Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) kirjasi 8,22 miljardin dollarin neljännesvuosittaisen tappion, kun bitcoinin hinnan lasku pyyhki pois viime vuoden 14 miljardin dollarin voiton. Tästä huolimatta yritys kasvatti BTC-salkkuaan 11 %:lla 843 775 kolikkoon, mutta jatkoi myyntiä rahoittaakseen osakkeenomistajille maksettavia osinkoja.
Strategia kääntyy 14 miljardin dollarin voitosta 8,2 miljardin dollarin tappioksi Saylorin myytyä osuutensa
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät kohdat
- Strategy omistaa nyt 843 775 BTC:tä, mikä on 11 % enemmän toisen vuosineljänneksen lopussa, yhtiön viimeisimmän tulosraportin mukaan.
- Yhtiö myi heinäkuun alussa 3 588 BTC:tä 216 miljoonalla dollarilla, jatkaen poikkeustaan ”älä koskaan myy” -periaatteesta.
- Strategyn USD-varanto nousi 3,75 miljardiin dollariin 544,5 miljoonan dollarin lisärahoituksen jälkeen, mikä kattaa 2,1 vuoden osingot.
Salkku kasvaa, vaikka myynti jatkuu
Strategy julkisti tulokset 30. heinäkuuta julkaistussa vuoden 2026 toisen vuosineljänneksen tilinpäätöksessään. Yhtiö kasvatti bitcoin-salkkuaan 11 % 846 000 BTC:hen 30. kesäkuuta päättyneen vuosineljänneksen loppuun mennessä, rahoittaen kasvun pääosin osake- ja digitaalisten luottojen myynnillä, ja supisti sitten kokonaismäärän 843 775 BTC:hen 26. heinäkuuta mennessä myöhemmän myynnin jälkeen.
Yhtiön bitcoin per share (BPS) -mittari, jota puheenjohtaja ja perustaja Michael Saylor käyttää perustellakseen, että Strategy edelleen kasvattaa arvoa osakkeenomistajille jopa bitcoineja myydessään, nousi 5 % edelliseen neljännekseen verrattuna 210 824 satoshiin. Nettovelka laski 18 % 8,2 miljardista dollarista 6,7 miljardiin dollariin, ja johto katsoi tämän johtuvan pikemminkin yhtiön digitaalisen luottoliiketoiminnan kasvusta kuin pelkästään bitcoinien myynnistä.
Strategy kirjasi kuitenkin 8,22 miljardin dollarin neljännesvuosittaisen nettotappion, joka johtui sen bitcoin-salkun realisoimattomista arvonalennuksista sen jälkeen, kun BTC:n hinta laski jyrkästi vuoden 2026 huippulukemistaan. Kirjanpidollinen tappio ei vaikuta yhtiön todelliseen bitcoin-määrään, mutta se on painanut MSTR:n osakekurssia, joka on käynyt kauan alle vuoden korkeimpien tasojensa.
”Älä koskaan myy” -periaate romahtaa
Toisen vuosineljänneksen raportti vahvistaa muutoksen, joka alkoi toukokuussa, kun Strategy myi 32 BTC:tä tappiolla – se oli yhtiön ensimmäinen itsenäinen bitcoin-kannan nettovähennys vuodesta 2022 lähtien. Liike lopetti neljän vuoden julkisen ”älä koskaan myy” -lupauksen, jota Saylor oli toistanut lähes jokaisessa tulosjulkistustilaisuudessa.
Muutos kiihtyi heinäkuun alussa, kun Strategy myi 3 588 BTC:tä noin 216 miljoonalla dollarilla keskimääräiseen hintaan, joka oli lähellä 60 000 dollaria, ja kirjasi 203 miljoonan dollarin tappion rahoittaakseen STRC-ikuisen etuoikeutetun osakkeen osingonmaksuja. Myynti oli yhtiön suurin yksittäinen bitcoin-myynti sen jälkeen, kun se alkoi kerätä BTC:tä vuonna 2020.
Saylor totesi, että myynnit eivät olleet perääntymistä Strategyn bitcoin-kassastrategiasta, vaan rutiininomaista pääomanhallintaa. Kun häneltä kysyttiin tulosjulkistustilaisuudessa, aikooko yhtiö sen sijaan turvautua optioihin tai muihin volatiliteettiin perustuviin välineisiin velvoitteidensa rahoittamiseksi, hän vastasi:
Maailmassa on vain yksi yritys, joka pystyy myymään luottoa meidän mittakaavassamme.
Saylor perusteli, että volatiliteettituotteiden myynti toisi mukanaan vastapuoliriskin, monimutkaistaisi Strategyn pääomarakennetta ja aiheuttaisi verotuksellisia ongelmia, joita yritys haluaa välttää, minkä vuoksi se pitää bitcoinien myyntiä ja digitaalisen luoton myöntämistä ensisijaisina keinoinaan.
Digitaalinen luotto täyttää aukon
Strategyn digitaalinen luottoväline, STRC, on noussut keskeiseen asemaan tässä lähestymistavassa, ja sen nimellisarvo on kasvanut vuoden 2025 lopun 2,8 miljardista dollarista 10,5 miljardiin dollariin toisen vuosineljänneksen päättyessä. Tämän seurauksena institutionaalisten sijoittajien osuus STRC:n liikkeessä olevista arvopapereista on nyt 29 %, kun se edellisellä neljänneksellä oli 22 %.
Yhtiö keräsi neljänneksen aikana yhteensä 8,4 miljardia dollaria pääomaa, josta 5,5 miljardia dollaria digitaalisten luottoinstrumenttien kautta, jolloin vuoden alusta kerätty pääoma nousi 17 miljardiin dollariin (josta 44 % digitaalisen luoton kautta perinteisen osakemyynnin sijaan).
Strategyn USD-varanto, eli käteisvaranto, jota se käyttää etuoikeutettujen osinkojen ja korkomaksujen kattamiseen, kasvoi neljänneksen aikana 12 % 2,4 miljardiin dollariin ja nousi sitten edelleen 3,75 miljardiin dollariin 20.–26. heinäkuuta toteutetun 544,5 miljoonan dollarin osakemyynnin jälkeen. Tämä varanto kattaa nyt noin 2,1 vuoden velvoitteet, mikä on yhtiön kahden–kolmen vuoden tavoitevälin sisällä ja selvästi yli sen 12 kuukauden vähimmäiskynnyksen.
Viimeisimmän myynnin jälkeen taseessaan 843 775 BTC:tä pitävä Strategy on edelleen maailman suurin institutionaalinen bitcoin-omistaja.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
