Bitcoinin viimeisten 929 465 BTC:n louhinta kestää yli vuosisadan

Tämä seikka jää usein huomiotta otsikoissa, joissa todetaan, että ”BTC on lähes kokonaan louhittu”. Kyllä, 95,57 % nimellismäärästä on jo liikkeellä. Mutta Bitcoin-verkko on rakennettu siten, että suurin osa liikkeeseenlaskusta tapahtuu verkoston alkuvuosina, minkä jälkeen jäljellä olevien kolikoiden ansaitseminen vaikeutuu ja hidastuu. Viimeiset muutamat prosenttiyksiköt eivät ole lyhyt lähtölaskenta. Ne ovat ehdottomasti sukupolvien mittainen prosessi.

Tätä kirjoitettaessa, 15. elokuuta 2026 kello 8 a.m. EDT, bitcoin-louhijat saavat tällä hetkellä 3,125 BTC:tä jokaisesta lohkoon lisätystä lohkosta. Lohko on yksinkertaisesti joukko transaktioita, jotka on vahvistettu ja tallennettu pysyvästi. Bitcoinin tavoitteena on yksi lohko noin kymmenen minuutin välein, mikä asettaa nykyisen liikkeeseenlaskun noin 450 BTC:hen päivässä tai noin 164 250 BTC:hen vuodessa, jos verkko pysyy aikataulussaan.

Bitcoinin tarjonta supistuu jatkuvasti

Liikkeeseenlaskuaikataulu on koodattu kiinteästi. Mikään keskuspankki ei voi äänestää sen muuttamisesta, eikä mikään hallitus voi painaa lisää bitcoineja kriisitilanteessa. Joka 210 000 lohkon välein, eli noin neljän vuoden välein, louhijoille maksettava palkkio puolittuu. Bitcoin-yhteisö kutsuu tätä tapahtumaa puolittumiseksi.

Kun Satoshi lanseerasi Bitcoinin, palkkio oli aluksi 50 BTC lohkoa kohti, minkä jälkeen se laski 25:een, 12,5:een, 6,25:een ja nykyiseen 3,125 BTC:hen. Seuraava puolittuminen on odotettavissa noin vuonna 2028. Tuolloin palkkio laskee 1,5625 BTC:hen lohkoa kohti, mikä vähentää odotettua päivittäistä liikkeeseenlaskua noin 450 BTC:stä noin 225 BTC:hen. Vuoden 2028 puolittuminen on viimeinen kerta, kun louhijat saavat täyden kolikon palkkiona, sillä palkkio kutistuu 0,78125 BTC:hen vuoteen 2032 mennessä.

Siksi jäljellä olevat 4,43 % ovat merkittävämpiä kuin ensi silmäyksellä näyttää. Bitcoinin liikkeeseenlaskun osuus nousi 25 %:sta 50 %:iin alle kahdessa vuodessa. 75 %:n saavuttaminen kesti alle neljä vuotta lisää. Sen jälkeen vauhti hidastui jyrkästi. Bitcoin ylitti 95 prosentin rajan noin 3. joulukuuta 2025, ja sen ennustetaan saavuttavan 99 prosenttia noin helmikuussa 2035. Hämmästyttävää on se, että viimeisen yhden prosentin saavuttaminen kestäisi sitten vielä noin vuosisadan.

”Viimeinen bitcoin” on harhaanjohtava ilmaisu

Vuonna 2140 ei tule olemaan dramaattista viimeistä lohkoa, josta syntyisi yksi viimeinen kokonainen BTC. Siihen mennessä louhintapalkkiot ovat erittäin pieniä. Yksi bitcoin (BTC) on jaettavissa 100 miljoonaan satoshiin, ja lohkopalkkio pienenee, kunnes louhijoille maksetaan vain muutama satoshi kokonaisen kolikon sijaan.

Ennustettu aikataulu tekee laskun selväksi. Timechainstats.comin julkaisemien puolittumistilastojen mukaan palkkion odotetaan olevan 74 satoshia vuonna 2112, 37 vuonna 2116, 18 vuonna 2120, yhdeksän vuonna 2124, neljä vuonna 2128 ja vain kaksi satoshia vuonna 2132. Viimeisen jakson jälkeen, jolloin maksetaan yksi satoshi lohkoa kohti, palkkio laskee nollaan noin vuonna 2140. Toistaiseksi kaikki on sujunut suunnitelmien mukaisesti.

Mutta jopa tuo päivämäärä on arvio. Puolittuminen laukeaa louhittujen lohkojen määrän perusteella, ei kalenteripäivän mukaan. Bitcoinin tavoitteena on kymmenen minuutin keskiarvo, mutta lohkot voivat saapua nopeammin tai hitaammin, ennen kuin verkko säätää louhinnan vaikeustasoa. Yleinen aikataulu on kuitenkin selvä: tarjonta ei lopu yhtäkkiä. Se hiipuu pois, yksi pieni palkkio kerrallaan.

21 miljoonan luvun takana on myös pieni juju. Bitcoin ei voi luoda satoshin murto-osia. Lopulta puolittumiset tuottavat palkkioita, jotka ovat liian pieniä maksettavaksi, jolloin teoreettinen enimmäismäärä jää noin 20 999 999,9769 BTC:hen. Ero on mitätön, mutta se on hyödyllinen muistutus siitä, että kuuluisa 21 miljoonan yläraja on selkeä lyhenne, ei tarkka matemaattinen ja lopullinen maksumäärä.

