فدرال رزرو قرار است نرخ‌ها را در ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد؛ در حالی که معامله‌گران برای نشست ۲۹ آوریل کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) احتمال ۹۹٪ را قیمت‌گذاری کرده‌اند

نکات کلیدی:

• ابزار CME Fedwatch احتمال ثابت ماندن نرخ‌ها توسط فدرال رزرو را برای نشست ۲۹ آوریل FOMC برابر با ۹۹٪ نشان می‌دهد؛ این رقم نسبت به احتمال ۶.۲٪ افزایش نرخ در یک ماه پیش کاهش یافته است.
• معامله‌گران Polymarket مبلغ ۲۰.۹ میلیون دلار را وارد بازار کاهش نرخ‌های ۲۰۲۶ کرده‌اند و ۴۰٪ از قیمت‌گذاری‌ها نشان‌دهنده صفر کاهش نرخ در سال جاری است.
• Kalshi احتمال ۸۴٪ برای ثابت ماندن نرخ‌ها در ژوئیه نشان می‌دهد؛ در حالی که CPI مارس ۲۰۲۶ با رقم ۳.۳٪ انتظارات کاهش نرخ را محدود نگه می‌دارد.

معامله‌گران احتمال ثابت ماندن نرخ توسط فدرال رزرو را برای FOMC آوریل ۹۹٪ قیمت‌گذاری می‌کنند؛ در حالی‌که Polymarket و Kalshi عدم کاهش نرخ تا پایان تابستان را سیگنال می‌دهند

ابزار CME Fedwatch نشان می‌دهد که احتمال ۹۹٪ وجود دارد که فدرال رزرو آمریکا هنگام نشست این هفته در ۲۹ آوریل، نرخ هدف خود را در محدوده ۳۵۰ تا ۳۷۵ واحد پایه حفظ کند. ۱٪ باقی‌مانده نشان‌دهنده احتمال اندک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای است. احتمال کاهش نرخ در صفر قرار دارد.

این اجماع دست‌کم طی یک هفته گذشته محکم باقی مانده است. یک ماه پیش، تصویر کمی متفاوت بود. احتمال افزایش نرخ ۶.۲٪ بود که نشان می‌داد برخی معامله‌گران در برابر شگفتی صعودی در داده‌های اقتصادی پوشش ریسک گرفته‌اند. این نگرانی از آن زمان کمرنگ شده است.

بازار FOMC ژوئن در Polymarket روایت مشابهی دارد. معامله‌گران در آنجا احتمال ۹۳٪ را به عدم تغییر نرخ‌ها در نشست ۱۶ تا ۱۷ ژوئن اختصاص می‌دهند. کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای احتمال ۴.۵٪ دارد، در حالی که افزایش نرخ با ۱.۶٪ ثبت شده است. این بازار بیش از ۱۰.۵ میلیون دلار حجم کل معاملات را ثبت کرده است و تنها بازه «کاهش ۵۰+ واحد پایه» بیش از ۲.۸ میلیون دلار جذب کرده، با وجود اینکه احتمال ضمنی آن کمتر از ۱٪ است.

چشم‌انداز ژوئیه در Polymarket کمی عدم قطعیت بیشتری را نشان می‌دهد، هرچند دیدگاه غالب تغییری نکرده است. نتیجه «بدون تغییر» برای نشست ۲۸ تا ۲۹ ژوئیه FOMC احتمال ۸۵٪ را دارد. کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای ۱۰٪، افزایش ۳.۴٪ و کاهش بزرگ‌تر ۲.۴٪ برآورد شده است. این بازار در ۱۹ مارس ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد و از آن زمان تاکنون ۳.۹ میلیون دلار حجم کل را ثبت کرده است.

بازار موازی ژوئیه در Kalshi نیز در همان محدوده قرار می‌گیرد. معامله‌گران در آنجا احتمال ۸۴٪ را برای ثابت نگه داشتن نرخ‌ها توسط فدرال رزرو در نشست ۲۹ ژوئیه اعلام می‌کنند. کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای ۱۲٪ احتمال دارد و افزایش نرخ ۴٪. حجم کل این قرارداد ۷۹,۴۴۱ دلار است.

محرک پشت اجماعِ ثابت ماندن نرخ‌ها ترکیبی از قرائت CPI مارس ۲۰۲۶ برابر با ۳.۳٪ به صورت سال‌به‌سال و نرخ بیکاری ۴.۳٪ است. این ارقام به مقامات فدرال رزرو دلیل چندانی برای حرکت در هیچ‌یک از دو جهت نداده است و به نظر می‌رسد معامله‌گران نیز موافق‌اند.

گسترده‌ترین نگاه به سیاست‌گذاری سال ۲۰۲۶ از بازار «در سال ۲۰۲۶ چند بار فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش می‌دهد؟» در Polymarket می‌آید؛ بازاری که از زمان راه‌اندازی در سپتامبر ۲۰۲۵، ۲۰.۹ میلیون دلار حجم معاملات ایجاد کرده است. تا اواخر آوریل، نتیجه پیشتاز صفر کاهش نرخ است که با ۴۰٪ قیمت‌گذاری شده است. یک بار کاهش نرخ ۲۸٪ احتمال دارد و دو بار کاهش نرخ ۱۶٪.

بازار معادل Kalshi نیز همین جایگیری را بازتاب می‌دهد. دقیقاً صفر کاهش نرخ با احتمال ۳۹.۹٪ در صدر است، سپس یک کاهش با ۲۷.۵٪ و دو کاهش با ۱۵.۸٪ قرار دارد. حجم کل معاملات آن بازار به ۳.۱۸ میلیون دلار رسیده است.

هر دو پلتفرم بازارهای کاهش سالانه خود را با استفاده از چارچوب یکسانی تسویه می‌کنند. هر کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای به‌عنوان یک کاهش حساب می‌شود. حرکت ۵۰ واحد پایه‌ای به‌عنوان دو کاهش محسوب می‌شود. کاهش‌های اضطراری خارج از نشست‌های برنامه‌ریزی‌شده نیز لحاظ می‌شوند. Kalshi بازار خود را در ۳۱ دسامبر ۲۰۲۶ می‌بندد و پرداخت‌ها برای ۱ ژانویه ۲۰۲۷ پیش‌بینی شده است.

معامله‌گران در ادامه گزارش اشتغال آوریل و داده‌های به‌روزشده CPI را برای هر نشانه‌ای از تغییر محاسبات زیر نظر خواهند داشت. تا زمانی که آن ارقام منتشر شوند، فرض کاری بازار این است که فدرال رزرو در جای خود می‌ماند.