Yield Basis در سهماههٔ اول با افزایش نوسانات بیتکوین که فعالیت معاملاتی را بالا برد، ۱۲ میلیون دلار کارمزد ایجاد کرد. مدل این پروتکل نشان میدهد چگونه نوسانات بازار میتواند به سود (ییلد) برای تأمینکنندگان نقدینگی تبدیل شود.
نوسانات بیتکوین، ۱۲ میلیون دلار کارمزد برای Yield Basis ایجاد کرد
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- Yield Basis در سهماههٔ اول ۲۰۲۶ حجمی معادل ۱.۱ میلیارد دلار را پردازش کرد و از محل نوسانها ۱۲ میلیون دلار کارمزد ایجاد کرد.
- نوسانات بیتکوین طی دو هفته، حجم ۴۳۶ میلیون دلاری را رقم زد و نشان داد دیفای میتواند از آشفتگی بازار کسب درآمد کند.
- ارزش کل قفلشدهٔ (TVL) Yield Basis به ۱۸۰ میلیون دلار رسید؛ با رشد تقاضا، این موضوع به مدلهای دیفای مبتنی بر کارمزد در آینده اشاره دارد.
آشفتگی بازار حجم ۱.۱ میلیارد دلاری را در Yield Basis تغذیه میکند
نوسانات تند قیمت بیتکوین در اوایل ۲۰۲۶ برای بسیاری از سرمایهگذاران چالشبرانگیز بود، اما برای یک پروتکل دیفای، نوسان به منبع درآمد تبدیل شد.
Yield Basis، یک پلتفرم نقدینگی که بر زیرساخت Curve Finance ساخته شده است، در سهماههٔ نخست حجم معاملات ۱.۱ میلیارد دلاری و بیش از ۱۲ میلیون دلار کارمزد را گزارش کرد. این نتایج یک مطالعهٔ موردی ارائه میدهد از اینکه چگونه آشفتگی بازار میتواند بهجای اجتناب، به درآمد تبدیل شود.
این پروتکل برای جذب فعالیت معاملاتی در دورههای حرکت قیمتی طراحی شده و به تأمینکنندگان نقدینگی اجازه میدهد در حالی که در معرض داراییهایی مانند بیتکوین و اتریوم قرار دارند، کارمزد کسب کنند. برخلاف بسیاری از پلتفرمهای دیفای که بر مشوقهای توکنی تکیه میکنند، Yield Basis بازدهی را مستقیماً از جریان معاملات ایجاد میکند.
تا پایان ماه مارس، این پلتفرم حدود ۱۸۰ میلیون دلار ارزش کل قفلشده در اختیار داشت. بزرگترین استخر آن، یک جفتسازی با مبنای بیتکوین، حدود ۱۷۴ میلیون دلار از این مجموع را تشکیل میداد و آن را به یکی از بزرگترین استخرهای از این نوع در امور مالی غیرمتمرکز تبدیل میکرد.
اوج فعالیت در دورههای نوسان شدید رخ داد. در دو هفتهٔ پس از ۲۸ ژانویه، زمانی که BTC یک افت تند را تجربه کرد و سپس با جهشهای سریع بازگشت، این پروتکل حدود ۴۳۶ میلیون دلار حجم را پردازش کرد. در آن بازه، تقریباً ۶ میلیون دلار کارمزد معاملاتی ایجاد کرد.
کل سهماهه نیز الگوی مشابهی داشت. با حرکت تند قیمتها، معاملهگران موقعیتهای خود را بازتنظیم کردند؛ این موضوع حجمهای بالاتر و افزایش تولید کارمزد را به همراه داشت. تنها در ماه فوریه حدود ۱.۲ میلیون دلار میان دارندگان توکن توزیع شد.
مایکل اِگوروف، بنیانگذار Curve Finance و Yield Basis، گفت این پروتکل برای برطرف کردن یک شکاف ساختاری در امور مالی غیرمتمرکز طراحی شده است.
Yield Basis برای حل ناکارآمدی اصلی در دیفای ایجاد شد؛ اینکه بیتکوین نمیتوانست سود پایدار ایجاد کند، زیرا زیان ناپایدار (IL) ارائهٔ نقدینگی را ناکارآمد میکرد. با حذف IL، Yield Basis این محدودیت را برمیدارد و مدلی ایجاد میکند که در آن تأمینکنندگان نقدینگی میتوانند از فعالیت معاملاتی، سود ارگانیک کسب کنند.
بازارسازهای خودکار و زیان ناپایدار
این مدل به یک مسئلهٔ دیرینه در بازارسازهای خودکار میپردازد که «زیان ناپایدار» نام دارد؛ جایی که تأمینکنندگان نقدینگی ممکن است طی نوسانات قیمت عملکرد ضعیفتری داشته باشند. با تمرکز بر معاملات ناشی از نوسان، Yield Basis میکوشد آن ریسک را با درآمد کارمزدی بالاتر جبران کند.
مشارکت کاربران نیز همزمان با فعالیت افزایش یافت. مقدار توکنهای YB قفلشده در پروتکل طی این سهماهه از ۵۳ میلیون به ۸۹ میلیون افزایش یافت که نشاندهندهٔ رشد تقاضا برای بهرهبرداری از بازدههای مبتنی بر کارمزد است.
ویزدومتری پیشنهاد میکند که بازار استیبلکوین با بازقیمتگذاری ساختاری مواجه است، زیرا نهادها به سمت بازدهی حرکت میکنند
استیبلکوینها با افزایش فشار مواجه هستند، زیرا بحث درباره بازدهی ناکارآمدیهای سرمایه بلااستفاده را آشکار میکند. شرکتهایی مانند Wisdomtree Digital Assets به این موضوع اشاره میکنند که read more.
اکنون بخوانید
ویزدومتری پیشنهاد میکند که بازار استیبلکوین با بازقیمتگذاری ساختاری مواجه است، زیرا نهادها به سمت بازدهی حرکت میکنند
استیبلکوینها با افزایش فشار مواجه هستند، زیرا بحث درباره بازدهی ناکارآمدیهای سرمایه بلااستفاده را آشکار میکند. شرکتهایی مانند Wisdomtree Digital Assets به این موضوع اشاره میکنند که read more.
اکنون بخوانیدویزدومتری پیشنهاد میکند که بازار استیبلکوین با بازقیمتگذاری ساختاری مواجه است، زیرا نهادها به سمت بازدهی حرکت میکنند
اکنون بخوانیداستیبلکوینها با افزایش فشار مواجه هستند، زیرا بحث درباره بازدهی ناکارآمدیهای سرمایه بلااستفاده را آشکار میکند. شرکتهایی مانند Wisdomtree Digital Assets به این موضوع اشاره میکنند که read more.
این پلتفرم گسترش زیرساخت خود را برای پشتیبانی از رشد بیشتر آغاز کرده است. یک Hybrid Vault که بهتازگی راهاندازی شده و برای پیوند دادن تأمین نقدینگی با تقاضا برای crvUSD طراحی شده است، در هفتهٔ اول خود ۴.۵۴ میلیون دلار سپرده جذب کرد که شامل نزدیک به ۲ میلیون دلار از استیبلکوین بود.
این نتایج تغییر گستردهتری را در امور مالی غیرمتمرکز برجسته میکند. با بالغتر شدن بازارها، پروتکلها بهطور فزایندهای در حال بررسی راههایی برای ایجاد درآمد پایدار فراتر از انتشار توکن هستند.
