منطقهٔ تثبیت: تحلیل‌گران بیت‌فینکس سطح ۸۰ هزار دلار را به‌عنوان سطح تعیین‌کننده (مرز برد یا باخت) علامت‌گذاری کردند

نکات کلیدی:

• تحلیلگران بیتفینکس می‌گویند بیت‌کوین باید ۸۰٬۰۰۰ دلار را بشکند تا از فاز تجمیع خارج شود و یک رژیم صعودی پایدار را تأیید کند.
• ورودی‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات در ۸ جلسه به ۲.۱ میلیارد دلار رسید، در حالی که Strategy به خرید ادامه می‌دهد و «جذب» ایجاد می‌کند، نه «گسترش».
• تتر با همکاری مقام‌های آمریکا ۳۴۴ میلیون دلار USDt را مسدود کرد و نشان داد استیبل‌کوین‌ها اکنون ابزارهای قابل برنامه‌ریزی اجرای قانون هستند.

معامله‌گران بیت‌کوین با دیوار ۸۰ هزار دلاری روبه‌رو هستند؛ بیتفینکس هشدار می‌دهد دارندگان کوتاه‌مدت در رشد قیمت در حال فروش‌اند

طبق تازه‌ترین گزارش Bitfinex که با Bitcoin.com News به اشتراک گذاشته شده، بیت‌کوین برای نخستین بار از اواسط ژانویه دوباره بالاتر از «میانگین واقعی بازار» (True Market Mean) در حوالی ۷۸٬۳۰۰ دلار قرار گرفت؛ رخدادی که تحلیلگران آن را «حرکت از شرایط عمیقاً نزولی به سمت یک رژیم خنثی‌تر» توصیف می‌کنند. این بازیابی البته بدون پشتوانه نبود.

پژوهشگران بیتفینکس به ورودی ۲.۱ میلیارد دلاری ETFهای اسپات در طول هشت جلسه پیاپی، همراه با تداوم انباشت شرکتی به رهبری Strategy، به‌عنوان نیروی نهادی‌ای اشاره می‌کنند که سفارش‌های خرید را حفظ کرده است. این تقاضا برای بالا بردن قیمت کافی بود. اما تحلیلگران هشدار می‌دهند ممکن است برای عبور از چیزی که در بالا قرار دارد کافی نباشد.

دارندگان کوتاه‌مدتی که بیت‌کوین را در محدوده ۶۰٬۰۰۰ تا ۷۰٬۰۰۰ دلار انباشت کرده‌اند، اکنون به نواحی سر به سر خود نزدیک می‌شوند. با بالا رفتن قیمت به سمت ۸۰٬۰۰۰ دلار، این دارندگان در حال برداشت سود هستند. تحلیلگران می‌گویند این موج سود تحقق‌یافته، دیواری از فشار فروش ایجاد می‌کند که توان بیت‌کوین را برای شکل دادن به یک شکست پایدار محدود می‌سازد.

بازارهای مشتقه نیز داستان مشابهی را روایت می‌کنند. بنا بر گزارش بیتفینکس، نوسان‌پذیری ضمنی در سراسر منحنی همچنان در حال فشرده شدن است، حتی در حالی که قیمت روندی صعودی دارد؛ که نشان می‌دهد معامله‌گران برای یک حرکت بزرگ موقعیت‌گیری نمی‌کنند. تحلیلگران پویایی فعلی را «جذب به جای گسترش» توصیف می‌کنند؛ مرحله‌ای که در آن ورودی‌های قوی با خروجی‌های به همان اندازه قوی روبه‌رو می‌شوند.

سناریوی پایه بیتفینکس برای کوتاه‌مدت، تجمیع یا یک عقب‌نشینی به سمت ۷۵٬۰۰۰ دلار است؛ و پیش از آنکه یک ساختار صعودی بادوام‌تر شکل بگیرد، یک بسته‌شدن قاطع بالای ۸۰٬۰۰۰ دلار لازم دانسته می‌شود. همین حالا نیز روز دوشنبه، بیت‌کوین تا ظهر از محدوده ۷۹٬۰۰۰ دلار به محدوده ۷۶٬۰۰۰ دلار سقوط کرده است.

