زاکربرگ پیش از توسعهٔ اپلیکیشن پیش‌بینی اختصاصی متا، به خرید کالشی چشم دوخته بود

چگونه «اول خرید، بعد ساخت» به یک بازار مناقشه‌برانگیز تبدیل شد

ان‌پی‌آر (NPR) روز دوشنبه گزارش داد که زاکربرگ سال گذشته با کالشی هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل آن، طارق منصور، دیدار کرده تا هم‌زمان با رشد شمار کاربران این صرافی، درباره خرید آن گفت‌وگو کند؛ به نقل از سه نفر که مجاز به اظهارنظر عمومی نبودند. این مذاکرات هرگز به یک پیشنهاد رسمی پیش نرفت. روایت‌ها از علت شکست مذاکرات متفاوت است: برخی منابع گفتند منصور تمایلی به فروش نداشت، در حالی‌که برخی دیگر گفتند متا پرسش‌های حقوقی و رگولاتوری پیرامون کالشی را بیش از حد پیچیده دانست که بخواهد وارد آن شود.

به‌جای خروج از این حوزه، زاکربرگ به کارکنان دستور داد یک اپلیکیشن مستقل بسازند که در داخل سازمان «Arena» نام‌گذاری شده است. طراحی آن یک فاصله‌گذاری عمدی از رهبران بازار را نشان می‌دهد، زیرا کاربران هنگام حدس‌زدن درباره رویدادهای خبری و موضوعات ترند، به‌جای شرط‌بندی با پول واقعی از پول مجازی استفاده خواهند کرد. گفته می‌شود سامانه‌های هوش مصنوعی متا پرسش‌ها و نتایج تسویه را تولید می‌کنند. نه متا و نه کالشی درباره این مذاکرات اظهار نظر نکردند.

شرط‌بندی با پول واقعی و تمایز مرتبط میان محصولات مالی و محصولات قمار، تنها در ایالات متحده ده‌ها چالش حقوقی ایجاد کرده و در اروپا موضع رگولاتوری حتی خصمانه‌تری به‌دنبال داشته است. مینه‌سوتا نخستین ایالتی شد که فعالیت چنین پلتفرم‌هایی را جرم سنگین (felony) اعلام کرد، و وزارت دادگستری آمریکا دو پرونده معاملات نهانی (insider trading) مرتبط با پولی‌مارکت را گشوده است — یکی مربوط به یک سرباز نیروهای ویژه که متهم است معامله بر مبنای اطلاعات طبقه‌بندی‌شده درباره دستگیری رهبر ونزوئلا، نیکولاس مادورو، انجام داده؛ و دیگری درباره یک کارمند گوگل که متهم است از داده‌های محرمانه روند جست‌وجو استفاده کرده است. با حذف پول نقد از Arena، متا می‌خواهد اساساً از دعوای طبقه‌بندی دوری کند، هرچند این کار انگیزه سودآوری کاربران را نیز از بین می‌برد.

کالشی در ماه مه در دور سری F مبلغ ۱ میلیارد دلار جذب کرد که با رهبری Coatue انجام شد و Sequoia، Andreessen Horowitz و Paradigm نیز در آن مشارکت داشتند؛ با ارزش‌گذاری ۲۲ میلیارد دلاری — دو برابرِ تنها پنج ماه قبل. کالشی به بلومبرگ گفت درآمد سالانه‌سازی‌شده‌اش از ۱.۵ میلیارد دلار فراتر می‌رود و اعلام کرد معامله‌گری نهادی طی شش ماه ۸۰۰٪ افزایش یافته است. رقیب آن پولی‌مارکت، که یک صرافی برون‌مرزی خارج از دسترس رگولاتوری آمریکا اداره می‌کند، طبق Pitchbook با ارزش‌گذاری ۱۰.۷ میلیارد دلار برآورد شده است.

حجم‌های این بخش در طول سال ۲۰۲۶ به‌شدت نوسان داشته‌اند. طبق داده‌های Dune Analytics، پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی در ماه آوریل حدود ۸.۶ میلیارد دلار حجم تیکر (taker) و حدود ۲۹.۸ میلیارد دلار به‌صورت اسمی (notional) ثبت کردند و کالشی برای صدرنشینی ماهانه از پولی‌مارکت جلو زد. ارقام ماهانه در ماه مارس نزدیک به ۲۵.۷ میلیارد دلار به اوج رسید و حجم کل صنعت در سال ۲۰۲۵ از ۶۳ میلیارد دلار فراتر رفت.

سال گذشته، کمیسیون تجارت فدرال (FTC) در دادگاه استدلال کرد که متا از راهبرد «بخر یا دفن کن» استفاده می‌کند؛ یعنی یا رقبای نوپا را می‌خرد یا از آن‌ها کپی می‌کند تا کنارشان بزند. یک قاضی به نفع شرکت زاکربرگ رأی داد و تشخیص داد خرید اینستاگرام و واتس‌اپ ناقض قوانین رقابت نبوده است؛ FTC در حال تجدیدنظرخواهی است. متا همچنین در ماه مارس با کالشی یک همکاری امضا کرد که به بازارهای آن اجازه می‌داد با اپلیکیشن Threads یکپارچه شوند. اکنون به نظر می‌رسد محاسبه از «بخر» به «دفن کن» تغییر کرده است.