Louhijat saavat pian taas kokea sen

Verkoston palkkioiden puolittuminen on merkittävää, koska louhijoille maksetaan siitä, että he pitävät Bitcoin-verkkoa käynnissä. He käyttävät erikoistuneita tietokoneita, jotka vahvistavat transaktioita ja turvaavat verkkoa. Heidän tulonsa tulevat kahdesta lähteestä: vasta luoduista BTC:istä ja käyttäjien maksamista transaktiomaksuista.

Tällä hetkellä suurin osa tuloista tulee edelleen uusista kolikoista. Verkoston lukujen kattamana 24 tunnin jaksona louhintatulot olivat yhteensä noin 28,7 miljoonaa dollaria. Transaktiomaksut muodostivat vain 0,69 % tästä summasta. Maksut voivat nousta jyrkästi vilkkaiden jaksojen aikana, mutta viime aikoina alhaiset maksut ovat olleet sääntönä, mikä osoittaa, kuinka voimakkaasti louhijat edelleen riippuvat tuesta.

Tämä riippuvuus muuttuu entistä epämukavammaksi jokaisen puolittumisen jälkeen. Vuonna 2028 louhijat saavat puolet vähemmän uusia bitcoineja samasta perustyöstä. Jos BTC:n hinta nousee, palkkiot kasvavat, laitteet tehostuvat tai energia halpenee, ala pystyy selviytymään iskusta. Jos nämä kompensaatiotekijät eivät toimi, heikommat toimijat lopettavat toimintansa ensimmäisinä.

Vuonna 2026, kaksi vuotta vuoden 2024 puolittumisen jälkeen, louhijat kamppailevat hash-hinnan laskusuhdanteessa. Pörssilistattujen louhijoiden massiivinen vetäytyminen tekoälyinfrastruktuurin (AI) perässä on vain kiristänyt ruuvia entisestään.

Bitcoinin turvallisuusbudjettia ollaan kirjoittamassa uusiksi

Hashrate, eli louhintaan käytetty kokonaislaskentateho, on Bitcoinin ensimmäinen puolustuslinja. Korkeampi hashrate tekee verkon hyökkäyksestä kalliimman. Tämän viikonlopun luku, noin 900 exahashia sekunnissa (EH/s), osoittaa, kuinka suureksi louhintateollisuus on kasvanut, mutta se ei takaa, että teho pysyy verkossa ikuisesti.

Louhinta on liiketoimintaa, jossa marginaalit ovat kapeat ja vaihtelut rajut. Kun tulot laskevat, vähemmän tehokkaat laitteet sammutetaan. Bitcoinin vaikeustason säätö vähentää tällöin lohkojen louhimiseen tarvittavan työn määrää, mikä auttaa lohkojen tuotantoa palaamaan tavoiteltuun tahtiin. Järjestelmä pysyy käynnissä, mutta sen taustalla olevat taloudelliset olosuhteet muuttuvat jatkuvasti.

Siksi todellinen kysymys ei ole, selviääkö Bitcoin vuoteen 2140 asti. Kysymys on siitä, tuleeko transaktiomaksuista kestävä tulonlähde louhijoille, kun tuki pienenee. Verkon ei tarvitse odottaa viimeistä satoshia kohdatakseen tämän ongelman. Se käsittelee sitä jo neljän vuoden välein.

Niukkuus on voimakas tekijä, ei taikuutta

Sijoittajille tarjontataulu on edelleen yksi bitcoinin vahvimmista myyntivaltteista. Nykyisellä vauhdilla liikkeeseen lasketaan vuosittain noin 164 250 BTC:tä. Seuraavan puolittumisen jälkeen tämä vuotuinen virta laskee noin 82 125 BTC:hen. Neljä vuotta myöhemmin se laskee jälleen. Uutta tarjontaa on yhä vaikeampi sivuuttaa, kun kysyntä kasvaa.

Mutta niukkuus ei sinänsä määrää hintaa. Lauantaina kello 8 a.m. EDT:n aikaan hieman alle 63 000 dollarin hintaan bitcoinin kurssi riippuu edelleen sen käyttöönotosta, sääntelystä, sijoittajien kiinnostuksesta, likviditeetistä ja pohjimmiltaan koko taloudesta. Ennustettava tarjontakalenteri voi erottaa bitcoinin valtioiden liikkeeseen laskemista valuutoista, mutta se ei voi pakottaa ostajia markkinoille.

Nykyiset 929 465 BTC:tä, jotka on vielä louhittavana, eivät ole sama asia kuin ostettavissa olevat kolikot. Osa jo louhitusta bitcoinista on todennäköisesti kadonnut ikuisesti, koska yksityisavaimet ovat kadonneet, laitteet ovat rikkoutuneet tai omistajat ovat tehneet peruuttamattomia virheitä. Kukaan ei tiedä, kuinka paljon. Lompakko, jota ei ole käytetty vuosiin, voi olla kadonnut, tai se voi kuulua jollekin, joka odottaa.

Seuraava todellinen koetinkivi on vuonna 2028, jolloin tuen odotetaan laskevan jälleen. Bitcoinin hinta nousee otsikoihin, mutta louhijoiden tulot, palkkiot ja hashrate kertovat syvemmän tarinan. Nämä luvut osoittavat, pystyykö verkko jatkossakin maksamaan turvallisuudesta, kun uusi tarjonta ehtyy.