Bitcoin lähestyy kultaa, kun Yhdysvaltain velka elvyttää valuutan arvon heikkenemiseen liittyvää kaupankäyntiä

Bitcoinin korrelaatio siirtyy Nasdaqista kohti kultaa

Bitcoinin suhde perinteisiin sijoitusvarallisuuksiin on muuttumassa, sillä sijoittajat pitävät kryptovaluuttaa yhä enemmän niukkana rahavarallisuutena pikemminkin kuin yhtenä korkean beeta-arvon teknologiasijoituksena, Grayscale kertoo. Varainhoitoyhtiö ilmoitti 27. elokuuta, että bitcoinin korrelaatioprofiili on käynyt läpi merkittävän muutoksen, mikä saattaa elvyttää sen roolia salkun hajauttajana.

Bitcoinin 90 päivän korrelaatio Nasdaq 100 -indeksiin on laskenut yli 60 prosentista noin 33 prosenttiin, Grayscale kertoi viitaten Bloombergin 24. elokuuta asti ulottuviin tietoihin. Samana aikana bitcoinin korrelaatio kullan kanssa on noussut vuoden 2026 alun hieman yli nollasta yli 50 prosenttiin.

Tämä käänne eroaa viime vuosista, jolloin bitcoinin kurssi liikkui usein kasvuyhtiöiden osakkeiden tahdissa. Grayscale totesi, että viimeaikainen ero voi viitata siihen, että bitcoinin niukkuuteen, rahapoliittiseen riippumattomuuteen ja potentiaalisiin arvon säilyttäjän ominaisuuksiin kiinnitetään jälleen huomiota.

Viimeaikainen markkinakehitys on vahvistanut tätä vertailua, kun kullan hinta nousi yli 4 600 dollariin samalla kun bitcoin oli mukana samassa valuutan arvon heikkenemistä heijastavassa kaupankäynnissä. Kullan futuurit kävivät kauppaa jopa 4 730,90 dollarin tasolla 26. elokuuta, kun sijoittajat arvioivat uudelleen dollarin näkymiä ja Yhdysvaltojen pitkäaikaisia lainakustannuksia.

40 biljoonan dollarin Yhdysvaltain velka terävöittää finanssipoliittisia huolia

Korrelaation muutos tapahtuu samaan aikaan, kun liittovaltion lainanottotarpeet pysyvät korkealla ja Yhdysvaltain julkisen velan kokonaismäärä on ylittänyt 40 biljoonaa dollaria. Valtiovarainministeriön lukujen mukaan tämä rajapyykki ylitettiin elokuussa, mikä on lisännyt jatkuvien alijäämien, korkokulujen ja hallituksen riippuvuuden jatkuvasta velkakirjojen liikkeeseenlaskusta kohdistuvaa tarkastelua.

Rahoitustarpeet ovat edelleen huomattavat. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö arvioi, että yksityisessä omistuksessa olevien markkinakelpoisten joukkovelkakirjojen nettomäärä on heinä–syyskuun neljänneksellä 739 miljardia dollaria, minkä jälkeen loka–joulukuun jaksolla se on vielä 628 miljardia dollaria. Kolmannen neljänneksen arvio oli 68 miljardia dollaria suurempi kuin mitä valtiovarainministeriö ennusti toukokuussa.

Valtiovarainministeriö hallitsee myös paineita pidemmän maturiteetin arvopapereiden osalta samalla kun se ylläpitää merkittävää liikkeeseenlaskua. Elokuun neljännesvuosittaiseen jälleenrahoitukseen sisältyi 125 miljardia dollaria valtiovarainministeriön arvopapereita, joista 58 miljardia dollaria oli kolmen vuoden joukkovelkakirjoja, 42 miljardia dollaria kymmenen vuoden joukkovelkakirjoja ja 25 miljardia dollaria 30 vuoden joukkovelkakirjoja. Valtiovarainministeriö ennusti myös jopa 38 miljardin dollarin likviditeettiä tukevia takaisinostoja neljänneksen aikana.

Tämä tilanne on vahvistanut näkemyksiä siitä, että sijoittajat saattavat etsiä sijoituskohteita valtion liikkeeseen laskemien valuuttojen ja valtionvelan ulkopuolelta. Bridgewater Associatesin perustaja Ray Dalio varoitti äskettäin, että Yhdysvaltain velka voi nousta 55–60 biljoonaan dollariin kymmenen vuoden kuluessa, ja totesi samalla, että kulta ja bitcoin saattavat kehittyä suhteellisen hyvin rahapoliittisten paineiden kiristyessä.

Bitcoinin niukkuus palaa sijoituskeskusteluun

Bitcoin otettiin käyttöön maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen ilman keskusliikkeeseenlaskijaa ja verkoston konsensuksen ohjaamalla liikkeeseenlaskumekanismilla. Sen nykyiset konsensussäännöt rajoittavat kokonaisliikkeeseenlaskun noin 21 miljoonaan BTC:hen, mikä erottaa tämän omaisuuserän valuutoista, joiden tarjonta voi laajentua finanssi- tai rahapoliittisten päätösten seurauksena.

Tämä ero on keskeinen tekijä rahan arvon heikkenemiseen perustuvassa kaupankäynnissä, jossa sijoittajat vähentävät altistumistaan valuutoille tai valtionvelalle ja suosivat varoja, joiden tarjonta on rajallista. Strategia on perinteisesti keskittynyt jalometalleihin, erityisesti kultaan, mutta bitcoinin kiinteä liikkeeseenlaskurakenne on tuonut sen yhä enemmän osaksi tätä laajempaa keskustelua.

Keskustelu sai uutta vauhtia sen jälkeen, kun Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ilmoitti suunnitelmistaan laajentaa joukkovelkakirjojen takaisinostotoimintaa, mikä herätti jälleen huomiota finanssipoliittisiin paineisiin ja dollarin heikkouteen. Bitcoinin kurssi nousi, kun valuutan arvon heikkenemiseen perustuva sijoitustoiminta palasi rahoitusmarkkinoille, vaikka valtiovarainministeriön takaisinostot rahoitetaankin velkakirjojen liikkeeseenlaskulla ja ne eroavat Yhdysvaltain keskuspankin määrällisestä keventämisestä.

Grayscalen tuoreimmat korrelaatiotiedot viittaavat siihen, että sijoittajat saattavat nyt erottaa bitcoinin selkeämmin teknologiavoittoisesta osakemarkkinasta. Jatkuva siirtyminen kohti kultaa muistuttavaa käyttäytymistä vahvistaisi bitcoinin hajauttamisargumenttia, vaikka korrelaatiosuhteet voivat muuttua ajan myötä eivätkä ne osoita, että kryptovaluutta käyttäytyisi johdonmukaisesti turvasatamavaroina.