La stratégie se termine en 2025 avec 672 497 BTC alors que la position hyper-haussière d'accumulation de Bitcoin de Saylor reste ferme.

Le chemin de Strategy pour 2025 se précise alors que le poids du bitcoin rencontre la pression des indices

Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR) se présente comme le véhicule public le plus agressif pour l’accumulation de bitcoins, associant une exposition sans précédent de son bilan à un effet de levier sur le marché des actions. Bien que la volatilité à court terme, la dilution et les incertitudes réglementaires aient exercé une pression sur l’action, l’échelle, la liquidité et la pertinence dans les indices de l’entreprise continuent de la positionner au centre des débats sur l’allocation institutionnelle de bitcoin.

Au 30 décembre, Strategy détenait environ 672 497 BTC, évalués à près de 59,5 milliards de dollars à un prix de bitcoin de 88 413 dollars, faisant du bitcoin le principal moteur de la valeur d’entreprise. Les actions étaient négociées à 155,61 dollars, donnant à la société une capitalisation boursière d’environ 48,4 milliards de dollars et une valeur d’entreprise d’environ 62,4 milliards de dollars.

La performance reste volatile, l’action étant en baisse de 52 % sur trois mois et de 49 % sur un an. La volatilité implicite se situe près de 68 %, tandis que la volatilité historique était d’environ 64 % sur 30 jours et de 75 % sur un an, renforçant le rôle de MSTR en tant que proxy à haute bêta, semblable à une option pour le bitcoin plutôt qu’à une action conventionnelle. Malgré les replis, l’action se négocie autour de 1,05x la valeur nette d’actif du marché, reflétant une prime persistante liée au levier et à l’accès aux marchés de capitaux. La liquidité reste une caractéristique déterminante, avec un volume de transactions quotidien proche de 2,0 milliards de dollars, un volume moyen sur 30 jours supérieur à 3,4 milliards de dollars et un intérêt ouvert sur les options totalisant environ 41,4 milliards de dollars.

En savoir plus : Michael Saylor présente la pile de ‘crédit numérique’ comme moteur de revenu fixe de Strategy

Les mesures du bilan soulignent à la fois la résilience et la dépendance à la confiance des marchés. Strategy a rapporté environ 2,2 milliards de dollars en réserves de trésorerie contre 8,2 milliards de dollars de dette, se traduisant par un levier net proche de 10 %, avec environ 8,0 milliards de dollars en actions privilégiées en circulation. La direction souligne que les avoirs actuels en bitcoin équivalent à plus de 70 ans de couverture de dividende en termes de BTC, présentant l’actif comme un collatéral de longue durée.

Les dynamiques des indices dominent désormais les perspectives futures. Le maintien dans le Nasdaq 100 préserve la demande passive et dérivée, mais les changements de règles d’indexation MSCI proposés atteignant les entreprises dont les actifs numériques dépassent 50 % du total des actifs restent une surenchère matérielle, étant donné que le BTC représente près de 90 % du bilan de Strategy. Le président exécutif Michael Saylor continue de préconiser l’accumulation continue et l’expansion de l’émission de crédit numérique, pariant que l’accès soutenu aux marchés actions et obligataires, associé à une appréciation à long terme du bitcoin, l’emportera sur le risque de dilution, la volatilité et l’évolution des mécanismes des indices.

FAQ 🧭

• Pourquoi Strategy Inc. est-elle considérée comme le proxy public le plus levier pour l’exposition au bitcoin ?
  Strategy détient environ 672 497 BTC — environ 90 % de son bilan — utilisant l’équité, la dette et le capital privilégié pour amplifier l’exposition au bitcoin au-delà de la possession au comptant.
• Comment se compare la valorisation de Strategy à la valeur sous-jacente de ses avoirs en bitcoin ?
  L’action se négocie près de 1,05x la valeur nette d’actif du marché, reflétant une prime modeste alimentée par le levier, la liquidité et un accès soutenu aux marchés de capitaux.
• Quels sont les principaux risques financiers que les investisseurs devraient surveiller ?
  Une forte volatilité, une dilution continue, 8,2 milliards de dollars de dette, et un risque potentiel d’exclusion des principaux indices en raison de la concentration d’actifs restent les principaux risques à la baisse.
• Pourquoi l’inclusion dans les indices et la liquidité sont-elles si importantes pour l’action de Strategy ?
  L’inclusion dans le Nasdaq 100 et un volume de transactions journalier de plusieurs milliards de dollars soutiennent une demande institutionnelle, passive et basée sur les dérivés persistante pour les actions MSTR.