مدیرعامل لونو، جیمز لنیگن هشدار داد که جهش ۳۳ تریلیون دلاری استیبل‌کوین‌ها ممکن است از آفریقای جنوبی عبور کند

هشدار لنیگان درباره ریسک کاهش رقابت‌پذیری

به گفته جیمز لنیگان، مدیرعامل لونو، آفریقای جنوبی در صورتی که مقررات مالی پیش‌رو استفاده از استیبل‌کوین‌ها را مسدود کند، در معرض تضعیف شدید رقابت‌پذیری اقتصادی جهانی خود قرار دارد.

لنیگان هشدار داد که «مقررات پیشنهادی مدیریت جریان سرمایه» از سوی خزانه‌داری ملی و بانک ذخیره آفریقای جنوبی (SARB) می‌تواند ناخواسته کسب‌وکارهای آفریقای جنوبی را از سامانه‌های پرداخت دیجیتال مدرن کنار بگذارد و جریان‌های حیاتی ورود سرمایه به کشور را محدود کند.

این هشدار در حالی مطرح می‌شود که مهلت اظهارنظر عمومی درباره پیش‌نویس «مقررات مدیریت جریان سرمایه» رو به پایان است. این پیش‌نویس که نخست در اواخر آوریل منتشر شد، تلاشی گسترده برای نوسازی رژیم کنترل ارزِ چند دهه‌ای کشور است. با این حال، پیش‌نویس قوانین بلافاصله موجی از واکنش منفی صنعت را برانگیخت و نهادهای ناظر را مجبور کرد مهلت اولیه اظهارنظر عمومی را از ۱۸ مه به ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ تمدید کنند.

منتقدان در ابتدا نسبت به مفاد سخت‌گیرانه اجرایی هشدار دادند؛ از جمله احتمال محکومیت به زندان، جریمه‌های سنگین، و نگرانی از اینکه دولت بتواند به‌طور تهاجمی دارایی‌ها را مصادره کند یا سقف‌های مالکیت رمزارزی را محدود سازد و سرمایه‌گذاران را به تبدیل دارایی‌ها به رَند وادار کند.

در حالی که خزانه‌داری ملی و SARB در ماه مه یک بیانیه مشترک صادر کردند تا نگرانی عمومی را کاهش دهند—و روشن کردند که قصد جرم‌انگاری مالکیت دارایی یا اعمال قوانین به‌صورت عطف‌به‌ماسبق را ندارند—لنیگان بر تهدیدی بسیار عمیق‌تر و ساختاری برای بخش مالی B2B تأکید می‌کند: خفه شدن استیبل‌کوین‌ها.

لنیگان گفت: «استیبل‌کوین‌ها همین حالا سالانه ارزشی بیشتر از مجموع ویزا و مسترکارت تسویه می‌کنند»، و به داده‌های بلومبرگ اشاره کرد که نشان می‌دهد استیبل‌کوین‌ها در سال ۲۰۲۵ سهمی خیره‌کننده معادل ۳۳ تریلیون دلار از پرداخت‌ها و انتقال‌های بلاکچینی داشته‌اند—تقریباً دو برابر ۱۷ تریلیون دلار ویزا. او افزود: «این عمدتاً ناشی از استفاده کسب‌وکارها از کریپتو است، علاوه بر سرمایه‌گذاران عادی.»

ابعاد رشد استیبل‌کوین

به گفته لنیگان، متن فعلی مقررات می‌تواند شرکت‌های محلی را از استفاده از استیبل‌کوین‌ها برای انجام پرداخت‌های فرامرزی یا بازگرداندن وجوه به داخل کشور منع کند. این مسئله ضربه‌ای شدید به شرکت‌های چندملیتی آفریقای جنوبی وارد می‌کند که در سراسر قاره فعالیت دارند؛ جایی که کمبود شدید دلار فیزیکی آمریکا، جابه‌جایی پول و بازگرداندن سود از طریق شبکه‌های بانکی سنتی را به‌طور بدنامی کند و پرهزینه کرده است.

لنیگان توضیح داد: «استیبل‌کوین‌های محلی زیرساخت حیاتی برای پشتیبانی از پرداخت‌های داخلی و جریان‌های خزانه‌داری هستند، در حالی که استیبل‌کوین‌های دلاری پلی سریع به تجارت جهانی و تسویه فرامرزی فراهم می‌کنند. در کنار هم، اصطکاک را کاهش می‌دهند، هزینه‌ها را پایین می‌آورند و باعث می‌شوند پول در داخل و خارج کارآمدتر جابه‌جا شود.»

ناامیدی اصلی ذی‌نفعان صنعت این است که نهادهای ناظر بدون ارائه زمینه عملیاتی واقعی، از آن‌ها درباره قواعد بازخورد می‌خواهند.

خزانه‌داری ملی و SARB پذیرفته‌اند که تعریف دقیقِ اینکه چه چیزی «تراکنش رمزارزی فرامرزی» محسوب می‌شود، فقط در یک راهنمای اجرایی آموزشیِ بعدی که هنوز منتشر نشده، مشخص خواهد شد. تا زمانی که آن چارچوب منتشر نشود، کسب‌وکارها مجبورند درباره مقرراتی حداقلی اظهارنظر کنند که آن‌ها را در یک منطقه خاکستری حقوقی رها می‌کند.

در حال حاضر، نبود کدهای استاندارد گزارش‌دهی بانکی برای تراکنش‌های استیبل‌کوین باعث شده شرکت‌های محلی در پذیرش آن‌ها مردد باشند و از عدم انطباق بترسند. لنیگان اشاره می‌کند که کسب‌وکارها تقریباً هر روز با لونو تماس می‌گیرند تا راهکارهای استیبل‌کوین برای عبور از بحران نقدینگی ارزی قاره پیدا کنند. با مبهم گذاشتن این قواعد یا بیش از حد محدودکننده کردن آن‌ها، دولت عملاً جریان‌های پرداخت به سمت آفریقای جنوبی را کاهش می‌دهد، به کسب‌وکارهای محلی آسیب می‌زند و پایه مالیاتی ملی را کوچک‌تر می‌کند.

در حالی که غول‌های مالی جهانی مانند Blackrock، JPMorgan Chase، Visa و Société Générale با سرعت زیرساخت‌ها را به روی زنجیره (آن‌چین) منتقل می‌کنند، آفریقای جنوبی در یک دوراهی مقررات‌گذاری قرار دارد.

لنیگان تأکید کرد: «ضروری است که آفریقای جنوبی با بازنگری سنجیده در پیش‌نویس مقررات مدیریت جریان سرمایه، برای آزادسازی ظرفیت رشد اقتصادی استیبل‌کوین‌ها اقدام کند. بدون ادغام استیبل‌کوین‌ها در جریان اصلی مالی محلی، آفریقای جنوبی رقابت‌پذیری خود را در نظام اقتصادی مدرن محدود خواهد کرد.»