilité critique dans Core Lightning a poussé les développeurs de Blockstream à exhorter les utilisateurs à fermer immédiatement leurs nœuds CLN. On a presque l’impression que l’écosystème de développement sclérosé du Bitcoin souffre davantage que d’autres écosystèmes blockchain plus actifs, car il délibérément relègue le développement au second plan.

Du côté des stablecoins, Justin Sun s’en est pris à l’USD1 de World Liberty Financial, qualifiant pratiquement ce stablecoin soutenu par la famille Trump de « cryptomonnaie frauduleuse ». En parlant d’activités douteuses, Kraken a été la cible de près de 12 000 transferts liés à HTX, ce qui a déclenché des contrôles de conformité et entraîné le blocage temporaire de certains comptes clients. HTX, la plateforme d’échange liée à Justin Sun !
Quelle que soit l’opinion que l’on ait de M. Sun, sa chaîne bénéficie d’une des meilleures distributions de tout l’univers des cryptomonnaies. Mert Mumtaz s’est émerveillé de la popularité de Tron auprès des personnes qui ne sont pas dans le monde des cryptomonnaies ou qui ne vivent pas aux États-Unis : « Peu importe à qui je paie — un fleuriste, un déménageur, un livreur de Zyn, un concierge, ma (future) belle-mère — ils m’envoient TOUJOURS leur adresse Tron. »

La diffusion est un problème majeur pour Cardano. Austin Campbell a ironisé cette semaine en disant que Cardano comptait des dizaines d’utilisateurs. Voyons si Tim Draper, connu pour ses investissements précoces dans Tesla et Coinbase, peut apporter son aide. Il soutient la prochaine vague de développeurs au sein de l’écosystème Cardano.

Dans le domaine des memecoins, la durée moyenne de détention d’un token sur Solana est tombée à 42 secondes. Bien que ce chiffre soit fortement influencé par le comportement des bots, même à une échelle d’un ordre de grandeur supérieur, cela reste un délai assez court. Malgré la forte préférence pour l’instant présent des adeptes des memecoins, qui sont attirés par Pump.fun et Fomo comme des papillons par la lumière, une analyse rétrospective approfondie a été menée sur l’adéquation produit-marché et le timing d’un précurseur de ce type d’application, appelé Vector. Un autre long article consacré aux applications de trading social expliquait en quoi celles-ci étaient susceptibles de devenir une application grand public phare. Naturellement, les influenceurs (KOL) ont adoré, mais l’un des plus grands pionniers du secteur n’a pas été impressionné.

Dans le domaine de l’IA et de la crypto, un sous-réseau Bittensor a été piraté et a tout perdu alors qu’il était sur le point d’être retiré de la liste. Jason Calacanis, imperturbable, ne surveille pas le cours du TAO, mais observe plutôt comment les gens prennent conscience de la valeur de la souveraineté en matière d’IA.

Du côté des marchés prédictifs, la chute de Polymarket fait l’objet d’une analyse, les chiffres de volume suggérant que Kalshi est en train de lui ravir la vedette. Enfin, Phantom mettra fin à la prise en charge de Sui le 24 septembre. Vos fonds restent sous votre contrôle, mais il est préférable de les transférer vers une autre application avant cette date. -David Sencil