لغزش بیت‌کوین در کنار زمین‌خوردن زیکش، باوقار به نظر می‌رسد — مرور هفتگی

بیت‌کوین با یک کندل بزرگ قرمز زیر میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای خود تسلیم شد و تا صبح جمعه در قیمت ۶۲٬۴۹۵ دلار معامله می‌شد. اتریوم هم خون‌ریزی مشابهی دید و بخش آلت‌کوین‌ها به‌طور کلی بیشتر فروپاشید؛ حتی موارد استثنایی‌ای که در هفته‌های قبل می‌درخشیدند.

در همین حال، بازار سهام به صعود سهمیِ خود ادامه داد و S&P 500، نزدک و داوجونز همگی بار دیگر به سقف‌های تاریخی جدید رسیدند.

بازارهای سنتی متوقف‌نشدنی به نظر می‌رسند. S&P 500 در مسیر ثبت طولانی‌ترین رشته برد هفتگی از سال ۱۹۸۵ قرار دارد. اما زیر پوست ماجرا، افرادی مثل جیم بیانکو نگران‌اند که کل این رالی یک نمایش تک‌ترفندی باشد. تمرکز پول در AI در اوج‌های تاریخی است. فضا هم داغ است، با رهبری IPO قریب‌الوقوع اسپیس‌ایکس و هیزم بیشتری که به آتش از طرف‌هایی مثل فیدلیتی اضافه می‌شود. حتی اگر معامله فعلی AIِ متمرکز بر نرم‌افزار سرد شود، ممکن است معامله فعلی به‌شدت به سمت AI فیزیکی بچرخد — رباتیک.

زمزمه‌های نارضایتی اقتصادی هم به گوش می‌رسد. برنی سندرز «قانون صندوق ثروت حاکمیتی AI آمریکا» را معرفی کرده و پیشنهاد داده است۵۰٪ از سهام شرکت‌های پیشروی AI مصادره شود. اقتصاد K-شکل در حال تشدید است؛ کسب‌وکارهای کوچک کاملاً از افزایش اخیر استخدام جا مانده‌اند و این، بدترین چشم‌انداز شغلی از مه ۲۰۲۰ را رقم می‌زند. مدیر سرمایه‌گذاری پیمکو هشدار داده که نخستین چرخه پایدار نکول اعتباری در سال‌های اخیر آغاز شده است.

در چنین پس‌زمینه‌ای، کریپتو با بحران شدید ایمان دست‌وپنجه نرم می‌کند؛ بحرانی که با ضربه ترکیبیِ فروش بیت‌کوین توسط سیلور و اعلام این‌که زی‌کش یک اکسپلویت دوبار خرج‌کردن ۴ ساله داشته، از لبه پرتگاه هم عبور کرد. این یک نمای کلی خوب است برای فهم باگ زی‌کش. در یک پیچ تلخِ سرنوشت، تایکی مائدا اعلام کرد که به‌شدت به زی‌کش (ZEC) چرخیده، چون سیلور تز او را خراب کرد.

سنتیمنت از قبل هم پایین بود، اما این باگ و آبشارهای قیمتیِ ادامه‌دار بعد از آن، آن را پایین‌تر می‌برد؛ و واگرایی با سهام هم آن را تشدید می‌کند. در حالی‌که نزدک ۱۰۰ با سوخت AI رکوردهای تازه می‌زند، بیت‌کوین و کریپتو در حال سقوط آزادند.

داده‌های آن‌چین زشت است. خریداران سقف چرخه که طی افت قیمت نگه داشتند، بالاخره در حال تسلیم شدن‌اند؛ گلس‌نود گزارش می‌دهد که زیان‌های محقق‌شده تجمیعی به ۱.۳ میلیارد دلار در روز جهش کرده است. گاوهای بلندمدت آشکارا می‌گویند مطمئن نیستند این بار بیت‌کوین بازیابی شود، یا از هزینه فرصت نگه‌داشتن بیت‌کوین در حالی که معامله AI میلیونر می‌ساخت، گله می‌کنند. مشکلات فقط اکشن قیمت نیست؛ نگرانی‌های بنیادی هم در حال افزایش است، همان‌طور که در یک رشته‌توییت وایرال با تشریح مسائل ساختاری فعلی بیت‌کوین آمده است. توریست‌های کریپتو مثل برنت جانسون سناریوهایی را تصور می‌کنند که در آن مایکرواستراتژی (MSTR) تا سطوح حمایتی تک‌رقمی سقوط می‌کند.

جرقه‌هایی از امید هم هست. دون‌آلت، اردک افسانه‌ای، می‌گوید اگر کندل هفتگی بالای ۷۱ هزار دلار بسته شود «درست و حسابی» خرید می‌کند. حالا این تقریباً غیرممکن به نظر می‌رسد، اما نه در یکی دو هفته آینده. سیف‌الدین اموس استدلال می‌کند که پشتوانه نهایی همچنان برقرار است: روایت این‌که دولت-ملت‌ها دقیقاً به این خاطر بیت‌کوین می‌خرند که دارایی‌ای است که توسط دشمنان خارجی قابل مصادره نیست. شکست ZEC و شکستی که همه کوین‌های حریم خصوصی در حال حاضر از آن رنج می‌برند، برتری بیت‌کوین را به‌عنوان ذخیره ارزش دارایی دیجیتالِ بالفعل تقویت می‌کند.

