Grayscale toteaa, että Yhdysvaltain velan hillitön kasvu voi heikentää luottamusta fiat-valuuttoihin ja lisätä vaihtoehtoisten arvon säilyttäjien kysyntää. Kryptovaluuttojen varainhoitaja nimeää bitcoinin, ethereumin ja zcashin potentiaalisiksi hyötyjiksi valuutan arvon heikkenemisen aiheuttamasta sijoituskysynnästä.
Grayscale nimeää kolme kryptovaluuttaa, jotka saattaisivat hyötyä Yhdysvaltain velan jyrkästä kasvusta
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset johtopäätökset
- Grayscale arvioi, että valtionvelka voisi tukea kolmea kryptovaluuttaa.
- Yhdysvaltain julkinen velka ylitti ensimmäistä kertaa 40 biljoonan dollarin rajan.
- Valtiovarainministeriön joukkovelkakirjojen takaisinostot lieventävät joukkovelkakirjoihin kohdistuvaa painetta, mutta eivät ratkaise rakenteellisia alijäämiä.
Grayscale yhdistää velan kasvun kolmeen kryptovaluuttaan
Yhdysvaltain valtionvelan jyrkkä kasvu voi vahvistaa BTC:n, ETH:n ja ZEC:n kysyntää, todetaan Grayscalen tutkimusjohtajan Zach Pandlin 26. elokuuta julkaisemassa analyysissä.
”Hallitsematon valtionvelan kasvu heikentää fiat-valuuttojen uskottavuutta ja saa sijoittajat etsimään vaihtoehtoisia arvon säilyttäjiä, kuten fyysistä kultaa ja tiettyjä kryptovaluuttoja”, hän kirjoitti ja lisäsi:
”Digitaalisten omaisuuserien osalta uskomme, että niin sanottu ’debasement trade’ hyödyttää ensisijaisesti bitcoiniä, ethereumia ja zcashia.”
Bitcoin tarjoaa näistä kolmesta omaisuuserästä vakiintuneimman niukkuusargumentin, sillä sen enimmäismääräksi on ohjelmoitu 21 miljoonaa kolikkoa eikä sillä ole valtion liikkeeseenlaskijaa. Bitcoinin roolista arvon säilyttäjänä käydään kuitenkin edelleen keskustelua sen volatiliteetin, kultaan verrattuna lyhyen historian, säilytysriskien ja herkkyyden laajemmille taloudellisille olosuhteille vuoksi. Ethereum tarjoaa hajautetun maksuliikenneverkoston, kun taas Zcash yhdistää bitcoinia muistuttavan rakenteen valinnaisiin yksityisyysominaisuuksiin.
Valtiovarainministeriö laajentaa pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen takaisinostoja
Paine valtion joukkovelkakirjamarkkinoilla sai valtiovarainministeriön ilmoittamaan 19. elokuuta, että se aikoo ostaa lisää pitkäaikaisia arvopapereita. Laajennetun takaisinosto-ohjelman yksityiskohtien mukaan valtiovarainministeriö vähintään kaksinkertaistaa likviditeettitukea koskevien takaisinostojen enimmäismäärän 2 miljardista dollarista 4 miljardiin dollariin per operaatio. Suuremmat operaatiot kattavat 10–20 vuoden ja 20–30 vuoden joukkovelkakirjasektorit ja alkavat 9. syyskuuta.
Valtiovarainministeriön takaisinostot antavat hallitukselle mahdollisuuden ostaa vanhempia arvopapereita avoimilta markkinoilta ja poistaa ne käytöstä samalla kun se laskee liikkeeseen uutta velkaa. Nämä transaktiot voivat parantaa markkinoiden likviditeettiä ja vähentää sijoittajien hallussa olevaa duraatiokorjattua tarjontaa, mutta ne eivät välttämättä vähennä yleisön hallussa olevan velan nimellismäärää.
Viimeisin takaisinoston laajennus osui ajallisesti yhteen sen kanssa, kun liittovaltio ylitti historiallisen velkakynnyksen. 18. elokuuta julkaistu päivittäinen valtiovarainministeriön selvitys osoitti julkisen velan kokonaismäärän olevan yli 40 biljoonaa dollaria, mikä merkitsi ensimmäistä kertaa, kun liittovaltion maksamattomat velkasitoumukset olivat ylittäneet tämän tason.
Ostot saattavat lieventää painetta tietyillä joukkovelkakirjamarkkinoiden osa-alueilla muuttamatta kuitenkaan meno- ja tulojen epätasapainoa, joka edellyttää jatkuvaa lainanottoa. Grayscale pitääkin näitä toimia pikemminkin vastauksena nouseviin tuottoihin kuin ratkaisuna rakenteellisiin alijäämiin.
Rakenteelliset alijäämät tukevat rahan arvon heikkenemistä koskevaa teoriaa
Jatkuvat budjettialijäämät viittaavat siihen, että liittovaltion velka todennäköisesti jatkaa kasvuaan tämän viimeisimmän merkkipaalun jälkeen. Kongressin budjettitoimisto ennusti helmikuussa 1,9 biljoonan dollarin liittovaltion alijäämää tilikaudelle 2026, ja sen kasvavan 3,1 biljoonaan dollariin vuoteen 2036 mennessä.
Korkeammat korot voivat kiihdyttää finanssipaineita, kun hallitus jälleenrahoittaa erääntyviä arvopapereita ja laskee liikkeeseen uutta velkaa kattamaan tuloja ylittävät menot. Yleisön hallussa oli noin 32,266 biljoonaa dollaria, kun taas 7,782 biljoonaa dollaria oli hallituksen sisäisiä omistuksia, mikä kuvaa hallituksen lainanottotaakan laajuutta.
Grayscalen mukaan myös yksityisen sektorin runsas lainanotto tekoälyinfrastruktuurin rahoittamiseksi kilpailee valtionvelan kanssa käytettävissä olevasta pääomasta. Tämä yhdistelmä voi aiheuttaa nousupainetta korkoihin, lisätä liittovaltion rahoituskustannuksia ja vahvistaa sijoittajien huolia pitkän aikavälin julkisen talouden vakaudesta.
Valtiovarainministeriön on määrä antaa lisätietoja tulevien takaisinostojen laajuudesta seuraavassa neljännesvuosittaisessa rahoitusjärjestelyssään 4. marraskuuta. Samaan aikaan CBO ennusti samassa helmikuun perusennusteessaan, että kansalaisten hallussa oleva velka nousisi 101 prosentista bruttokansantuotteesta vuonna 2026 120 prosenttiin vuoteen 2036 mennessä.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
