Cryptoquant : la rotation du BTC vers les altcoins s'est effondrée et l'ère de l'« alt-season » pourrait bien être révolue

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• <li><span style="font-weight: 400;">Ki Young Ju, de Cryptoquant, indique que le volume des altcoins contre le BTC s'est effondré à son plus bas niveau depuis 2021. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Les ventes au comptant d’altcoins ont atteint leur plus haut niveau depuis cinq ans, tandis que la domination du bitcoin s’est maintenue près de 58 % tout au long du mois de juin. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">M. Young Ju estime que 99,9 % des altcoins devraient être écartés au profit des tokens DeFi et RWA générant de véritables revenus.</span></li>
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Une rotation qui a cessé de tourner

Pendant des années, le marché des cryptomonnaies a fonctionné selon un rythme familier : le bitcoin s’envole d’abord, les premiers profits sont ensuite réinvestis dans l’ether, puis, à mesure que le niveau de risque diminue, dans des tokens de moindre envergure. Par la suite, une « saison des altcoins » s’ensuit presque avec une régularité d’horloge, un schéma qui, selon Ki Young Ju, fondateur de Cryptoquant, est désormais au point mort. Il a souligné :

« La rotation des actifs du bitcoin vers les altcoins, qui alimentait autrefois les saisons des altcoins, a pratiquement disparu. Le volume des altcoins en paires avec le BTC s’est effondré depuis 2021. L’ère où « les altcoins s’envolaient simplement parce que le BTC s’envolait » est peut-être révolue. »

Cette affirmation est étayée par une détérioration d’un ensemble d’indicateurs on-chain : Cryptoquant rapporte en effet que les ventes d’altcoins sur les bourses au comptant ont récemment atteint leur plus haut niveau depuis cinq ans, avec des mois de pression vendeuse nette soutenue.

Ki Young Ju a fait valoir que le marché des altcoins « n’a pratiquement pas progressé au-delà de son plus haut de 2021, tandis que le Bitcoin a absorbé les liquidités externes provenant de la finance traditionnelle », une dynamique dans laquelle les fonds négociés en bourse (ETF) et les trésoreries d’entreprise canalisent les nouveaux capitaux vers le Bitcoin plutôt que vers la longue traîne des tokens.

Il en résulte un marché où les capitaux se concentrent au sommet au lieu de se répartir, Bitcoin.com News ayant rapporté au début du mois que l’indice « Altcoin Season » s’établissait récemment à 49

, un niveau encore bien inférieur aux 75 nécessaires pour confirmer une véritable saison des altcoins (la part de marché du bitcoin oscillait autour de 58 % sur la même période).

Pas morts, mais extrêmement sélectifs

Ki Young Ju affirme que le seuil de survie des altcoins a fortement augmenté, avertissant que « 99,9 % des altcoins devraient être écartés ». Dans son analyse, les tokens qui méritent d’être conservés se répartissent en trois catégories très restreintes : à savoir les actifs liés à des entreprises Internet mondiales qui développent des couches de marché tokenisées, les protocoles de finance décentralisée (DeFi) générant de réels revenus, et les projets s’inscrivant dans des évolutions financières plus larges telles que les stablecoins, les actions tokenisées et les actifs du monde réel (RWA).

On est bien loin des hausses aveugles des cycles passés, où pratiquement n’importe quel token doté d’un logo et d’une feuille de route pouvait tripler de valeur en une semaine. Le message adressé aux traders semble clair : la vague généralisée qui, auparavant, faisait grimper tous les altcoins du marché en même temps a désormais disparu, et ce sont désormais les fondamentaux (tels que le chiffre d’affaires, l’adoption et l’utilité réelle) qui détermineront quels projets survivront.

Pourquoi l’ancienne stratégie a échoué

Plusieurs facteurs semblent s’être conjugués pour mettre fin à cette rotation. Pour commencer, les capitaux institutionnels entrant via les ETF Bitcoin ont désormais tendance à rester sur le BTC plutôt que de courir après le risque comme le faisaient autrefois les traders natifs des cryptomonnaies. De même, le resserrement de la liquidité a rendu les spéculateurs plus sélectifs face au nombre considérable de jetons qui dilue l’attention, au point où il est presque impossible de maintenir des gains généralisés.

Bitcoin.com News a retracé cette évolution, notamment à travers des analyses expliquant pourquoi la « saison des altcoins » attendue pour 2025 n’a jamais eu lieu, alors même que le bitcoin battait des records. Dans ce contexte, les derniers commentaires de Ki Young Ju étendent cette thèse : il ne s’agit plus simplement d’un cycle manquant, mais d’un changement structurel dans la manière dont le marché se comporte et continuera de se comporter.