Grayscale on ottanut kantaa siihen, onko bitcoin halpa BTC:n viimeaikaisen alle 60 000 dollarin laskun jälkeen. Yritys kiinnittää sijoittajien huomion kahteen keskeiseen tekijään, jotka voivat ratkaista, onko markkina saavuttanut pohjansa.
Onko Bitcoin jo halpa? Grayscale nostaa esiin kaksi tekijää, jotka saattavat ratkaista BTC:n seuraavan liikkeen
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät johtopäätökset
- Grayscale sanoo, että bitcoinin viimeisin lasku on painanut BTC:n alle pitkän aikavälin arvostustasot.
- CLARITY-lain eteneminen voi vaikuttaa bitcoinin markkinatunnelmaan.
- Vipuvaikutusta käyttävät kauppiaat voivat ratkaista, häviääkö myyntipaine vai palaako volatiliteetti.
Bitcoinin arvostusmittarit viittaavat siihen, että BTC saattaa olla aliarvostettu
Bitcoinin viimeaikainen lasku uuteen syklin pohjalukemaan alle 60 000 dollarin on herättänyt sijoittajien keskuudessa keskeisen kysymyksen: onko bitcoin vihdoin jälleen halpa? Vastaus voi vaikuttaa markkinatunnelmaan syklin loppuun asti.
Grayscale Investmentsin tutkimusjohtajan Zach Pandlin 9. kesäkuuta julkaiseman tutkimusraportin mukaan yhdistetty onchain-arvostusindikaattori viittaa siihen, että bitcoinin kauppa tapahtuu nyt sen pitkän aikavälin keskimääräisen arvostustason alapuolella. Se, onko BTC saavuttanut pohjansa, voi riippua sääntelyn edistymisestä ja vipuvaikutteisista omistajista, mutta tiedot viittaavat aliarvostukseen verrattuna historiallisiin trendeihin.
"Vastaus – useiden ketjussa olevien arvostusindikaattoreiden signaalien mukaan – on kyllä, mutta ei yhtä paljon kuin aiemmissa syklisissä pohjalukemissa", Pandl kirjoitti vastauksena kysymykseen "Onko bitcoin jo halpa?". Uusimmat lukemat osoittavat, että BTC on alle pitkän aikavälin keskimääräisen arvostuksensa, mutta ei lähellä FTX:n romahduksen jälkeen nähtyjä syvempiä alennuksia.
Grayscalen tutkimusjohtaja totesi:
"Uskomme, että tämä laskusuhdanne voi olla lievempi kuin aiemmin, kun otetaan huomioon edeltävän noususuhdanteen vaimeus sekä markkinarakenteen parannukset, jotka johtuvat ETP-tuotteiden saatavuudesta, varallisuusalustojen käyttöönotosta ja muista institutionaalisista käyttöönotoista."
Pandl väittää, että bitcoinin markkinarakenne on muuttunut merkittävästi viime vuosina. Pörssikaupankäynnin kohteena olevat tuotteet, varallisuusalustojen saatavuus ja institutionaalinen käyttöönotto voivat auttaa selittämään, miksi bitcoinin ei ehkä tarvitse palata aikaisempien laskusuhdanteiden ääripäihin ennen kuin se houkuttelee ostajia.
Arvostusmalli yhdistää kolme ketjussa olevaa indikaattoria. Nettomääräiset realisoimattomat voitot ja tappiot (NUPL) mittaavat, ovatko haltijat voitolla vai tappiolla. Hinta/kumulatiivinen arvon menetys (CVDD) vertaa bitcoinin hintaa pitkäaikaisten kolikoiden liikkeisiin perustuvaan pitkän aikavälin arvon vertailuarvoon. Markkina-arvo/Thermo Cap vertaa bitcoinin markkina-arvoa kumulatiivisiin louhijoiden tuloihin.
CLARITY-laki ja vipuvaikutteiset kauppiaat voivat vaikuttaa BTC:n seuraavaan liikkeeseen
Rohkaisevista arvostussignaaleista huolimatta Grayscale sanoo, että kaksi merkittävää tekijää voi määrittää bitcoinin seuraavan liikkeen.
Ensimmäinen on CLARITY-lain kohtalo Yhdysvaltain senaatissa. Grayscale pitää lainsäädäntöä lyhyen aikavälin katalyyttina, joka voi vaikuttaa siihen, miten sijoittajat arvioivat digitaalisten varojen sääntelyriskiä.
CLARITY-laki luo digitaalisten varojen liittovaltion markkinarakenteen, mukaan lukien säännöt tokenien luokittelusta, pörsseistä, välittäjistä, säilytyksestä ja tiedonannosta. Yhdysvaltain edustajainhuone hyväksyi lakiesityksen vuonna 2025, ja senaatin pankkivaliokunta vei sitä eteenpäin toukokuussa puolueiden välisellä äänestyksellä. Lakiesitys vaatii vielä koko senaatin hyväksynnän.
Toinen tekijä on se, pystyykö vipuvaikutuksella sijoittaneet bitcoin-omistajat kestämään nykyisen markkinapaineen ilman, että se laukaisee lisämyyntiä. Jos voimakkaasti vipuvaikutuksella sijoittaneet sijoittajat joutuvat purkamaan positioitaan, bitcoin voi joutua jälleen alaspäin suuntautuvaan volatiliteettiin.
Grayscalen tutkimusjohtaja totesi:
"Olemme edelleen optimistisia CLARITYn suhteen, mutta ennustemarkkinat sanovat, että tulos on epävarma."
Sijoittajat seuraavat tarkasti molempia kehityskulkuja. Sääntelyn edistyminen voisi tukea luottamusta, kun taas vakaa velkaantuneisuus voisi lieventää huolia pakkomyynnistä.
Toistaiseksi Grayscale uskoo, että bitcoinin nykyinen arvostus voi tarjota houkuttelevan mahdollisuuden pitkäaikaisille sijoittajille. Yritys ei ennusta markkinoiden lopullista pohjaa, mutta sen tutkimuksen mukaan BTC:n kauppa tapahtuu alennuksella suhteessa historiallisiin normeihin. Se, tuleeko tästä alennuksesta kestävä pohja, voi riippua senaatin edistymisestä, vipuvaikutusolosuhteista ja markkinapaineista.
