Kaivostyöläiset ohittavat bitcoinin 70 prosentilla vuonna 2026, kun Terawulf solmii 12,8 miljardin dollarin arvosta tekoälysopimuksia

Tärkeimmät johtopäätökset:

• Bitcoin-louhintaosakkeet ovat ylittäneet BTC:n suorituskyvyn dramaattisesti vuonna 2026, ja suurin osa kymmenestä suurimmasta pörssilistatusta louhintaorganisaatiosta on kirjannut vuoden alusta (YTD) 25–73 %:n nousun, kun taas bitcoin on laskenut noin 12 % 1. tammikuuta lähtien.
• Tämä ylisuoritus ei johdu kaivostoiminnasta, vaan tekoälyn (AI) infrastruktuurista. Johtajat ovat yhdessä varmistaneet kymmeniä miljardeja dollareita sopimuksiin perustuvia HPC-tuloja pitkäaikaisten hyperscaler-sopimusten kautta, mikä on käytännössä nostanut niiden arvoa datakeskusoperaattoreina.
• Terawulf (WULF) johtaa kymmenen suurimman julkisen kaivosyhtiön joukkoa 73,58 %:n YTD-voittoon varmistettuaan yli 12,8 miljardin dollarin sopimuksiin perustuvat HPC-tulot. Sopimukset perustuvat Googlen tukemiin Fluidstack- ja Core42-sopimuksiin, jotka kattavat yhteensä yli 1 GW:n käytettävissä olevan tehon.

Anthropic ja Google allekirjoittavat miljardien dollarien vuokrasopimuksia bitcoin-louhijoiden kanssa

Suurin osa kymmenestä suurimmasta pörssilistatusta louhijasta on ylittänyt kohde-etuuden arvon selvästi. Terawulf (Nasdaq: WULF) johtaa ryhmää 73,58 %:n nousulla vuoden alusta. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) seuraa 67,75 %:n nousulla ja 77,06 dollarin osakekurssilla, joka on korkein osakekurssi markkina-arvoltaan kymmenen suurimman pörssilistatun louhijan joukossa.

Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) on noussut 47,04 %, ja sekä Applied Digital (Nasdaq: APLD) että Core Scientific (Nasdaq: CORZ) ovat saavuttaneet yli 40 %:n nousun. Nämä eivät ole vaatimattomia tuloksia. Nämä ovat yrityksiä, joiden osakekurssit ovat nousseet neljästä kuuteen kertaa enemmän kuin bitcoinin kurssi, päinvastaiseen suuntaan. Syynä on tekoäly.

Sektori on käynyt läpi perustavanlaatuisen uudelleenpositionoinnin vuoden 2026 alussa. Kaivosyhtiöillä on hallussaan resursseja, joita hyperskaalausyritykset kaipaavat kipeästi: pääsy edulliseen sähköön, teollisen mittakaavan toimipaikat ja verkko-osaaminen. Yritykset, jotka ovat toimineet nopeasti muuntaakseen kyseisen infrastruktuurin tekoäly- ja suurteholaskennan (HPC) datakeskuksiksi, ovat saaneet palkkionsa. Ne, jotka eivät ole toimineet näin, ovat jääneet jälkeen.

Louhijat olivat jo selvittäneet vaikeimmat osat, kun he aloittivat bitcoinin louhinnan. He ovat viettäneet vuosia ratkaisemassa ongelmia, joiden toistaminen veisi perinteiseltä kiinteistökehittäjältä tai teknologiayritykseltä vuosia: suurten sähkökuormien salliminen, neuvottelut sähköyhtiöiden kanssa, sähköasemien rakentaminen, lämmönhävikin hallinta suuressa mittakaavassa ja 24/7-toiminnan ylläpitäminen korkeilla käytettävyysvaatimuksilla. Nämä eivät ole pieniä asioita. Pelkästään sähkön hankinta voi viedä vuosia ja pysäyttää useimmat datakeskuksprojektit ennen niiden alkamista.

Terawulf on selkein esimerkki siitä, että liiketoiminta toimii. Yhtiö on varmistanut yli 12,8 miljardin dollarin sopimustulot HPC-liiketoiminnasta pitkäaikaisilla vuokrasopimuksilla Googlen tukemien Fluidstackin ja Core42:n kanssa. Yhtiöllä on toimipisteitä Hawesvillessä Kentuckyssa ja Morgantownissa Marylandissa, ja käytettävissä oleva teho on kasvamassa kohti 1 GW:tä. HPC tuottaa nyt yli puolet vuosittaisista tuloista. Osakekurssi heijastaa tätä.

Hut 8 on kulkenut samanlaista polkua solmimalla 7 miljardin dollarin arvoisen 15-vuotisen vuokrasopimuksen River Bend -kampuksellaan Anthropicin ja Fluidstackin kanssa vastapuolina, samalla kun se rakentaa 8,5 GW:n kehitysputkea due diligence-, yksinoikeus- ja aktiivisen rakentamisen vaiheissa.