بازار آلت‌کوین‌ها البته بدتر اوضاعش را می‌گذراند. دلفی دیجیتال چیزی را اعلام کرد که از قبل می‌دانستیم: ایردراپ‌ها کار نمی‌کنند و فقط فروشنده می‌سازند. سازنده‌ها خسته‌اند. الگاد به X رفت تا ناامیدی‌اش را از اکوسیستم بیت‌تنسور بیان کند و به باور نامشخص و خستگی از تکرار و اصلاح اشاره کرد؛ در حالی‌که گفت هنوز هم نزدیک به مقدار ATH از TAO را نگه داشته اما احساس می‌کند باورش به‌شدت در حال آزموده شدن است، به‌خاطر نبود مشوق‌های سازنده‌ها.

گارد قدیمی پروژه‌ها به راه خود ادامه می‌دهند. رایان شان آدامز همچنان استدلال می‌کند که سازوکار جذب ارزش اتریوم، کاربرد آن به‌عنوان پول است — ذخیره ارزش، وسیله مبادله یا واحد حساب. جاستین دریک یک پست بلند درباره دستاورد گوگل در محاسبات کوانتومی منتشر کرد که باعث شد بسیاری احساس کنند اتریوم در قیاس با بیت‌کوین برنامه بازی خوبی دارد. در همین حال، چارلز هاسکینسون مجبور شد روشن کند که کاردانو را ترک نمی‌کند؛ بعد از این‌که ADA با افت ۹۴٪ به سطوح ۲۰۲۰ برگشت و منتقدان را واداشت از او بخواهند اصلاً دیگر حرف نزند.

در جمع‌بندی بی‌نقصی از حس فعلی بازار، کارل دِ مون رسماً در حال چرخش به سمت یک حرفه موسیقی است.

با وجود این فضای تیره، هانتر هورسلی درست می‌گوید: در کریپتو یک تغییر آرامِ نگهبانان در حال وقوع است.

روشن‌ترین نقطه، هایپرلیکوئید است. HYPE سقف‌های تاریخی را شکست و نشان داد اگر توکن‌ها توکنومیکس افتضاح نداشته باشند واقعاً می‌توانند عملکرد داشته باشند. سهم بازار حجم پرپچوال آن در مقایسه با صرافی‌های متمرکز به ۷٪ رسید. این موفقیت حتی توجه اشراف سنتی مالی را هم جلب کرد؛ جف اسپریچر از ICE اشاره کرد که این پلتفرم با فقط ۱۱ نفر از نزدک هم بزرگ‌تر است.

اما همه قانع نشده‌اند. کایل سامانی اعلام کرد هایپرلیکوئید فقط «بایننس ۲.۰» است و شکست می‌خورد چون تصمیم‌های فنی متمرکزی دارد. این باعث شد آرتور هیز آقای سامانی را به یک شرط‌بندی خیریه ۱۰۰ هزار دلاری دعوت کند که HYPE از هر کریپتوی ده‌تای اول بهتر عمل می‌کند.

با وجود این باور به HYPE، آقای هیز از اعلام «$HYPE تا ۱۵۰ دلار» رسید به این‌که فقط چهار روز بعد، کاملاً پوزیشن HYPE خود را خالی کرد. در دیگر اخبار منفیِ HYPE، نهاد FCA بریتانیا هشداری منتشر کرد و هایپرلیکوئید را به‌عنوان یک شرکت غیرمجاز معرفی نمود.

در همین حال در سرزمین CEX، بایننس معامله سهام روی پلتفرمش را اعلام کرد که باعث شد به شوخی بگویند کمی دیر به مهمانی رسیده. کوین‌بیس با حمایت از اتنا از طریق خریدهای ENA در بازار آزاد سروصدا به پا کرد.

شاید جذاب‌ترین تغییر زیرساختی، بلوغ بازارهای پیش‌بینی باشد. دیگر فقط برای قمارِ بی‌محابا نیستند؛ بلکه به‌طور فعال برای پوشش ریسک استفاده می‌شوند. راب هدیک به حجم عظیم تیم‌هایی که در حال ساخت ابزارهای نهادیِ پیچیده برای بستن قراردادهای پوشش ریسک هستند اشاره می‌کند. در یک کاربرد عالی در دنیای واقعی، یک بار در نیویورک از Kalshi استفاده کرد تا پخش نوشیدنی رایگان در صورت برد نیکس را پوشش ریسک کند.

بیایید با کمی هوپیوم تمام کنیم. کریس پرکینز فکر کرد آیا ممکن است وارد «فصلِ بنیادهای آلت» شده باشیم؛ جایی که تناسب واقعی محصول-بازار واقعاً اهمیت دارد. و مجریان Forward Guidance استدلال کردند که سودهای عظیم و متمرکزی که اکنون در AI و نیمه‌هادی‌ها قفل شده‌اند، در نهایت ممکن است به بازارهای کریپتوی نسبتاً گرسنه برگردند.

-دیوید سنسیل