La Banque d'Angleterre reporte à juin la publication de la réglementation sur les stablecoins, le Royaume-Uni visant à mettre en place un cadre réglementaire d'ici la fin de l'année

Une évolution de la réglementation des stablecoins

La Banque d'Angleterre publiera le mois prochain un projet de règles pour les stablecoins systémiques, dans le but de finaliser un cadre réglementaire d'ici la fin de l'année, en phase avec le calendrier américain, a déclaré le 19 mai un haut responsable de la banque centrale. S'exprimant lors de la conférence City Week 2026 à Londres, Sarah Breeden, vice-gouverneure de la Banque d'Angleterre chargée de la stabilité financière, a présenté une vision visant à moderniser le système financier britannique en adoptant les actifs numériques, la tokenisation et une infrastructure de paiement modernisée.

Mme Breeden a indiqué que les décideurs politiques examinaient d'autres approches pour gérer les risques liés à la monnaie numérique, après que les propositions précédentes aient suscité une opposition de la part du secteur. La banque centrale envisage de mettre en place des garde-fous temporaires sur le volume total d'émission d'un stablecoin plutôt que de plafonner les limites de détention individuelles, un changement visant à réduire les coûts de mise en conformité pour les entreprises tout en préservant l'offre de crédit.

« Dans le domaine des paiements de détail, nous voulons un système multi-monétaire qui favorise la concurrence et le choix entre des formes de monnaie solides », a déclaré M. Breeden. « Outre les dépôts bancaires traditionnels, les particuliers devraient pouvoir payer avec des dépôts bancaires tokenisés, des stablecoins réglementés et, éventuellement, une monnaie numérique de banque centrale destinée au grand public. »

Dans le cadre du dispositif à venir, les groupes bancaires traditionnels seront autorisés à émettre des stablecoins, à condition de le faire par l’intermédiaire d’une entité ne recueillant pas de dépôts et à l’abri de l’insolvabilité. Afin d’éviter toute confusion chez les consommateurs et tout risque de contagion, la banque centrale exigera une image de marque distincte qui sépare les stablecoins des dépôts bancaires traditionnels assurés.

Tokenisation des marchés financiers de gros

Pour les marchés financiers de gros, Mme Breeden a souligné les gains d’efficacité liés à la tokenisation d’actifs tels que les actions, les obligations d’entreprise et les fonds d’investissement. Elle a noté que des technologies telles que les registres partagés, les contrats intelligents et les atomic swaps pourraient réduire considérablement les frictions transactionnelles et diminuer les risques opérationnels en minimisant le recours aux intermédiaires.

Afin d'accélérer la transition des projets pilotes vers une mise en production commerciale, la Banque d'Angleterre et la Financial Conduct Authority (FCA) s'appuient sur le bac à sable des titres numériques. Ce programme fonctionne dans un cadre législatif modifié visant à lever les obstacles juridiques à la technologie des registres distribués. Seize institutions financières de premier plan, dont Euroclear, HSBC et le London Stock Exchange Group, se préparent à lancer des plateformes de négociation et des systèmes de règlement en production dans ce bac à sable dès la fin de l'année.

M. Breeden a également annoncé que la Prudential Regulation Authority (PRA) avait confirmé qu’elle traiterait les expositions des banques aux actifs tokenisés de la même manière que leurs équivalents non tokenisés, à condition que les risques sous-jacents et les droits légaux soient identiques. En outre, la banque centrale prévoit de soutenir l’émission pilote par le gouvernement d’un titre d’État numérique, qui constituerait la première dette souveraine tokenisée émise par un pays du G7.

Afin d'ancrer ces innovations privées en pleine évolution, la Banque d'Angleterre procède à une refonte de ses propres systèmes de règlement. À la suite d'une mise à niveau majeure de son infrastructure centrale de règlement brut en temps réel (RTGS) l'année dernière, la banque centrale a lancé une consultation visant à étendre les heures d'ouverture pour atteindre une disponibilité proche de 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 d'ici le début des années 2030.

Un « service de synchronisation » en direct, prévu pour 2028, permettra aux marchés tokenisés et aux registres distribués d’effectuer des règlements directement en monnaie centrale libellée en livres sterling. « Nous soutenons la croissance en facilitant l’adoption responsable des nouvelles technologies dans le secteur financier, en réduisant les coûts et en améliorant les fonctionnalités pour les utilisateurs », a déclaré M. Breeden. « En agissant dès maintenant pour permettre une adoption responsable, nous donnons aux avantages des nouvelles technologies les meilleures chances de se concrétiser. »