Saylor: Strategian mukaan sijoittajien tulisi pitää MSTR-osakkeita hallussaan 7–10 vuotta

Neljän vuoden minimiaika, ei enimmäisaika

Puhuessaan sijoittajille tällä viikolla Saylor asetti selkeät odotukset siitä, kuinka kauan osakkeenomistajien tulisi olla valmiita pitämään osakkeet hallussaan. Hän sanoi, että MSTR:n omistajien tulisi varautua vähintään neljän vuoden sijoitushorisonttiin, ja että seitsemän–kymmenen vuotta olisi suositeltavaa, jotta strategia ehtisi toteutua täysimääräisesti. Lausunnot tulevat aikana, jolloin Strategy käy läpi volatiliteettijaksoa, joka on koetellut jopa sen kärsivällisimpiä tukijoita.

Saylor ei kaunistellut lyhyen aikavälin näkymiä ja puhui suoraan sijoittajien turhautumiseen. Hän sanoi ymmärtävänsä osakkeenomistajien kokeman tuskan, mutta totesi, että yrityksen on varauduttava vaikeisiin vuosiin, kun se toteuttaa useita vuosikymmeniä kestävää bitcoinin hankintasuunnitelmaa. Kommentti tulee tilanteessa, jossa Strategy, joka on pitkään tunnettu ”älä koskaan myy” -bitcoin-politiikastaan, on poikennut tästä lähestymistavasta jo neljä kertaa tänä vuonna.

Lisäksi on syytä mainita, että Bitcoin.com News raportoi äskettäin, että yhtiö on kärsinyt yli 102 miljoonan dollarin bitcoin-tappiot pelkästään viimeisten kahdeksan kuukauden aikana myymällä kolikoita alle keskimääräisen ostohintansa rahoittaakseen etuoikeutettuihin osakkeisiin liittyviä osinko- ja takaisinostovelvoitteita.

4,8 miljardin dollarin puskuri, ei vielä osakkeiden takaisinostoa

Strategylla on tällä hetkellä hallussaan 4,8 miljardin dollarin käteisvarat, jotka Saylorin mukaan on varattu ensisijaisesti yhtiön Stretch-etuoikeutettujen osakkeiden (STRC) osinkomaksujen kattamiseen. Nämä käteisvarat antavat Strategylle myös joustavuutta ostaa lisää bitcoineja, ostaa takaisin MSTR- tai etuoikeutettuja osakkeita tai lyhentää velkaa markkinatilanteesta riippuen.

Huolimatta sijoittajien painostuksesta osakkeiden takaisinostoon MSTR:n tämän vuoden heikon tuloksen vuoksi, Saylor teki selväksi, että takaisinostot eivät ole tällä hetkellä etusijalla. Hän sanoi, että takaisinostot tulisivat todennäköisiksi vasta, jos MSTR:n kurssi olisi huomattavasti alhaisempi kuin NAV, eli nettovarallisuusarvo. Yhtiö on aiemmin varannut enintään miljardi dollaria tällaista tilannetta varten, mutta kynnysarvoa ei ole vielä tänä vuonna saavutettu.

Nykytilanteessa Saylor pitää kiinni siitä, että hänen prioriteettinaan on ”luottojen korjaaminen”, millä hän viittaa siihen, että STRC:n ja Strategyn muiden etuoikeutettujen instrumenttien kurssit pidetään lähellä nimellisarvoa sen sijaan, että käteisvaroja käytettäisiin osakkeiden takaisinostoihin.

Viestin taustalla oleva tilinpito

Tänään Strategyn taseessa on 840 447 BTC:tä, jotka on hankittu yhteensä noin 63,36 miljardilla dollarilla keskimääräiseen hintaan 75 385 dollaria bitcoinilta (suora syy osaketta painaville realisoimattomille tappioille ja osittain miksi Strategy on alkanut myydä pieniä eräitä bitcoineja tänä vuonna).

Yhtiö kuitenkin korostaa, ettei laajempaa kertymiskampanjaa ole käännetty päinvastaiseksi, ja toimitusjohtaja Phong Le on torjunut ajatuksen, että viimeaikaiset myynnit merkitsisivät perääntymistä, huomauttaen, että yhtiö on ostanut vuoden alusta lähtien noin 175 000 BTC:tä, kun taas myytyjä on ollut noin 7 000 BTC:tä. Le totesi lisäksi äskettäisessä lehdistötilaisuudessa, että Strategy jatkaa bitcoinin ostamista myöhemmin tänä vuonna.

Tulevaisuuteen katsottaessa Saylorin viesti tullaan todennäköisesti näkemään vetoomuksena osakkeenomistajille, jotta he suhtautuisivat MSTR:ään vähemmän bitcoinin hinnan seurannana ja enemmän pitkäaikaisena panostuksena yhtiön pääomarakenteeseen – sellaisena, jota on toistuvasti esitetty selviytyvän laskusuhdanteista ilman ydinbitcoin-salkun pakkomyyntiä.