Un stratège détecte des signaux baissiers pour le Bitcoin et met en garde contre un effondrement du marché des cryptomonnaies qui pourrait faire chuter le BTC à 10 000 dollars

• Le Bitcoin fait face à des signaux baissiers alors que le stratège de Bloomberg souligne une forte corrélation avec les actions.
• Les prévisions tablent sur une chute du BTC vers les 10 000 $ à mesure que les conditions de liquidité se resserrent davantage.
• Les marchés des cryptomonnaies risquent un effondrement généralisé, McGlone mettant en garde contre les pressions exercées par l'offre excédentaire sur les valorisations.

Le bitcoin entre en territoire baissier alors qu'un stratège met en avant la dynamique d'un effondrement des cryptomonnaies

La volatilité accrue et la corrélation croissante avec les actions sapent l'attrait du bitcoin en tant qu'actif de diversification, signalant une pression croissante sur l'ensemble des marchés des cryptomonnaies. Mike McGlone, stratège senior en matières premières chez Bloomberg Intelligence, a analysé ces tendances le 12 avril, en se concentrant sur l'ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock et sa performance depuis son lancement. Ses conclusions suggèrent un affaiblissement des rendements ajustés au risque dans un contexte d'intégration plus large du marché, ce qui soulève des questions quant aux attentes des investisseurs institutionnels liées à l'adoption des fonds négociés en bourse. M. McGlone a déclaré sur la plateforme de réseaux sociaux X :

« Le marché baissier des cryptomonnaies n'en est peut-être qu'à ses débuts si l'on se fie aux performances enregistrées depuis que les ETF sur le bitcoin ont commencé à être négociés en janvier 2024. »

Le graphique qu'il a joint compare l'IBIT au State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), mettant en évidence les différences de performance relative suite au lancement des fonds négociés en bourse sur le bitcoin au comptant. Cette comparaison souligne l’argument plus général de McGlone selon lequel l’exposition au bitcoin n’a pas généré de rendements ajustés au risque suffisants malgré un accès accru des investisseurs institutionnels. Cependant, des données plus larges pour 2026 indiquent que l’IBIT a enregistré un rendement d’environ +54 % depuis son lancement, surpassant la hausse de +42 % du S&P 500, ce qui suggère que les rendements absolus sont restés compétitifs même si la volatilité reste élevée.

Les données révèlent en outre une volatilité élevée ainsi qu'un alignement plus étroit avec les actions. McGlone a expliqué : « Ce qui est remarquable, c'est qu'un rendement total bitcoin-bêta à peu près identique s'est accompagné d'une volatilité environ quatre fois supérieure, et d'une corrélation sur 200 jours proche de 0,5. Une volatilité et une corrélation élevées, en l'absence de rendements supérieurs, figurent généralement en tête de liste des éléments à éviter dans une diversification adéquate. » Cela implique que l'exposition liée au bitcoin a généré des rendements comparables à ceux des marchés plus larges, mais avec une volatilité nettement plus élevée, tandis que la corrélation proche de 0,5 reflète une réduction des avantages de la diversification. En conséquence, le bitcoin semble se négocier davantage comme un actif à haut risque (bêta élevé) plutôt que comme une couverture traditionnelle, en particulier pendant les périodes d'incertitude macroéconomique.

Malgré les récentes baisses par rapport au pic de 2025 proche de 126 000 dollars, le bitcoin s’échange autour de 71 883 dollars à l’heure où nous écrivons ces lignes et a gagné environ 5,6 % au cours des deux dernières semaines, ce qui indique une consolidation plutôt qu’une phase baissière confirmée. Le graphique montre en outre des fluctuations du prix de l’IBIT allant de pics supérieurs à 60 à des creux proches de 30, ce qui renforce l’instabilité de la performance. La pression baissière à court terme a également coïncidé avec un choc macroéconomique plus large lié au blocus naval américain dans le détroit d'Ormuz, qui a affecté les actifs à risque mondiaux, y compris les actions et les cryptomonnaies.

Les risques liés à la réévaluation du Bitcoin s'accentuent dans un contexte de changement de liquidité

La projection de longue date de M. McGlone, qui table sur un BTC à 10 000 $, repose sur un modèle de retour à la moyenne qui considère la flambée post-2020 comme une anomalie induite par la liquidité, la fourchette d'avant la pandémie servant de point d'ancrage fondamental soutenu par les tendances de prix de l'ère des contrats à terme. Il souligne également une réinitialisation consistant à « supprimer un zéro » par rapport aux prévisions antérieures à six chiffres et met en avant la dilution due à des millions de tokens concurrents, comparant les conditions actuelles à l'effondrement de la bulle Internet. Alors que la corrélation avec les actions s'accroît, il fait valoir que le faible profil de diversification du bitcoin pourrait orienter les capitaux vers l'or et les bons du Trésor américain, en particulier dans un cycle déflationniste où les valeurs refuges traditionnelles surperforment, renforçant ainsi l'argument en faveur d'une réinitialisation plus large des valorisations dans un contexte de resserrement des conditions financières.

Malgré ces perspectives, le bitcoin reste bien au-dessus des niveaux de rupture précédemment identifiés, soutenu par une offre réduite post-halving de 450 BTC par jour, des réserves des bourses proches d’un plus bas sur 10 ans à 2,1 millions de pièces, et plus de 54 milliards de dollars détenus au sein de l’IBIT, ce qui indique une demande structurelle plus forte que lors des cycles de marché précédents. Le stratège a maintenu une perspective baissière, concluant :

« Je penche pour l'hypothèse que l'effondrement des cryptomonnaies ne fait peut-être que commencer. Il y en a eu un en 2009 — le bitcoin — et il y en a désormais des millions, dont la plupart n'ont guère de substance mais sont néanmoins évalués à des milliards. Le bitcoin pourrait retomber à 10 000 dollars, surtout si le bêta baisse. »

Son point de vue reflète les inquiétudes concernant l'offre excédentaire de jetons, la fragilité des valorisations et le resserrement de la liquidité. Alors que l'infrastructure institutionnelle continue de se développer, les indicateurs actuels suggèrent que cette classe d'actifs reste vulnérable aux cycles plus larges des marchés financiers et à l'évolution de la tolérance au risque des investisseurs.