مدیرعامل شورای جهانی طلا، دیوید تیت، میگوید بیتکوین به سمت صفر میرود زیرا پوشش ریسکی که ادعا میشود، وقتی بازارها زشت میشوند، مدام بهصورت دارایی پرریسک با بتای بالا ظاهر میشود.
مدیرعامل شورای جهانی طلا به بیتکوین حمله کرد و پیشبینی کرد به صفر میرسد
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- دیوید تیت گفت که بیتکوین در نهایت میتواند به صفر برسد.
- ماندن طلا در نزدیکی ۴٬۴۰۰ دلار، بازتاب خرید بانکهای مرکزی و نگرانیهای مربوط به بدهی دولتهاست.
- سرمایهگذاران همبستگی بیتکوین، جریانهای IBIT و برنامههای طلای توکنیزهشده در ۲۰۲۶ را زیر نظر دارند.
تیت این نظر را در یک مصاحبه در Consensus Miami با دیوید لین مطرح کرد که بعدتر همان ماه در یوتیوب منتشر شد و اخیراً در شبکههای اجتماعی وایرال شده است. دوباره هم بهطور گسترده دستبهدست میشود، چون هر موجی از فشار بازار همان سؤال را زنده میکند: آیا بیتکوین سرمایه را محافظت میکند یا همراه با ازدحام برای خروجیها میدود؟
«میدانم نظر شخصی من درباره بیتکوین این است که به صفر میرود… این نظر شخصی من است … فقط نظر شخصی من است … صرفاً غریزه یک معاملهگر.»
او خیلی دقت کرد که آن را یک دیدگاه شخصی بداند، نه پیشبینی شورای جهانی طلا (WGC) که در قالب پژوهش ارائه شود. نه مدل، نه تاریخ هدف، نه صفحهگسترده؛ فقط غریزه یک معاملهگر که دیده داراییهای پرریسک چطور با هم میشکنند.
تیت میگوید بیتکوین مثل ریسک اهرمی معامله میشود
استدلال تیت به رفتار قیمت برمیگردد. وقتی سهام میلرزد و نقدینگی خشک میشود، بیتکوین بارها همراه با سبد داراییهای پرریسک معامله شده، نه اینکه مثل بیمه عمل کند. این بخش ناخوشایند ماجرا برای هر کسی است که روایت پناهگاه امن را خریده است.
آزمون واقعی یک پناهگاه وقتی میرسد که سرمایهگذاران مجبور شوند چیزی را بفروشند. طلا اغلب در زمان بالا گرفتن ترس از رکود، آژیر بدهی و شوکهای ژئوپولیتیک با تقاضا روبهرو شده است؛ هرچند میتواند پرنوسان باشد و هیچ معاملهای تضمینی نیست که جواب بدهد.
باورمندان بیتکوین به سقف ۲۱ میلیونسکهای آن، انتقال آسان و قابلیت حمل، و نیز جدایی آن از دولتها اشاره میکنند. این ویژگیها واقعیاند. ایراد تیت سادهتر است: بازار هنوز وقتی فشار ناگهانی میرسد، با بیتکوین مثل یک معامله «ریسکپذیر» رفتار میکند؛ مثلاً در جنگ آمریکا-ایران.
طلا و بیتکوین همچنان میتوانند همدیگر را خنثی کنند
تیت حتی بعد از زیر سؤال بردن بقای بلندمدت بیتکوین، به دارندگان نگفت آن را بفروشند و طلا بخرند. نکته عملی او این بود که دارندگان طلا میتوانند BTC نگه دارند و دارندگان بیتکوین هم میتوانند طلا نگه دارند، چون این دو بازار به شکلهای متفاوتی از کار میافتند.
این جدایی در سطح پرتفوی مهم است. بانکهای مرکزی طلا را بهعنوان دارایی ذخیره نگه میدارند چون از بحرانهای ارزی و اشتباهات سیاستگذاری جان سالم به در برده است. بیتکوین جدیدتر است، شدیدتر نوسان میکند و میتواند با نقدینگی، نرخها و آخرین موج ریسکپذیری بهشدت جابهجا شود.
همبستگی قانون دائمی نیست. طلا و بیتکوین گاهی از هم فاصله گرفتهاند و بعد دوباره همراه شدهاند، چون هر بازار به تغییر نقدینگی و ترس واکنش میدهد. نگهداشتن هر دو، سپر جادویی نمیسازد، اما جلوی شرطبندی کامل روی یک سناریوی کلان را میگیرد.
