Kalshin kuukausittainen kaupankäyntivolyymi on nyt yli 40 miljardia dollaria, ja se käsittelee noin 80 % Yhdysvaltojen ennustemarkkinoiden volyymista. Nämä luvut ovat jyrkässä ristiriidassa viimeaikaisten tapahtumien kanssa, joista merkittävimpänä on senaatin päätös hylätä odotettu kryptomarkkinoiden sääntelylakiesitys, kuten CLARITY-lakiesitys.
Kalshin kaupankäyntivolyymi ylitti 40 miljardia dollaria ja sen osuus Yhdysvaltojen ennustemarkkinoista on 80 %
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät havainnot
- Kalshin 30 päivän kaupankäyntivolyymi oli 4. syyskuuta 14,1 miljardia dollaria, kun taas Polymarketin volyymi oli 3,1 miljardia dollaria, mikä tarkoittaa 82 prosentin markkinaosuutta.
- Senaatti hylkäsi CLARITY-lakiesityksen äänin 49–50 15. syyskuuta, mikä lopetti markkinarakennetta koskevan lainsäädäntöprosessin vuodelle 2026.
- Polymarket arvioi nyt, että CLARITY-lakiesityksen mahdollisuudet tulla voimaan ennen vuoden loppua ovat vain 7 %.
Säännelty voittaja häviöllä päättyneenä iltana
Bitcoin-historioitsija Pete Rizzo korosti tätä silmiinpistävää lukua muutama tunti äänestyksen jälkeen ja totesi:
”40 miljardin dollarin säännelty ennustemarkkina Kalshi edustaa nyt 80 % kaikesta Yhdysvaltain kaupankäyntivolyymista. Globaali kryptovaluuttojen kysyntä on palaamassa Yhdysvaltain markkinoille. Emme tarvitse CLARITY-lakia.”
Sanamuoto vaikutti varsin tarkoitukselliselta, sillä Kalshi on alusta, joka ei ole koskaan tarvinnut uutta lakia – pääasiassa siksi, että sillä oli jo sellainen. Tarkemmin sanottuna tämä ennustejättiläinen sai vuonna 2021 Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) hyväksynnän nimetyksi sopimusalustaksi (Designated Contract Market), mikä teki siitä Yhdysvaltain historian ensimmäisen liittovaltion sääntelemän ennustepörssin.
Kaikki sen listatut tuotteet käydään kauppaa olemassa olevan sääntelykehyksen puitteissa, mikä on juuri se, mitä CLARITY-lakia oli tarkoitus luoda muulle alalle.
Lakiesitys kaatui 15. syyskuuta pidetyssä äänestyksessä äänin 49–50, jolloin puuttui 11 ääntä 60:stä, joita olisi tarvittu keskustelun avaamiseen, mikä käytännössä lopetti markkinarakennelainsäädännön käsittelyn vuodelle 2026.
Kaupankäyntimäärän ero lukuina
Rizzon esittämä 80 prosentin luku pitää paikkansa saatavilla olevien kokonaisvaltaisten tietojen valossa, sillä Kalshin 30 päivän liukuva kaupankäyntivolyymi oli 14,1 miljardia dollaria (4. syyskuuta mennessä), kun taas Polymarketin volyymi oli 3,1 miljardia dollaria, mikä tarkoittaa noin 82 prosentin markkinaosuutta näiden kahden hallitsevan kauppapaikan välillä.
Ero on kuitenkin syntynyt vasta äskettäin, sillä Bitcoin.com Newsin mukaan Kalshi ohitti Polymarketin ensimmäistä kertaa huhtikuussa, jolloin sen ostajavolyymi oli 5,42 miljardia dollaria Polymarketin 1,99 miljardin dollaria vastaan, kuukaudessa, jolloin koko sektorin volyymi oli 8,6 miljardia dollaria.
Näiden kahden alustan yhteenlaskettu kuukausivolyymi on noussut alle 5 miljardista dollarista syyskuussa 2025 noin 24 miljardiin dollariin huhtikuuhun 2026 mennessä. Arvostus on seurannut tätä kehitystä: Kalshi kerää vähintään 750 miljoonaa dollaria 40 miljardin dollarin arvostuksella, mikä on kaksinkertainen verrattuna sen 22 miljardin dollarin arvoon kuusi kuukautta aiemmin.
Urheiluvedonlyönti vastaa suurimmasta osasta tätä virtaa, ja sen osuus Kalshin omasta kaupankäynnistä on yli 80 %. Mutta todellinen valtti on sääntelyasenne, ei urheiluvedonlyönti.
Rizzon esittämä argumentti
Kun jätetään pois Rizzon käyttämä liioiteltu kielenkäyttö, voidaan nähdä, että hänen väitteensä on perusteltu. Jos kryptovaluuttoihin liittyvän markkinan suurin säännelty toimija pystyy laajentumaan useiden miljardien tasolle kuukaudessa (vuonna 2021 laadittujen sääntöjen mukaisesti), alan riippuvuus uudesta lainsäädännöstä saattaa olla yliarvioitu.
Vastaväite näyttää olevan yhtä selkeä, sillä Kalshin sopimukset ovat tapahtumafutuureja, joilla on selvä sääntelyviranomainen, kun taas spot-tokenit, pörssit ja säilytysyhteisöt sijaitsevat siinä lainkäyttöalueiden välisessä aukossa, jonka CLARITY-laki oli tarkoitus sulkea. Nimettyjen sopimusten markkinalupa ei tuo mitään hyötyä tokenien liikkeeseenlaskijalle.
Kiistatonta on se, minne kaupankäyntivolyymit ovat siirtyneet. Sinä yönä, kun kongressi kieltäytyi laatimasta kryptovaluuttoja koskevia sääntöjä, Yhdysvaltain rahoitusalan nopeimmin kasvava säännelty markkina rikkoi ennätyksiä ilman niitä. Seuraava todellinen koetinkivi ovat välivaalit, joihin Kalshi ja Polymarket ovat jo avanneet markkinat.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