Core Scientific on myös toteuttanut vastaavanlaisia hankkeita. Yhtiö on varmistanut noin 10–12 miljardin dollarin sopimustuotot Coreweave-kumppanuuksien kautta, jotka kattavat 590 MW:n kriittisen IT-kuormituksen kuudessa toimipisteessä, mukaan lukien 1,2 miljardin dollarin laajennus Dentonissa, Texasissa. Analyytikot ennustavat, että HPC tuottaa noin 70 % vuoden 2026 liikevaihdosta.

Applied Digital on allekirjoittanut useita 15-vuotisia vuokrasopimuksia Coreweaven kanssa 400 MW:n kriittisestä IT-kuormituksesta Pohjois-Dakotan kampuksellaan, mikä tuottaa noin 11 miljardin dollarin sopimustuotot ja nostaa HPC-hosting-marginaalit yli 25 %:n. IREN Limited (IREN), joka on markkina-arvoltaan 16,71 miljardia dollaria kymmenen suurimman listan kärjessä, on solminut miljardien arvoisen Microsoftin AI-pilvipalvelukumppanuuden ja sillä on 4,5 GW:n tehoputki, jonka HPC-liikevaihdon ennustetaan nousevan 71 %:iin kokonaismyynnistä vuoden loppuun mennessä.

Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), joka on nyt täysin uudistettu Cipher Miningista, on luopunut suurimmasta osasta bitcoin-toimintaansa kokonaan ja korvannut sen 9,3 miljardin dollarin sopimuksellisella HPC-tilauskannalla, jonka perustana ovat 300 MW:n AWS-sopimus ja Googlen tukema Fluidstack-sopimus.

Kaikki yritykset eivät ole samassa vaiheessa, eikä se välttämättä ole ongelma. MARA Holdings (MARA) ja Riot Platforms (RIOT) ovat tuottaneet vuoden alusta lähtien 29,56 % ja 47,04 %:n tuoton. Nämä ovat vankkoja lukuja millä tahansa mittapuulla, vaikka ne jäävätkin ryhmän johtajien tasosta. Molemmat yritykset ovat liikkeellä, vain hieman eri aikataululla.

Riotilla on 1,7 GW:n teho kapasiteettia Texasin toimipaikoissaan, mukaan lukien Corsicana ja Rockdale, ja se on aloittanut 112 MW:n AI-valmiin core-and-shell-kapasiteetin rakentamisen Corsicanassa osana suunniteltua 600 MW:n laajennusta. MARA on ottanut toisenlaisen lähestymistavan ja rakentaa kansainvälistä näkyvyyttä enemmistöosuudellaan Exaionissa, joka on EDF:n tytäryhtiö ja tuo mukanaan eurooppalaista AI- ja HPC-pilvipalveluiden osaamista.

Bitdeer (Nasdaq: BTDR) on vuoden alusta laskettujen tulosten taulukon pohjalla vain 7,62 %:n nousulla, ja se on edelleen laskenut 6,40 % viimeisten viiden kaupankäyntipäivän aikana. Yhtiö rakentaa sitä, mitä se kuvailee Norjan suurimmaksi tekoälydatakeskukseksi. Tydalissa sijaitseva 180 MW:n laitos on suunnattu Nvidia Vera Rubin -grafiikkaprosessoreille, ja yhtiö on muuttamassa kohteita Ohiossa ja Washingtonin osavaltiossa, mutta hankekanta ei ole vielä tuottanut sopimustuloja siinä mittakaavassa, jota sijoittajat palkitsevat muualla.

Cleanspark (Nasdaq: CLSK), joka on noussut 25,88 % vuoden alusta, on pidemmällä kuin Bitdeer: sillä on yli 1,8 GW:n sopimustuotanto ja pitkälle edenneet neuvottelut hyperscale-vuokralaisten kanssa, mutta ensimmäiset tekoälykäyttöönotot on suunniteltu vasta vuosille 2026–2027.

Tammikuusta huhtikuuhun tehty johtopäätös on selkeä. Vuonna 2026 menestyvät ne louhijat, jotka ovat solmineet hyperscale-sopimukset ensimmäisinä. Pelkkä teho ei riitä – markkinat hinnoittelevat sopimusten tilauskantaa, toimitusaikatauluja ja vastapuolten laatua. Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN ja Cipher Digital ovat kaikki osoittaneet tämän jollain tavalla. Muut pyrkivät kurottamaan eroa umpeen. Bitcoinin hintakehitys tästä eteenpäin on tärkeää, mutta tämän ryhmän johtaville nimille se on muuttumassa toissijaiseksi tekijäksi.