Le marché des actifs tokenisés dépasse les 34 milliards de dollars, les bons du Trésor étant à l'origine d'une multiplication par dix

Les produits du Trésor tokenisés stimulent une expansion rapide du marché

Le marché des actifs tokenisés a dépassé les 34 milliards de dollars, principalement grâce aux produits du Trésor américain tokenisés et à l'adoption plus large de la blockchain par les institutions. Les données de rwa.xyz ont montré que la valeur des actifs tokenisés distribués a atteint 34,01 milliards de dollars, tandis que les données historiques du marché sur la plateforme indiquaient que le secteur se situait en dessous de 3 milliards de dollars vers le milieu de l'année 2024. A16z crypto a mis en avant les données de rwa.xyz dans un post partagé sur X le 22 mai, incluant des visuels tirés de son éditorial du 8 mai. Les données de rwa.xyz ont identifié la dette du Trésor américain comme la plus grande catégorie d'actifs tokenisés, les produits liés au Trésor atteignant environ 16 milliards de dollars d'ici mai 2026. Les matières premières ont frôlé les 6 milliards de dollars, tandis que le crédit adossé à des actifs a dépassé les 3 milliards de dollars. Parmi les autres secteurs en expansion figuraient les actions tokenisées, le crédit diversifié, le financement spécialisé, le capital-investissement, le capital-risque et l’immobilier. La plateforme indiquait également une valeur d’actifs représentée de 335,17 milliards de dollars, un total de 815 297 détenteurs d’actifs et 256,95 millions de détenteurs de stablecoins. A16z crypto a écrit :

« Le marché des actifs tokenisés a franchi la barre des 30 milliards de dollars le mois dernier et s'y maintient. Cela correspond à peu près à la taille de la dotation d'une université d'élite. Il y a encore peu, à la mi-2024, il était inférieur à 3 milliards de dollars. Une multiplication par 10 en moins de deux ans. »

La participation des institutions s’est accélérée à mesure que les sociétés financières ont fait passer leurs initiatives blockchain de l’environnement de test à des systèmes opérationnels. A16z crypto a attribué cette expansion à la loi GENIUS, à la maturité des infrastructures de règlement et à une adoption plus large parmi les institutions financières traditionnelles. La loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) est entrée en vigueur le 18 juillet 2025, créant un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement aux États-Unis. Les produits de crédit adossés à des actifs ont atteint une capitalisation boursière de 1 milliard de dollars en seulement 185 jours, tandis que les produits financiers spécialisés ont franchi ce même seuil en moins de deux ans, reflétant une adoption plus rapide des structures plus simples axées sur le rendement. La tokenisation du capital-risque a mis plus de sept ans à atteindre 1 milliard de dollars, tandis que les produits à stratégie active ont nécessité un délai presque identique.

La loi GENIUS stimule les déploiements institutionnels de la blockchain

Les cadres réglementaires applicables aux stablecoins ont renforcé la demande de produits du Trésor à court terme, car les émetteurs doivent maintenir des réserves hautement liquides. La loi GENIUS exige une couverture de réserve à parité égale utilisant des actifs tels que des dollars américains, des dépôts et des bons du Trésor à court terme. Les analystes des marchés bancaires et des cryptomonnaies ont établi un lien entre ces exigences et la hausse de la demande de bons du Trésor de la part des émetteurs d’actifs numériques. Bank of America a estimé que la croissance des stablecoins pourrait générer des achats supplémentaires substantiels de bons du Trésor à mesure que les produits en dollar numérique réglementés se développent. Plusieurs institutions financières et gestionnaires d’actifs ont introduit des produits du Trésor tokenisés au cours de l’année écoulée pour soutenir la gestion des garanties, les paiements et les systèmes de règlement générateurs de rendement. Les acteurs du secteur recourent de plus en plus aux infrastructures blockchain pour des transferts quasi instantanés et la gestion programmable des actifs. La Banque fédérale de réserve de Richmond a noté que les dépôts tokenisés restent distincts des stablecoins de paiement et que la loi GENIUS préserve le pouvoir des banques d’émettre des dépôts tokenisés. Les émetteurs de stablecoins continuent également d’augmenter leur exposition aux bons du Trésor à mesure que les exigences en matière de réserves se durcissent. A16z crypto a déclaré :

« Ce qui a changé : la loi GENIUS, la maturité de l’infrastructure institutionnelle sur la blockchain et une vague d’institutions financières passant de la phase pilote à la production — le tout à peu près au même moment. »

La composition du marché s’est également diversifiée, dépassant sa concentration antérieure sur les bons du Trésor et les matières premières. A16z crypto a noté que ces deux secteurs représentaient la quasi-totalité du marché des actifs tokenisés au début de 2024, mais qu’ils ne représentent désormais plus qu’environ les deux tiers de la valeur totale, à mesure que de nouvelles classes d’actifs gagnent du terrain. Le secteur des matières premières tokenisées reste dominé par les produits adossés à l'or, en particulier Tether Gold (XAUt) et Pax Gold (PAXG), qui convertissent la propriété de lingots détenus en coffre-fort en tokens basés sur la blockchain. Le pétrole tokenisé, les actifs agricoles, l'exposition à l'énergie et les produits liés au calcul restent à des stades de développement plus précoces et détiennent une part de marché plus faible.