استیبلکوینها مشکل کاربری بیتکوین را آشکار میکنند
تیت بین بیتکوین و استیبلکوینها تفکیک قائل شد؛ استیبلکوینها توکنهای دیجیتالی هستند که برای حفظ ارزش ثابت ساخته شدهاند، اغلب با پشتوانه دلار یا دارایی. او برای استیبلکوینها در پرداخت، تسویه و وثیقهگذاری کاربردهای روشنی میبیند؛ جایی که ثبات قیمت خودِ محصول است.
پول فیات کار میکند چون کاربران انتظار دارند دولتها، بانکهای مرکزی و نهادهای بزرگ پشت آن بایستند، با وجود همه نقصها. تیت استدلال میکند بیتکوین هنوز همان سطح از اعتماد را نساخته یا بهاندازه کافی کاربردهای بادوام نشان نداده تا ارزشگذاری پولیاش را توجیه کند.
حامیان بیتکوین دفترکل را جور دیگری میبینند. صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF)، خریدهای خزانه شرکتی از سوی شرکتهایی مثل Strategy، و یک شبکه انتقال جهانی، دسترسی را بدون بانک واسط گسترش داده است. تیت اذعان کرد IBIT بلکراک در ۳۴۱ روز به حدود ۷۰ میلیارد دلار دارایی رسید؛ خیلی سریعتر از رشد ETFهای اولیه طلا.
ترس از بدهی، تقاضای طلا را زنده نگه میدارد
تیت جهش چندساله طلا را به مشکل بدهیِ در حال شکلگیری در ترازنامه دولتها ربط داد، نه فقط تیترهای جنگ، تعرفهها یا گفتوگوهای مربوط به نرخهای فدرال رزرو. بانکهای مرکزی آسیایی همچنان به خرید ادامه دادهاند چون بهدنبال ذخایری هستند که کمتر در معرض ارز یک کشور دیگر باشد.
بر اساس آمارهای بازار، طلا در اواسط اوت پس از عبور از ۵٬۰۰۰ دلار در اوایل ۲۰۲۶، بالای ۴٬۴۰۰ دلار معامله شد. ارزش نقدی امروز در ۱۶ اوت ۴٬۳۷۵ دلار به ازای هر اونس است. بیتکوین پس از اوجهای قبلی در محدوده پایین تا میانه ۶۰ هزار دلار نشسته است؛ یادآوری آشکاری از اینکه این دو معامله داستانهای بسیار متفاوتی روایت کردهاند.
این مجموعه WGC بیرون از کریپتو نایستاده است. این نهاد در میانه ساخت «طلا بهعنوان سرویس» برای محصولات طلای فیزیکی توکنیزهشده و بومیِ کریپتو است، با هدف ارائه نمونه اثبات مفهوم در اواخر ۲۰۲۶. اردوگاه پول قدیمی صندلی خود را در میز دیجیتال میخواهد.
اظهارنظر «صفر» تیت بحث را تمام نمیکند. آزمون واقعی بعدی این است که آیا بیتکوین در شوک بزرگ بعدی نقدینگی همراه با داراییهای پرریسک فروخته میشود یا نه، آیا بانکهای مرکزی به جذب طلا ادامه میدهند، و آیا قواعد و پذیرش، دلارهای دیجیتال و طلای توکنیزهشده را به بازارهای ماندگار تبدیل میکند یا نه. طرفداران سرسخت بیتکوین در X ادعای صفرِ بدون شاهدِ رئیس WGC را تکهتکه کردند.
«مدیرعامل لابی طلا میگوید بیتکوین به صفر میرود. آب خیس است»، حساب X با نام 2xnmore توضیح داد برای ۴۵٬۰۰۰ دنبالکنندهاش در شبکههای اجتماعی. «او عملاً گفت این یک حس درونی است. کلمات خودش: “فقط نظر شخصی من، فقط غریزه یک معاملهگر.” هیچ مدل. هیچ دادهای. وقتی پرسیدند چه چیزی نظرش را عوض میکند، گفت نمیداند اصلاً چیزی میتواند یا نه.»
این فرد افزود:
“این پیشبینی نیست. این یک حالوهواست. حالا سؤال بدیهی را بپرسید. چه کسی حقوقش را امضا میکند؟”
مزیت طلا راز نیست: بانکهای مرکزی از قبل آن را دارند، معاملهگران از قبل آن را تأمین مالی میکنند و خریداران میدانند راه خروج وجود دارد. پاسخ بیتکوین با میزان بازخرید ETFها، تصمیمهای ترازنامه شرکتها و اینکه آیا بازارش همچنان از همان ضربان نقدینگی که سهام فناوری را میراند سیگنال میگیرد یا نه سنجیده خواهد شد.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