تحلیلگران، پس‌زمینه کلان را یکی از دلایل تداوم تقاضا برای دارایی‌های سخت می‌دانند. گزارش آن‌ها شرایط مصرف‌کننده آمریکا را در حال حرکت به سمت یک «اقتصاد تحت فشار» (squeeze economy) توصیف می‌کند؛ جایی که هزینه‌کرد به‌طور فزاینده‌ای از طریق گسترش اعتبار و کاهش پس‌اندازها تأمین مالی می‌شود، نه رشد دستمزدها. به گفته پژوهشگران بیتفینکس، انتظارات تورمی با شتابی قابل توجه دوباره بالاتر قیمت‌گذاری شده، در حالی که رشد واقعی دستمزدها نتوانسته هم‌پای آن حرکت کند.

این محیط فدرال رزرو را در موقعیتی دشوار قرار می‌دهد. همان‌طور که تحلیلگران بیتفینکس اشاره می‌کنند، فد باید بین تضعیف تقاضای واقعی و افزایش انتظارات تورمی توازن برقرار کند؛ ترکیبی که توانایی آن برای تسهیل سیاست را محدود می‌کند و آنچه گزارش «پس‌زمینه رکود تورمیِ مساعدِ دارایی‌های سخت» می‌نامد را تقویت می‌کند.

در جبهه مقررات‌گذاری، پژوهشگران بیتفینکس به اقدام بریتانیا برای ادغام استیبل‌کوین‌ها و سپرده‌های توکنیزه‌شده در یک چارچوب یکپارچه پرداخت اشاره می‌کنند. تحلیلگران این را نشانه‌ای تفسیر می‌کنند مبنی بر اینکه دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان امتدادی از زیرساخت مالی موجود جای‌دهی می‌شوند؛ و انتظار می‌رود نظارت گسترده‌تر از سوی نهاد راهبری امور مالی (Financial Conduct Authority) اصطکاک نهادی‌ای را که پذیرش گسترده‌تر را کند کرده، کاهش دهد.

اقدامات تتر نیز در گزارش جلب توجه کرد. تحلیلگران بیتفینکس یادآور می‌شوند که تتر در هماهنگی با مقام‌های آمریکا رکورد مسدودسازی ۳۴۴ میلیون دلار USDt را ثبت کرد و آن را شاهدی می‌دانند بر اینکه ناشران متمرکز اکنون می‌توانند انطباق را مستقیماً در ریل‌های مالی دیجیتال تعبیه کنند. در گزارش آمده است: «ناشران متمرکز می‌توانند بر دارایی‌های مبتنی بر بلاک‌چین کنترل اعمال کنند»، و «به‌طور مؤثر استیبل‌کوین‌ها را به ابزارهای قابل برنامه‌ریزی تبدیل می‌کنند که به‌نزدیکی با چارچوب‌های مقرراتی و اجرایی هم‌راستا هستند.»

چارچوب قانون‌گذاری جدید روسیه نیز در تحلیل بیتفینکس مطرح شده است. لایحه‌ای که به‌تازگی تصویب شده، دارایی‌های دیجیتال را به‌عنوان «مال/دارایی» به رسمیت می‌شناسد، در حالی که استفاده داخلی از آن‌ها را به‌عنوان ابزار پرداخت ممنوع می‌کند؛ اما برای تسویه‌حساب‌های فرامرزی یک استثنا قائل می‌شود. پژوهشگران بیتفینکس این را استفاده‌ای هدفمند از زیرساخت بلاک‌چین برای دور زدن تحریم‌ها و دسترسی محدود به سامانه‌های پرداخت جهانی می‌دانند.

در مجموع، تحلیلگران بیتفینکس نتیجه می‌گیرند که دارایی‌های دیجیتال به‌جای اینکه خارج از ساختارهای اقتصادی و ژئوپلیتیکی موجود عمل کنند، در حال جذب شدن درون آن‌ها هستند؛ تحولی که پیامدهای واقعی برای نحوه تعامل قیمت، سیاست‌گذاری و رفتار نهادی در ماه‌های پیش رو دارد.