La plateforme de prédictions Kalshi envisagerait une introduction en bourse dans le cadre de discussions informelles avec des banques

Selon l’article de The Information, les discussions n’en sont qu’à un stade précoce. Aucun formulaire S-1 n’a été déposé, aucun banquier n’a été sélectionné et aucun calendrier n’a été rendu public. Des sources proches du dossier ont déclaré au journaliste de la publication, Yueqi Yang, qu’une éventuelle introduction en bourse n’interviendrait probablement pas avant un an, voire plus, ce qui situerait la fenêtre de lancement réaliste fin 2027 ou en 2028.

Kalshi formule une demande inhabituelle aux banques avec lesquelles elle est en pourparlers. L’entreprise souhaite que les conseillers potentiels intègrent d’abord leurs propres plateformes à celle de Kalshi, afin de permettre à leurs clients institutionnels d’accéder directement à la bourse pour y effectuer des transactions. Les banques qui souhaitent obtenir le mandat pour l’introduction en bourse doivent d’abord apporter un volume de transactions avant de présenter les documents administratifs.

La croissance du chiffre d’affaires au cœur des discussions

Ces discussions interviennent alors que les chiffres de Kalshi évoluent rapidement.

• Le chiffre d’affaires annualisé a dépassé les 2 milliards de dollars, soit environ le triple de son niveau de novembre 2025.
• En mai 2026, le volume notionnel des transactions a atteint un record de près de 17 milliards de dollars, porté en grande partie par les contrats sportifs liés aux playoffs de la NBA et à la Coupe du monde de la FIFA.
• Le volume de transactions institutionnelles a bondi de 800 % au cours du semestre clos début mai 2026, le volume institutionnel annualisé atteignant 178 milliards de dollars.

Kalshi a clôturé en mai 2026 un tour de table d’un milliard de dollars mené par Coatue, auquel ont également participé Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley et Ark Invest. Ce tour de table a valorisé l’entreprise à 22 milliards de dollars, contre 11 milliards en décembre 2025.

D’une application grand public à une cible de Wall Street

Kalshi a été lancée au grand public en juillet 2021 après être devenue la première bourse de contrats sur événements réglementée au niveau fédéral aux États-Unis. Les fondateurs, Tarek Mansour et Luana Lopes Lara, ont construit la plateforme autour de contrats liés aux élections, à la météo, à l’économie et au sport, ce dernier représentant désormais l’essentiel de l’activité de trading.

Le PDG Tarek Mansour a qualifié les contrats sur événements de « marché d’un billion de dollars » susceptible de se développer suffisamment pour concurrencer les bourses traditionnelles d’ici quelques années.

Les acteurs institutionnels appuient cette affirmation par des infrastructures. Kalshi a réalisé sa première transaction institutionnelle en bloc en avril 2026, un contrat sur les quotas de carbone négocié entre un fonds spéculatif texan et un teneur de marché. La société a également conclu des partenariats avec Tradeweb, Clear Street, Interactive Brokers et FIS afin de prendre en charge la compensation et le courtage pour les grands acteurs du marché.

Pourquoi est-ce important ?

Une introduction en bourse de Kalshi serait la première cotation majeure d’un opérateur de marché de prédiction réglementé par la CFTC. Elle donnerait aux banques, aux fonds spéculatifs et aux gestionnaires d’actifs une indication directe de la manière dont Wall Street évalue les contrats événementiels en tant que classe d’actifs financiers.

Les contestations juridiques au niveau des États concernant les contrats sportifs restent un risque. Plusieurs États ont fait valoir que les marchés sportifs de Kalshi fonctionnent comme des paris sportifs non autorisés, un litige toujours en cours devant les tribunaux. Cette incertitude pourrait influencer la manière dont les banques évalueront toute future offre.

Pour l’instant, la croissance de Kalshi lui confère un avantage. Un volume record, un chiffre d’affaires trimestrisé qui a triplé et une valorisation de 22 milliards de dollars font de l’entreprise un cas d’école rare illustrant la rapidité avec laquelle un marché de prédiction réglementé peut se développer, avec ou sans l’aide de Wall Street.