اوراق‌بهادارسازی در ۲ ژوئیه در بورس نیویورک فهرست می‌شود، زیرا معامله ۴۰۰ میلیون دلاری اسپک سرانجام نهایی شد

این معامله Securitize را—یک پلتفرم بلاکچینی که املاک و مستغلات، اعتبار خصوصی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری را به توکن‌های دیجیتال قابل‌معامله تبدیل می‌کند—به بورس نیویورک (NYSE) می‌فرستد. قرار است معاملات با نماد SECZ از ۲ ژوئیه ۲۰۲۶ آغاز شود، پس از آنکه ادغام در ۱ ژوئیه نهایی شود.

کارلوس دومینگو و جیمی فین، سکیوریتایز را در سال ۲۰۱۷ در میامی بنیان‌گذاری کردند. این شرکت کسب‌وکار خود را با کمک به نهادها برای انتقال دارایی‌های سنتی به زیرساخت‌های بلاکچینی بنا کرد؛ فرایندی که «توکنیزه‌سازی» نام دارد. بلک‌راک برای اداره صندوق BUIDL خود به سکیوریتایز متکی است؛ محصولی توکنیزه‌شده مبتنی بر خزانه‌داری آمریکا که از مرز ۳ میلیارد دلار عبور کرده است.

یک معامله SPAC با دوام

بیشتر ادغام‌های SPAC در خط پایان سرمایه‌گذاران را از دست می‌دهند، زیرا سهامداران سهام خود را نقد کرده و بازپرداخت دریافت می‌کنند. سکیوریتایز از این سرنوشت گریخت. کمتر از ۳۰٪ از سهام کلاس A شرکت Cantor Equity Partners II بازخرید شد و به شرکت ادغام‌شده اجازه داد حدود ۷۱.۵٪ از حساب امانی SPAC را نگه دارد.

یک سرمایه‌گذاری خصوصی در سهام عام، یا PIPE، به ارزش ۲۲۵ میلیون دلار بیش‌ازحد مورد تقاضا قرار گرفت؛ نتیجه‌ای نادر برای یک شرکت عملیاتی که از طریق SPAC از سال ۲۰۲۱ به این سو عمومی می‌شود. در کنار عواید حساب امانی، سکیوریتایز انتظار دارد پیش از هزینه‌های معامله حدود ۴۰۰ میلیون دلار جمع‌آوری کند.

این معامله ارزش شرکت را بر مبنای پیش از تزریق سرمایه (pre-money) ۱.۲۵ میلیارد دلار تعیین می‌کند.

دومینگو در بیانیه‌ای در ۲۶ ژوئن گفت: «وقتی به انجام SPAC برای عمومی‌شدن فکر می‌کردم، به من گفته شد: “این کار را نکن؛ نمی‌توانی PIPE جذب کنی، و SPACها به‌طور متوسط ۹۵٪ بازخرید دارند، و بدون پول IPO خواهی کرد.”»

این مدیر اجرایی سکیوریتایز افزود:

«ما یک PIPE به ارزش ۲۲۵ میلیون دلار جذب کردیم که بیش‌ازحد مورد استقبال قرار گرفت؛ بزرگ‌ترین PIPE در میان هر کسب‌وکار عملیاتی برای یک SPAC از سال ۲۰۲۱. و دیروز کمتر از ۳۰٪ بازخرید داشتیم، بنابراین در ۲ ژوئیه در بورس نیویورک با بیش از ۴۰۰ میلیون دلار عمومی می‌شویم. مرحله بعدی تاریخ سکیوریتایز از همان روز آغاز می‌شود.»

شرکتی ساخته‌شده بر پایه مقررات

سکیوریتایز مجوزهایی را در اختیار دارد که بیشتر شرکت‌های کریپتو هرگز دنبالشان نمی‌روند. این شرکت به‌عنوان کارگزار-معامله‌گر ثبت‌شده نزد SEC آمریکا، عامل انتقال ثبت‌شده (transfer agent) و مدیر صندوق برای حدود ۶۵۰ صندوق فعالیت می‌کند. در اروپا نیز مجوز کامل «شرکت سرمایه‌گذاری» را تحت رژیم آزمایشی DLT اتحادیه اروپا (DLT Pilot Regime) دارد.

این مجموعه مجوزها به شرکت امکان می‌دهد به مشتریانی مانند Apollo، KKR، Hamilton Lane، Vaneck و BNY خدمات ارائه کند. سکیوریتایز همچنین به‌عنوان شریک طراحی با NYSE روی یک پلتفرم برنامه‌ریزی‌شده برای معاملات سهام توکنیزه‌شده کار می‌کند که در مارس ۲۰۲۶ اعلام شد.

اعداد پشت فهرست‌شدن

سکیوریتایز برای سه‌ماهه نخست ۲۰۲۶ درآمد فصلی ۱۹.۵ میلیون دلار گزارش کرد؛ افزایشی ۳۹٪ نسبت به یک سال قبل. درآمد خدمات‌دهی دارایی—که تا حد زیادی به رشد BUIDL و محصولات مشابه گره خورده—با رشد ۲۰۱٪ به ۸.۳ میلیون دلار رسید. شرکت زیان خالص ۷.۹ میلیون دلار ثبت کرد که ناشی از هزینه‌های یک‌باره مرتبط با عمومی‌شدن بود.

مدیریت، درآمد نزدیک به ۱۱۰ میلیون دلار را برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند، در حالی که حدود ۸۵ میلیون دلار آن از پیش قرارداد شده یا تکرارشونده است. شرکت به بازاری برای دارایی‌های قابل توکنیزه‌شدن اشاره می‌کند که برآورد می‌کند در بلندمدت بین ۱۰ تا ۱۹ تریلیون دلار باشد و سهام، اوراق قرضه و سرمایه‌گذاری‌های جایگزین را پوشش دهد.

گام بعد چیست

پس از فهرست‌شدن، سکیوریتایز قصد دارد سهام خودش را روی پلتفرم خود توکنیزه کند و آن را در کنار سهام استانداردی که از طریق Depository Trust & Clearing Corporation تسویه می‌شوند، عرضه کند. سرمایه‌گذاران می‌توانند بین تسویه سنتی T+1 و تسویه فوری مبتنی بر بلاکچین—با امکان بالقوه معاملات ۲۴/۷—یکی را انتخاب کنند.

این سازوکار سکیوریتایز را به یکی از نخستین شرکت‌های عمومی آمریکا تبدیل می‌کند که سهام خود را هم در قالب سنتی و هم در قالب توکنیزه‌شده ارائه می‌دهد و فهرست‌شدنش در NYSE را به یک آزمون زنده برای فناوری‌ای بدل می‌کند که می‌فروشد.

ورود سکیوریتایز پس از رشد علاقه نهادی به دارایی‌های توکنیزه‌شده رخ می‌دهد؛ به‌طوری که صندوق BUIDL بلک‌راک و محصولات مشابه طی دو سال گذشته میلیاردها دلار سپرده جذب کرده‌اند. یک فهرست‌شدن موفق می‌تواند به معامله‌گران و مدیران صندوق راه تازه‌ای بدهد تا در معرض بخش توکنیزه‌سازی در بازار عمومی قرار گیرند—نه صرفاً دارایی‌هایی که توکنیزه می‌شوند.