Le volume des transactions de STRC dépasse les 1,1 milliard de dollars alors que la société renforce sa stratégie de constitution d'une réserve de bitcoins

• Le titre STRC de Strategy a atteint 1,1 milliard de dollars le 13 avril 2026, établissant un nouveau record de volume quotidien.
• Coté au Nasdaq, le STRC s'est maintenu autour de 100 dollars, aidant Strategy à financer entre 800 et 10 834 BTC selon les estimations.
• Strategy, la société de Michael Saylor, détenait 780 897 BTC après un achat de 1,001 milliard de dollars, et d'autres achats sont probables.

La liquidité record du STRC permet à la stratégie de trésorerie Bitcoin de Strategy de rester en pleine effervescence

Le 13 avril, le STRC a enregistré un volume de transactions quotidien d'environ 1,1 milliard de dollars, établissant un nouveau record historique et dépassant le précédent record d'environ 46,5 %, selon les chiffres de lundi. Selon les sources, les estimations variaient entre environ 1,06 milliard et 1,156 milliard de dollars, le titre clôturant toujours près de sa valeur nominale de 100 dollars.

Cela importe car STRC n’est pas simplement une action privilégiée de plus cotée au Nasdaq, attirant les chasseurs de rendement. Il s’agit de l’action privilégiée perpétuelle à taux variable de série A de Strategy, un instrument à haut rendement qui rapporte actuellement environ 11,50 % par an, avec des dividendes mensuels en espèces, et qui est devenu une source de financement majeure pour la stratégie d’accumulation de bitcoins de la société.

Le mécanisme est simple, même s’il repose sur une structure d’entreprise un peu complexe. Lorsque le STRC se négocie à sa valeur nominale de 100 $ ou au-dessus, Strategy peut émettre de nouvelles actions via son programme « at-the-market » (ATM) et transformer cette demande en capitaux frais. Ces recettes sont ensuite principalement utilisées pour acheter davantage de bitcoins. Wall Street obtient du rendement. Michael Saylor et son entreprise obtiennent davantage de bitcoins.

La quasi-totalité du volume du 13 avril s'est négociée au-dessus du pair, ce qui a pleinement activé le programme ATM. Selon les estimations, les transactions de cette journée auraient pu se traduire par des recettes potentielles d'environ 796 millions de dollars à plus d'un milliard de dollars, suffisamment pour financer l'achat d'environ 7 800 à 10 834 BTC, en fonction du taux de capture et du cours du bitcoin en vigueur à ce moment-là.

Le timing coïncide avec la dernière vague d'achats confirmée par Strategy. Dans son rapport du 13 avril, la société a révélé avoir acquis 13 927 BTC pour environ 1,001 milliard de dollars, à un prix moyen de 71 902 dollars par pièce, portant le total de ses avoirs à 780 897 BTC. Le coût de base total de la société s'élève désormais à près de 59 milliards de dollars, avec une valeur de réserve comprise entre 57 et 59 milliards de dollars, selon le cours au comptant.

Cette réserve place Strategy dans une catégorie à part. La société reste le plus grand détenteur institutionnel de bitcoins au monde, et lors de journées à fort volume comme celle-ci, ses achats peuvent éclipser de 20 à 24 fois la production minière post-halving, qui s'élève à environ 450 BTC par jour. En d'autres termes, les mineurs travaillent toute la journée tandis que Strategy fait ses achats avec une carte de crédit d'entreprise.

Ce qui ressort tout autant que le volume brut, c’est la faible variation du cours. STRC est resté ancré près de son cours nominal alors même que le volume d’échanges dépassait sa moyenne sur 30 jours, comprise entre 278 et 279 millions de dollars. Cela suggère une forte liquidité, une absorption régulière et un marché qui comprend de mieux en mieux ce que STRC est censé faire : rester suffisamment ennuyeux pour financer quelque chose de nettement moins ennuyeux.

L'attrait est évident pour les investisseurs axés sur le revenu. STRC offre un dividende mensuel variable, une faible volatilité récente et une position prioritaire par rapport aux actions ordinaires dans la structure du capital, bien qu'il reste subordonné à la dette et ne soit pas directement adossé au bitcoin. La société a également structuré le titre de manière à maintenir sa cotation près de 100 dollars, en ajustant le taux de dividende dans certaines limites pour favoriser la stabilité.

Cette conception aide à expliquer pourquoi STRC a surpassé les autres offres privilégiées de Strategy et est devenu le véhicule dominant de son plan de capital plus large. La campagne de levée de fonds « 42/42 » de la société jusqu’en 2027 s’appuie sur des instruments tels que STRC, STRK, STRF et les actions ordinaires, mais la combinaison de rendement, de faible volatilité et d’émission efficace de STRC en a fait le cheval de bataille.

L'ampleur est déjà considérable. Le STRC a été lancé en juillet 2025 avec une introduction en bourse de 2,521 milliards de dollars, et au 14 avril 2026, il affichait une valeur notionnelle en circulation d'environ 6,36 milliards de dollars. Strategy a étendu le programme ATM à plusieurs reprises, avec une capacité d'offre totale pouvant atteindre 21 milliards de dollars, comme indiqué dans son annexe boursière de mars 2026.

Les analystes et les observateurs du marché considèrent désormais que des semaines consécutives de levées de fonds de plusieurs milliards de dollars sont de plus en plus plausibles, ce qui signifie que l'accumulation de bitcoins par la société pourrait se poursuivre par tranches hebdomadaires importantes tant que la demande des investisseurs se maintient et que STRC reste proche de son prix nominal. C'est là le véritable enjeu. Un volume de transactions record est certes impressionnant, mais l'essentiel est que Strategy a mis en place une structure de capital capable d'alimenter sa trésorerie en bitcoins à une échelle industrielle.

Les sceptiques, comme Peter Schiff, soutiennent toutefois que les mécanismes sophistiqués du STRC reposent toujours sur une réalité bien moins élégante : le rendement mensuel d’environ 11,50 % de cette action privilégiée dépend fortement de la demande continue des investisseurs, et non d’un flux de trésorerie d’exploitation significatif ou des revenus générés par les avoirs en bitcoins ou les produits de Strategy.

En février, lorsque Saylor a présenté les résultats financiers de Strategy et mis en avant les « instruments de crédit numériques tels que le STRC » de la société, Schiff a rédigé une critique cinglante, déclarant :

« Toute la présentation était absurde. Le crédit numérique est une fraude. Le concept repose sur un système de Ponzi. Mais aucune des personnes autorisées à participer à la visioconférence Zoom n’osera contredire Saylor. Soit elles ne voient pas la réalité telle qu’elle est, soit elles ont délibérément fermé les yeux sur ce qui devrait être évident. »

Les critiques préviennent que si l'appétit pour de nouvelles émissions de STRC ou de MSTR s'affaiblit lors d'une chute du bitcoin ou d'une tension plus générale sur les marchés, la machine d'achat de la société pourrait s'arrêter et faire face à une pression croissante sur les dividendes, à une dilution plus importante, voire à la perspective de vendre des bitcoins à la baisse pour soutenir sa structure de capital en couches.

Si l’on en croit ce qui s’est passé le 13 avril, cette machine ne ralentit pas. Elle devient plus efficace, plus liquide et plus difficile à ignorer, ce qui n’est pas vraiment une bonne nouvelle pour ceux qui espèrent encore que Strategy finira par se calmer et agir comme une entreprise de logiciels normale.