Ark Investin tutkija epäilee, pystyykö Open USD voittamaan Circlen osakekurssin pudottua 16 %

CRCL-osake sulkeutui noin 16,5 % alhaalla, ja sen kurssi laski avautumiskurssin 72,46 dollarin jälkeen jopa 63,10 dollariin. Edellisenä päivänä, 29. kesäkuuta, osakkeen päätöskurssi oli 75,96 dollaria. Lasku on yksi jyrkimmistä yhden päivän laskuista Circlen pörssilistautumisen jälkeen ja jatkaa laskua vuoden 2026 aikaisemmista huippuarvoista, jotka olivat lähellä 129 dollaria. CRCL on myös menettänyt yli 40 % arvostaan viimeisten 30 päivän aikana kirjattujen tietojen mukaan.

Circlea alittamaan suunniteltu stablecoin

Uusi token, josta Bitcoin.com News kertoi aiemmin tänään, on nimeltään Open USD tai OUSD, ja se on peräisin itsenäiseltä taholta nimeltä Open Standard. Se ei peri liikkeeseenlasku- tai lunastusmaksuja, ei aseta volyymirajoituksia ja jakaa varantotuotot kumppaneiden kanssa. Projektia hallinnoi kumppaneista koostuva hallitus yhden liikkeeseenlaskijan sijaan.

Stripen ostaman maksuyrityksen Bridgen perustaja Zach Abrams johtaa hanketta väliaikaisesti. Tukijoita on maksuliikenneverkostoista, pankeista ja kryptoyrityksistä, mukaan lukien BNY Mellon, U.S. Bank, Ripple, Google ja Shopify. OUSD:n odotetaan tulevan käyttöön myöhemmin vuonna 2026 muun muassa Solana-, Stellar-, Base- ja Polygon-ketjuissa.

Miksi Circlen liiketoimintamalli on paljastunut

Circle saa suurimman osan tuloistaan USDC:n varantoja takaavien valtion joukkovelkakirjojen koroista. USDC on noin 73–74 miljardin dollarin arvoinen stablecoin. OUSD jakaa tuon tuoton kumppaneille sen sijaan, että se jäisi liikkeeseenlaskijalle. Tämä rakenne poistaa taloudellisen syyn, jonka vuoksi monet yritykset sietävät Circlen maksuja.

Coinbasen rooli erottuu selvästi. Circle maksoi Coinbaselle vuonna 2024 lähes 908 miljoonaa dollaria USDC:n jakelusta, ja tämä tulojenjakosopimus uusitaan elokuussa. Se, että Coinbase tukee tuotonjakokilpailijaa, lisää painetta kyseisiin neuvotteluihin.

Wall Streetin skeptisyys

Ark Investin digitaalisten varojen tutkimusjohtaja Lorenzo Valente piti ilmoitusta tutuna kaavana. Hän viittasi aiempiin konsortioyrityksiin, kuten Diemiin ja Global Dollar Networkiin, ja totesi, että 500 kilpailevaa yritystä edustava hallitus toimii liian hitaasti haastaakseen liikkeeseenlaskijoita, jotka pystyvät toimittamaan tuotteita omatoimisesti.

Valente kyseenalaisti myös rahoitusmallin. Hän arvioi, että 10 miljardin dollarin tarjonnalla ja 25 peruspisteen osuudella Open Standard tuottaisi noin 25 miljoonaa dollaria vuodessa, mikä on kaukana siitä, mitä kumppanien alennusten ja selvitysinfrastruktuurin rahoittaminen maksaa. ”Panostaisin mieluummin kahteen toimijaan, jotka pystyvät toimittamaan tuotteita yksipuolisesti, kuin komiteaan, jonka on pyydettävä lupaa 500 kilpailijalta”, hän sanoi X:ssä.

Mitä seuraavaksi

USDC:llä on edelleen etuja likviditeetin, sääntelyaseman ja olemassa olevien pörssi-integraatioiden suhteen. Uudet stablecoinit ovat historiallisesti kamppailleet merkittävän markkinaosuuden nopean saavuttamisen kanssa, eikä OUSD ole vielä käytössä.

Circle ei ole julkaissut yksityiskohtaista julkista vastausta. Toimitusjohtaja Jeremy Allaire on aiemmin korostanut USDC:n luotettavuutta ja vakiintunutta asemaa kilpailijoiden tullessa markkinoille.

Stablecoin-sektori on kasvanut yhteensä yli 300 miljardiin dollariin, josta USDT:n osuus on noin 184 miljardia ja USDC:n noin 74 miljardia. Citi on ennustanut, että koko markkina voisi saavuttaa 4 biljoonan dollarin arvon vuoteen 2030 mennessä. Tämä tausta selittää, miksi maksualan jättiläiset ja pankit ovat valmiita tukemaan rakenteellisesti erilaista mallia jo ennen sen lanseerausta.

Circle-osaketta seuraavat sijoittajat keskittyvät todennäköisesti elokuussa uusittavaan Coinbase-jakelusopimukseen sekä Circlen julkisiin kommentteihin OUSD:n lanseerauksen lähestyessä.