Strategyn bitcoin-ostomalli on joutunut uudenlaisen tarkastelun kohteeksi sen jälkeen, kun Grayscale varoitti, että nykyiset osakekurssit saattavat rajoittaa tulevaa ostojen kasvua. Huoli heräsi bitcoinin myynnin, STRC:n osinkopaineiden sekä epäilyjen seurauksena siitä, pystyykö Strategy jatkamaan ostojen rahoittamista ilman sijoittajien kysynnän vahvistumista.
Grayscale varoittaa, että sen strategian toteuttaminen voi osoittautua vaikeaksi bitcoinin ostojen jatkamisen kannalta
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät johtopäätökset
- Grayscale sanoo, että Strategyn heikentyneet osakkeet saattavat rajoittaa tulevia bitcoin-ostoja.
- STRC:n osinkopaineet saattavat nostaa kustannuksia ja lisätä BTC-markkinoiden volatiliteettia.
- Analyytikot ovat edelleen jakautuneita, kun kauppiaat odottavat Strategyn seuraavaa ostotiedotusta.
Grayscale varoittaa Strategyn bitcoin-hankintakoneiston kasvavista riskeistä
Strategyn bitcoin-strategia on uuden koitoksen edessä, kun herää kysymyksiä siitä, kuinka kauan yhtiö pystyy ylläpitämään aggressiivista kertymismalliaan.
Grayscalen tutkimusjohtaja Zach Pandl varoitti, että Strategyn (Nasdaq: MSTR) kyky hankkia lisää BTC:tä nykyisillä MSTR- ja STRC-osakekursseilla saattaa olla rajallinen. STRC, joka tunnetaan nimellä Stretch, on yhtiön vaihtuvakorkoinen etuoikeutettu osakeinstrumentti.
"Lyhyesti sanottuna Strategyn vipuvaikutteinen liiketoimintamalli on paineen alla, ja tämä on lisännyt BTC-markkinoiden volatiliteettia kokonaisuudessaan", hän sanoi ja lisäsi:
"Lisäksi uskomme, että Strategyllä – joka on historiallisesti ollut BTC:n nettomyyjä – on rajalliset mahdollisuudet kerätä lisää tokeneita nykyisillä STRC- ja MSTR-osakekursseilla."
Viime viikolla julkistettu myynti oli Strategyn ensimmäinen BTC-myynti vuodesta 2022 lähtien, mikä muutti pienen kaupan merkittäväksi markkinasignaaliksi. Strategyn hallintapaneelissa MSTR:n hinta oli 120,44 dollaria, laskua 6,90 %, kun taas BTC:n hinta oli 63 054 dollaria ja yhtiöllä oli hallussaan 843 706 BTC:tä.
Strategyn etuoikeutettu osake on uusi testi sen Bitcoin-mallille
STRC on suunniteltu käymään kauppaa lähellä 100 dollaria, ja se maksaa tällä hetkellä 11,5 %:n osinkoa. Hallintapaneeli näytti etuoikeutetun osakkeen hinnan olevan 93,40 dollaria, alle tavoitetasonsa, ja sen efektiivisen tuoton olevan 12,31 %. Tämä alennus auttaa selittämään Grayscalen huolen siitä, että markkinat saattavat vaatia korkeampia tuottoja, mikä saattaisi pakottaa Strategyn nostamaan osinkoa ja vähentämään joustavuutta tulevia BTC-ostoja varten.
Vaikka Strategyn ensimmäinen bitcoin-myynti herätti huomattavaa huomiota, Grayscalen tutkimusjohtaja väitti, että markkinoiden vaikutus yhtiön rahoitusvälineisiin saattaa olla suurempi huolenaihe. ”Vielä tärkeämpää on mielestämme tämän viimeaikaisen volatiliteetin vaikutus Strategyn vaihtuvakorkoisen etuoikeutetun osakkeen, ’Stretch’in’ (STRC), hintaan”, hän varoitti. ”Nykyisillä osakekursseilla uskomme, että yhtiön kyky kerätä lisää bitcoineja on rajallinen.”
Siitä huolimatta Pandl totesi lopuksi:
”Pitkällä aikavälillä uskomme kuitenkin, että bitcoinin omistuksen monipuolistuminen… auttaa vahvistamaan tokenin hintaa ja parantamaan markkinoiden kestävyyttä.”
Huolimatta huolistaan Strategyn rahoitusmallista Grayscale odottaa edelleen bitcoinin elpyvän tulevina kuukausina, vaikka BTC saattaakin jäädä jälkeen kryptomarkkinasegmenteistä, jotka hyötyvät suoraan lyhyen aikavälin sääntelyselkeyden tuomista eduista.
Strategyn johto kuitenkin väittää, että sen hankintastrategia pysyy ennallaan. Toimitusjohtaja Phong Le sanoi, että yhtiön tavoitteena on kasvattaa nettomääräistä bitcoinia ja bitcoinia osaketta kohden ajan myötä, kun taas hallituksen puheenjohtaja Michael Saylorin "Hyvä hetki lisätä pisteitä" -viesti ruokki odotuksia uudesta ostotiedotteesta.
Standard Charteredin Geoffrey Kendrick ehdotti myös, että Strategy voisi pian ilmoittaa 320 BTC:n tai jopa 3 200 BTC:n ostosta, mikä jättäisi varjoonsa äskettäisen 32 BTC:n myynnin. Pankki on myös pitänyt kiinni 100 000 dollarin bitcoin-tavoitteesta, mikä korostaa, kuinka jotkut markkinaosapuolet keskittyvät edelleen BTC:n pitkän aikavälin nousupotentiaaliin huolimatta huolista Strategyn rahoitusmallista.
