La purge d'octobre est terminée : Grayscale affirme que le désendettement ne pèse plus sur les valorisations crypto

La Purge du Levier Est Terminée — Grayscale Ne Voit Aucun Vent Contraire Structurel pour les Prix des Cryptos Maintenant

L’attention du marché se déplace vers les moteurs prospectifs dans le domaine des cryptos. Le gestionnaire d’actifs Grayscale a partagé sur la plateforme sociale X le 13 janvier qu’il ne considère plus le désendettement postérieur au 10 octobre comme un facteur significatif pour les évaluations des dernières semaines, pointant plutôt vers la stabilisation et les fondamentaux émergents.

Les marchés des dérivés cryptographiques ont subi une réinitialisation brutale en octobre après que des liquidations à grande échelle aient balayé les futurs perpétuels. L’intérêt ouvert sur OKX, Bybit, Binance et Hyperliquid a chuté brusquement d’environ 90 milliards à 100 milliards de dollars fin septembre à près de 55 milliards de dollars après l’événement du 10 octobre, selon des données incluses dans la recherche de Grayscale. Après cette baisse, l’intérêt ouvert agrégé s’est maintenu latéralement à travers novembre et décembre, restant proche de 50 milliards de dollars au lieu de continuer à diminuer, avec Binance et Bybit représentant les plus grandes parts et OKX et Hyperliquid maintenant des parts plus petites mais stables.

Dans ce contexte, la société a écrit :

“En conséquence, nous ne pensons plus que le désendettement postérieur au 10 octobre a été un moteur significatif des évaluations ces dernières semaines.”

Elle a affirmé : “Les marchés des futurs cryptographiques sur OKX, Bybit, Binance et Hyperliquid ont connu un événement de désendettement brutal le 10 octobre 2025, mais l’intérêt ouvert s’est stabilisé en décembre.”

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Cette stabilisation a façonné l’évaluation plus large de Grayscale des conditions du marché en décembre. L’intérêt ouvert des futurs a augmenté marginalement pendant le mois, tandis que l’intérêt ouvert des options a diminué en grande partie en raison d’expirations concentrées, renforçant l’idée que le levier était stable mais ne se reconstituait pas agressivement. Les trajectoires relativement plates à travers les quatre bourses ont suggéré que les traders ont maintenu leur exposition après la réinitialisation d’octobre sans quitter les marchés des dérivés. Combiné à des fourchettes de prix du bitcoin étroites, une volatilité modérée et des volumes d’échange réduits, les données sur les dérivés ont soutenu l’interprétation de décembre comme une phase de consolidation.

Grayscale a également souligné l’absence de vente significative par les détenteurs de bitcoin à long terme, apaisant les inquiétudes concernant la pression structurelle sur l’offre. Avec l’atténuation des flux liés aux taxes, l’approche des étapes réglementaires et l’accélération de la tokenisation institutionnelle et du développement de protocoles, la société a souligné que les évaluations futures des cryptos sont de plus en plus susceptibles d’être façonnées par les fondamentaux et la clarté politique plutôt que par des effets résiduels du désendettement d’octobre.

FAQ ⏰

• Que s’est-il passé sur les marchés des futurs cryptographiques en octobre 2025 ?
  Les principales bourses ont connu un événement de désendettement brutal qui a considérablement réduit l’intérêt ouvert.
• Quelles bourses ont été les plus touchées par le désendettement ?
  Binance et Bybit détenaient les plus grandes parts d’intérêt ouvert avant et après la réduction.
• Pourquoi Grayscale affirme que le levier ne drive plus les évaluations ?
  L’intérêt ouvert des futurs s’est stabilisé en décembre au lieu de continuer à diminuer.
• Que suggère la stabilisation sur les conditions du marché fin 2025 ?
  Elle pointe vers une consolidation et une réinitialisation plutôt qu’un stress continu sur les marchés cryptographiques.