MARA a vendu 23 093 bitcoins au cours du premier semestre 2026, marquant ainsi un changement significatif par rapport à sa stratégie antérieure d'accumulation. La société minière contracte également des emprunts garantis par ses bitcoins restants afin de financer son expansion sans émettre de nouvelles actions.
MARA vend 23 093 bitcoins pour 1,6 milliard de dollars alors que la stratégie du Trésor évolue
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Points clés
- MARA a vendu 23 093 BTC pour 1,6 milliard de dollars au premier semestre 2026, passant d’une stratégie d’accumulation à une utilisation active de sa trésorerie.
- Le chiffre d’affaires de MARA a chuté de 23 % pour s’établir à 349,5 millions de dollars, en raison de la baisse des cours du bitcoin et de l’aggravation des pertes.
- MARA a levé 600 millions de dollars en garantie de ses BTC pour financer Long Ridge, les principaux prêts arrivant à échéance en 2028.
Le chiffre d’affaires de MARA recule de 23 % alors que les ventes de bitcoins financent sa croissance
MARA met à profit sa trésorerie en bitcoins. Selon son dernier rapport réglementaire, la société minière a vendu environ 23 093 BTC au cours du semestre clos en juin, pour un montant d’environ 1,6 milliard de dollars, à un prix moyen de 70 631 dollars. Le produit de ces ventes a été utilisé pour financer ses activités, saisir des opportunités de croissance et gérer sa liquidité. Ces ventes reflètent un changement délibéré de politique. MARA a indiqué avoir élargi sa stratégie de trésorerie en 2026 afin de permettre la cession de bitcoins tout en conservant la possibilité de détenir ou d’acheter des BTC en fonction des conditions du marché et de ses besoins en capitaux.
Le bitcoin devient une source de capital de croissance
À la fin du mois de juin, MARA détenait 35 577 BTC d’une valeur d’environ 2,08 milliards de dollars, dont 9 270 BTC s’inscrivant dans sa stratégie de gestion des actifs numériques. La valeur de ces avoirs a été estimée sur la base d’un cours du bitcoin de 58 524 dollars à la fin du trimestre.
La société a tout de même miné 4 669 BTC au cours du premier semestre, un chiffre pratiquement inchangé par rapport à l’année précédente. Cependant, le chiffre d’affaires semestriel a chuté de 23 % pour s’établir à 349,5 millions de dollars, la baisse des cours du bitcoin ayant pesé sur les revenus miniers.
La perte nette de MARA au deuxième trimestre s’est élevée à 611,3 millions de dollars, contre un bénéfice de 808,2 millions de dollars un an plus tôt. Ce dernier résultat inclut une perte de 343 millions de dollars liée aux variations de la juste valeur de ses actifs numériques. Plutôt que de compter uniquement sur de nouvelles ventes, MARA recourt également à des emprunts garantis par ses liquidités.
Coinbase et Two Prime limitent la dilution
Le 4 août, MARA a levé 600 millions de dollars de dette supplémentaire par le biais de lignes de crédit garanties par des bitcoins auprès de Coinbase Credit et Two Prime. Elle a également intégré un prêt Coinbase existant de 150 millions de dollars dans cette nouvelle structure.
Ces facilités étaient initialement garanties par 18 750 BTC, évalués à environ 1,2 milliard de dollars à la clôture des transactions. MARA a l’intention d’utiliser une partie du produit pour financer son projet d’acquisition de Long Ridge Energy, dans l’Ohio, d’un montant de 1,5 milliard de dollars.
Le prêt de 300 millions de dollars accordé par Two Prime est assorti d’un taux fixe de 7,65 %, tandis que la ligne de crédit de Coinbase est rémunérée au taux médian des fonds fédéraux majoré de 3,875 points de pourcentage. Les deux prêts arrivent à échéance en 2028, bien que celui de Coinbase puisse être automatiquement prolongé d’un an.
MARA a qualifié cet emprunt de « source de financement non dilutive » qui préserve son exposition à la plus-value potentielle du bitcoin. La commentatrice de marché Cindy Feng a déclaré que le second semestre de MARA dépendait désormais de la mise en œuvre de ses projets, soulignant la finalisation de l’acquisition de Long Ridge, les contrats de location liés à l’IA et l’expansion internationale d’Exaion.
La tendance générale est claire : le bitcoin reste un actif stratégique pour MARA, mais il n’est plus intouchable. La trésorerie sert de plus en plus à financer la prochaine phase de développement de l’entreprise.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
