معامله‌گران بازارهای پیش‌بینی نسبت به تبدیل شدن قانون «Clarity Act» به قانون در سال ۲۰۲۶ بدبین شدند

در Polymarket، بازاری که می‌پرسد آیا قانون Clarity (H.R. 3633) پیش از ۳۱ دسامبر ۲۰۲۶ امضا و به قانون تبدیل می‌شود یا نه، نزدیک به ۱.۹۴ میلیون دلار حجم معاملات جذب کرده است.

احتمال‌های فعلی برای «بله» ۳۹٪ و برای «نه» ۶۲٪ است. این رقم «بله» نسبت به اوج‌های اخیر حدود ۲۶٪ کاهش یافته است.

احتمال رأی‌گیری سنا در Kalshi داغ است

یک بازار جداگانه در Kalshi سؤال محدودتری را مطرح می‌کند: آیا سنا پیش از تعطیلات ماه اوت، رأی‌گیری ثبت‌شده‌ای درباره قانون Clarity برگزار می‌کند یا نه. معامله‌گران در آن‌جا بسیار مطمئن‌ترند. قراردادهای YES با قیمت ۶۸ سنت معامله می‌شوند که احتمال ضمنی ۶۷.۸٪ را نشان می‌دهد.

این بازار در ۱۰ ژوئیه باز شده و تا ۸ اوت بسته می‌شود، یا اگر ابتدا رأی‌گیری واجد شرایط رخ دهد، زودتر بسته خواهد شد. فقط رأی‌گیری‌های ثبت‌شده محاسبه می‌شوند. رأی‌گیری‌های شفاهی و تصمیم‌های رویه‌ای محاسبه نمی‌شوند.

بازار سوم تصویر بزرگ‌تر را دنبال می‌کند

بازار سوم Kalshi با ۳.۱ میلیون دلار حجم، سؤال گسترده‌تری می‌پرسد: آیا قانون‌گذاریِ ساختار بازار کریپتو اصلاً به قانون فدرال تبدیل می‌شود، و چه زمانی. این بازار احتمال‌ها را بر اساس تاریخ هدف تفکیک می‌کند. معامله‌گران احتمال ۶۱٪ برای تصویب پیش از ۱ آوریل ۲۰۲۷، ۵۳٪ پیش از ۱ ژوئیه ۲۰۲۷، و ۵۷٪ پیش از ۱ اکتبر ۲۰۲۷ را قیمت‌گذاری کرده‌اند.

این بازار نسبت به قرارداد Polymarket قواعد تعیین نتیجه سخت‌گیرانه‌تری دارد. یک لایحه واجد شرایط باید یک چارچوب کامل مقرراتی برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد کند، حدود اختیارات را به‌طور شفاف میان SEC و CFTC تقسیم کند، و مشخص کند چه زمانی یک دارایی «اوراق بهادار» محسوب می‌شود در برابر «کالا». لوایح صرفاً مربوط به استیبل‌کوین مانند قانون GENIUS حساب نمی‌شوند. همچنین لوایح مشخصاً مربوط به CBDC یا قانون‌گذاری‌ای که فقط از یک مجلس عبور کند نیز حساب نمی‌شوند.

لایحه در واقعیت در چه وضعیتی است

قانون Clarity در ژوئیه ۲۰۲۵ با حمایت دوحزبی از مجلس نمایندگان گذشت. کمیته بانکداری سنا در ۱ ژوئن ۲۰۲۶ آن را با اصلاحات گزارش کرد و در «تقویم قانون‌گذاری» قرار داد. سناتور تیم اسکات رهبری اقدام کمیته را بر عهده داشت. زیرکمیته دارایی‌های دیجیتال مجلس نمایندگان در ۱۷ ژوئیه ۲۰۲۶ یک جلسه میدانی در نیویورک برگزار کرد که یک‌سالگیِ تصویب در مجلس نمایندگان را نشان می‌داد.

حامیان به پشتیبانی دولت ترامپ و قانون‌گذاران از جمله سناتور سینتیا لومیس اشاره می‌کنند. آن‌ها استدلال می‌کنند این لایحه جایگزین سال‌ها اقدامات اجرایی SEC با قواعد روشن برای صرافی‌ها، متولیان نگه‌داری (custodians)، و توسعه‌دهندگان می‌شود.

منتقدان، از جمله برخی دموکرات‌های کمیته بانکداری سنا مانند الیزابت وارن، هشدار می‌دهند که استثناهای مربوط به DeFi در این لایحه می‌تواند اجرای مقررات ضد پول‌شویی را تضعیف کند. آن‌ها به گروه‌هایی مانند «Lazarus Group» کره شمالی به‌عنوان دلیلی برای سخت‌گیرانه نگه داشتن نظارت بر پلتفرم‌های غیرمتمرکز اشاره می‌کنند. در کنار این، سرمایه‌گذاری‌های کریپتویی خودِ رئیس‌جمهور ترامپ نیز موجب افزایش موشکافی شده است.

این احتمال‌ها چه چیزی به معامله‌گران می‌گویند

برای معامله‌گرانی که از نزدیک این موضوع را دنبال می‌کنند، شکاف بین دو بازار Kalshi داستان اصلی است. شرط‌بندان انتظار دارند سنا اقدام کند، و آن هم به‌زودی. اما بسیار کمتر مطمئن‌اند که این اقدام تا پایان سال به قانونی امضاشده تبدیل شود. رأی‌گیری سنا یک گام رویه‌ای است. تضمین‌کننده تصویب نیست، و تضمین نمی‌کند نسخه‌ای که تصویب می‌شود با آنچه مجلس نمایندگان قبلاً تأیید کرده یکسان باشد.

کاهش احتمال «بله» در Polymarket همین بدبینی را دنبال می‌کند. کنگره سابقه دارد که حتی پس از تأیید کمیته‌ها، اجازه دهد قانون‌گذاری مرتبط با کریپتو متوقف بماند. FIT21، پیشینیِ قانون Clarity، در ۲۰۲۴ از مجلس نمایندگان گذشت و هرگز به رأی‌گیری سنا نرسید.

برای معامله‌گرانی که بر اساس ریسک سیاست‌گذاری کریپتو موقعیت می‌گیرند، فاصله میان یک شرط رویه‌ای کوتاه‌مدت و یک شرط تصویب کامل تا پایان سال، نشان می‌دهد اعتماد واقعاً کجا قرار دارد. شرط‌بندان Kalshi به حضور سنا برای رأی‌گیری اعتماد دارند. اما بسیار کمتر به کنگره اعتماد دارند که پیش از پایان سال کار را تمام کند.