Schnabel, de la BCE, affirme que la monnaie de la banque centrale « doit être intégrée à la blockchain »

Le plaidoyer d'Isabel Schnabel

Isabel Schnabel n’a pas mâché ses mots, affirmant sans équivoque que les stablecoins manquent de « la capacité indépendante d’accroître rapidement la liquidité en période de tensions financières », une lacune que seule une banque centrale peut combler.

Sa solution semble reposer sur la tokenisation, ajoutant que cette technologie peut rendre les transactions financières plus rapides, plus sûres et plus programmables, mais uniquement si l’actif le plus sûr du système (à l’instar de la monnaie de banque centrale) évolue effectivement sur les mêmes rails que tout ce qui est tokenisé.

Il s’agit là d’un aveu notable émanant de l’Eurosystème, car pendant des années, les responsables de la Banque centrale européenne ont considéré la technologie des registres distribués (DLT) comme un outil de régulation des stablecoins et des marchés des cryptomonnaies, et non comme une infrastructure à adopter directement.

Le projet Pontes voit le jour

La première étape à court terme de ce projet est le projet Pontes, que la BCE prévoit de lancer en septembre. Pontes synchronisera dans un premier temps les services TARGET existants de la BCE (l’infrastructure de paiement que les banques de la zone euro utilisent déjà pour régler les transactions en euros) avec les plateformes DLT gérées par les acteurs du marché.

À terme, a déclaré Mme Schnabel, Pontes est conçu pour prendre en charge la finalité du règlement directement sur une plateforme DLT exploitée par l’Eurosystème, dotée de fonctionnalités de contrats intelligents et, à terme, fonctionnant 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.

News.bitcoin.com a rapporté en mars que la Banque centrale européenne avait déjà défini une feuille de route détaillée, Piero Cipollone, membre du directoire de Pontes, présentant l’objectif comme la construction d’« un marché financier numérique unique destiné à côtoyer » l’euro lui-même.

Appia : la stratégie à long terme

Si Pontes est le pont, le projet Appia est la destination. Appia a pour mission de définir l’architecture à long terme, les normes techniques et le cadre juridique dont aurait besoin un véritable marché européen des actifs tokenisés, un plan d’ensemble étant attendu d’ici 2028. Ce délai de deux ans témoigne du caractère encore non résolu des questions sous-jacentes.

Cela dit, les essais visant à tester l’interopérabilité entre les plateformes DLT et les systèmes de règlement existants ont permis de traiter environ 1,6 milliard d’euros auprès de 64 participants dans neuf juridictions, et les émetteurs européens ont placé près de 4 milliards d’euros dans des instruments basés sur la DLT depuis 2021. Depuis mars 2026, la BCE accepte également les actifs basés sur la DLT comme garanties éligibles pour ses propres opérations de crédit.

Pourquoi cela va au-delà de l’Europe

Rien de tout cela ne détermine directement le cours du bitcoin, mais cela s’inscrit dans un marché où les institutions utilisent déjà les infrastructures blockchain pour transférer des milliers de milliards de valeur tokenisée, et où chaque signe indiquant qu’une banque centrale du G7 est disposée à régler ses propres fonds sur la chaîne renforce la légitimité de l’infrastructure sur laquelle les marchés des cryptomonnaies fonctionnent depuis plus d’une décennie.

Si la BCE (une institution conçue pour faire preuve de prudence en matière de politique monétaire) se précipite pour éviter d’être « désintermédiée » par la tokenisation privée, cela rappelle que le débat que les traders de cryptomonnaies suivent à travers le cours du bitcoin et les volumes des stablecoins est le même que celui qui se joue actuellement dans les salles de réunion des banques centrales.