Payward se lance dans l'IA et les marchés prédictifs, EBITDA -66 %

Payward développe une plateforme financière plus large alors que le trading de cryptomonnaies ralentit

Payward, la société mère de Kraken, tente de se positionner comme bien plus qu’une simple bourse de cryptomonnaies, alors même que la rentabilité de son cœur de métier est mise sous pression.

L’EBITDA ajusté a chuté d’environ 66 % en glissement annuel pour s’établir à 60 millions de dollars au troisième trimestre, bien qu’il se soit amélioré par rapport aux 23 millions de dollars enregistrés au deuxième trimestre, selon ses résultats financiers du troisième trimestre 2026. La marge totale de la plateforme, le nouvel indicateur de chiffre d’affaires privilégié par Payward, a atteint 487 millions de dollars, en hausse de 12 % par rapport au trimestre précédent mais en baisse de 12 % par rapport à l’année précédente. La réponse de l’entreprise réside dans la diversification.

Le volume des transactions ralentit, mais la base de clients continue de croître

Le volume total des transactions sur la plateforme a atteint 353 milliards de dollars, en hausse de 22 % par rapport au deuxième trimestre, mais en baisse de 30 % en glissement annuel. Kraken a tout de même gagné des parts de marché. Sa part des transactions au comptant du secteur est passée à 6,5 % en septembre, contre 3,3 % un an plus tôt, alors même que le volume global des transactions au comptant sur le marché reculait. Le nombre de comptes approvisionnés a grimpé à 7,1 millions, soit une hausse de 37 % en glissement annuel, tandis que le nombre de comptes facturables a bondi de 74 % pour atteindre 1,5 million.

La composition de ces revenus évolue également. Les marges basées sur les actifs et l’accès représentent désormais 52 % de la marge totale de la plateforme, ce qui réduit la dépendance de Payward vis-à-vis des frais de transaction. C’est un élément important sur un marché des cryptomonnaies où les volumes de trading peuvent fluctuer fortement d’un trimestre à l’autre.

Les marchés de prédiction et les actions tokenisées occupent le devant de la scène

Payward a indiqué que sa prochaine expansion aux États-Unis inclura les marchés de prédiction, ainsi que des contrats à terme perpétuels sur actions négociés via sa propre bourse réglementée, sa chambre de compensation et son courtier en contrats à terme. Son activité de tokenisation prend également de l’ampleur.

xStocks a dépassé le milliard de dollars d’actifs sous gestion en octobre et couvre désormais plus de 700 actions tokenisées. Payward a également annoncé un projet avec la Bourse de Londres visant à intégrer les 100 plus grandes sociétés cotées à Londres dans l’écosystème xStocks, sous réserve de l’approbation des autorités réglementaires.

La stratégie est claire : un seul compte, un seul moteur de gestion des risques et davantage de classes d’actifs.

Payward fait de l’IA son cinquième pilier

La société considère désormais officiellement l’IA comme son cinquième pilier d’activité, aux côtés du trading, des services bancaires, de la gestion d’actifs et de Payward Services. Son projet le plus ambitieux est un agent de finances personnelles qui pourrait, à terme, intervenir sur l’ensemble du portefeuille d’un client.

Payward précise que cet agent n’opérera que dans les limites définies par l’utilisateur, qu’il devra obtenir une autorisation avant toute exécution de transactions ou de workflows, et qu’il enregistrera chacune de ses actions. La société prévoit également d’entraîner des modèles propriétaires à partir de ses propres données de trading, de soldes, de paiements, d’identité et de risque.

Pour Payward, le pari est que le prochain client financier ne sera peut-être pas toujours un être humain. La faiblesse de l’EBITDA trimestriel par rapport à l’année précédente montre pourquoi cela est important. La croissance future de Kraken dépend de plus en plus de la mise en place d’une plateforme financière plus large, au sein de laquelle le trading de cryptomonnaies ne représente qu’une partie de l’activité.