La Banque centrale européenne relie les actifs tokenisés à la monnaie de banque centrale

Christine Lagarde pousse la BCE vers le règlement tokenisé

La Banque centrale européenne (BCE) fait sortir la finance tokenisée de sa phase expérimentale. Pontes, la nouvelle plateforme de règlement de gros de l’Eurosystème, entre en service aujourd’hui, le 21 septembre, reliant les banques et les réseaux privés de registres distribués à l’infrastructure de paiement TARGET.

Cela signifie que les titres tokenisés peuvent être réglés à l’aide de monnaie de banque centrale plutôt que de reposer exclusivement sur des stablecoins, des dépôts tokenisés ou d’autres instruments de paiement privés. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, en a donné une description plus simple. Elle a déclaré :

Il s’agit de l’euro numérique mis à la disposition des banques afin qu’elles puissent effectuer des transactions entre elles à l’aide d’actifs tokenisés et de la technologie des registres distribués.

Les banques disposent désormais d’un pont entre les blockchains et TARGET

Pontes est conçu comme une couche d’interopérabilité plutôt que comme un énième réseau cryptographique autonome. Les banques peuvent effectuer leurs règlements via des liquidités tokenisées sur la plateforme DLT de l’Eurosystème ou via T2, son système de règlement brut en temps réel. Le règlement final en monnaie de banque centrale offre la sécurité juridique requise par les marchés institutionnels.

« Elles savent qu’elles peuvent opérer plus rapidement, sans friction, et qu’il s’agit d’un chemin qu’elles doivent emprunter », a déclaré Mme Lagarde.

Le service initial reste limité, mais la BCE prévoit d'étendre progressivement les horaires d'ouverture et d'apporter d'autres améliorations. Son initiative à plus long terme, Appia, s'appuiera sur ces enseignements pour jeter les bases d'un système financier européen intégré et tokenisé d'ici 2028.

Pourquoi Pontes est important pour la crypto et la tokenisation

Pour les banques, les gestionnaires d’actifs et les entreprises de tokenisation, l’enjeu réside dans l’actif de règlement. Les marchés institutionnels de la blockchain peuvent tokeniser des obligations, des fonds et d’autres titres, mais leur mise à l’échelle devient plus difficile si le volet « liquidités » reste fragmenté entre différents réseaux privés.

Pontes offre à ces marchés l’accès à l’actif de règlement le plus sûr de la zone euro, tout en maintenant la monnaie de banque centrale au cœur du système financier. Selon les propres estimations de la BCE, la valeur totale des actifs traditionnels tokenisés sur des blockchains publiques a atteint environ 43,6 milliards de dollars (38 milliards d’euros) en février, contre 8,5 milliards de dollars (7,4 milliards d’euros) début 2024.

L’euro numérique destiné aux particuliers fera l’objet d’un test distinct en 2027

Il ne faut pas confondre le projet Pontes avec l’euro numérique destiné aux particuliers.

La BCE prévoit un projet pilote de 12 mois destiné aux particuliers, qui débutera au second semestre 2027 et impliquera 36 prestataires de paiement, des commerçants sélectionnés et le personnel de l’Eurosystème. Toute émission éventuelle reste subordonnée à la législation de l’UE, la BCE visant actuellement une émission potentielle en 2029.

Contrairement à Pontes, la conception actuelle de l’euro numérique destiné au grand public ne repose pas sur la blockchain et utiliserait une plateforme de règlement centralisée. Pour les marchés des cryptomonnaies, Pontes pourrait constituer l’évolution la plus immédiate : la banque centrale européenne met désormais sa propre infrastructure de règlement directement au service des opérations de tokenisation.