La dette de Nakamoto dépasse la capitalisation, bitcoin sous 67 000 $

La dette de Nakamoto dépasse largement la capitalisation boursière de la société

Les sociétés de gestion de trésorerie numérique commencent à ressentir le poids du récent ralentissement du marché, le cours du bitcoin, inférieur à 67 000 dollars, affectant le cours de leurs actions.

Nakamoto, une société de trésorerie Bitcoin cotée en bourse fondée par David Bailey, cofondateur de BTC Inc. (la société à l’origine de Bitcoin Magazine et de la Bitcoin Conference), est désormais confrontée à un endettement supérieur à sa capitalisation boursière totale.

La société, créée en 2025, doit à Kraken, une plateforme d’échange de cryptomonnaies basée aux États-Unis, 165 millions de dollars en USDT, garantis par ses avoirs en bitcoins, qui s’élèvent à 4 283 BBTC après que la société a révélé avoir vendu 184 bitcoins au troisième trimestre.

Au cours actuel du marché (5 $), la société affiche une capitalisation boursière de près de 92 millions de dollars, soit 73 millions de dollars de moins que le montant de la dette en cours qu’elle a contractée auprès de Kraken. La société a contracté cette dette le 6 décembre 2025, s’engageant à recevoir 210 millions de USDT à un taux d’intérêt annuel de 8 %, avec une échéance fixée au 4 décembre 2026.

Une partie du prêt a déjà été remboursée, et la société a modifié ce contrat de prêt pour repousser son échéance à 2027. Dans un document récemment déposé, Nakamoto a indiqué qu’en vertu de ce nouvel accord, 105 millions d’USDT du prêt arriveront à échéance le 30 juin 2027, et 60 millions d’USDT le 4 décembre 2027, ce qui signifie qu’aucun capital n’est prévu d’arriver à échéance cette année.

« Cet amendement prolonge notre horizon de trésorerie et renforce la résilience de notre position en matière de garanties. Il nous offre davantage de flexibilité pour faire face à la volatilité du cours du Bitcoin, ce qui nous permet de concentrer toute notre attention sur ce que nous contrôlons : le développement de nos activités opérationnelles et la gestion de nos avoirs en Bitcoin, afin de pouvoir poursuivre notre croissance tout au long de ce cycle de marché », a déclaré Tyler Evans, directeur des investissements chez Nakamoto.

Néanmoins, même avec cette renégociation, si le BTC continue de baisser, Nakamoto sera contraint de rembourser une partie du prêt ou de donner en garantie une plus grande partie de son portefeuille de bitcoins pour le garantir. Sur ses 4 283 BTC, 3 030 ont déjà été donnés en garantie, ce qui ne laisse à Nakamoto que 1 253 BTC à apporter en garantie si le marché venait à se détériorer.

Consciente de ce problème, Nakamoto met en place une infrastructure indépendante du BTC et annonce « Intelligence 2027 », le premier événement que la société organisera autour de l’intelligence artificielle, s’éloignant ainsi des thèmes habituels liés aux cryptomonnaies.

« Les marchés évoluent par cycles, et nous construisons Nakamoto pour qu’elle reste performante à travers chacun d’entre eux, en allongeant les échéances de notre dette et en développant des activités opérationnelles générant des revenus au-delà de nos avoirs en bitcoins », a déclaré M. Bayley lors de la présentation des résultats financiers et opérationnels du troisième trimestre 2026 de Nakamoto.

« Nous sommes convaincus que ces initiatives et notre approche sélective en matière d’allocation de capital nous aideront à générer des bénéfices durables et à créer de la valeur à long terme pour nos actionnaires », a-t-il conclu.